普華永道報告全文：2021年加密併購規模增至550億美元，飆升近50 倍

原文標題《普華永道報告全文：2021年加密併購規模增至550億美元，飆升近50 倍；加密融資激增8倍，NFT 為催化劑》

 (PwC) 最新發布的一份報告顯示，與加密相關的 (M&A) 總價值在 2021 年增至 550 億美元，而一年前為 11 億美元，飆升近 50倍。2021 年也是加密行業的重要一年，交易價值與 2020 年相比增長近 8 倍。這可以歸因於價格在這一年的上漲引起了巨大的興趣，以及大眾市場對加密貨幣的持續採用——由 NFT 熱潮帶頭。

以下為報告全文：

2021 年的 3 個關鍵要點：

• 2021 年與加密相關的併購 (M&A) 總價值反映了加密價格的上漲，增長了 4,846%。 在一些超過 10 億美元的超大型 SPAC 交易的推動下，平均交易規模也從 5,270 萬美元增加到 1.797 億美元，增長了 3 倍。
• 加密併購交易活動似乎已轉移回美洲，其中 51% 的交易發生在美國。 然而，就交易價值而言，歐洲、中東和非洲 (EMEA) 略有優勢。
• 2021 年加密貨幣融資交易的總價值增長了 645%，平均融資規模也增加了143%。

2022 年全球加密併購和融資領域值得關注的 3 大趨勢：

併購和籌資活動的持續勢頭

• 我們預計該行業將繼續保持增長勢頭，過去幾年交易數量和交易價值的顯著增長就是明證。
• 2021 年，加密/區塊鏈 VC 的範圍也有所增加，籌集了 49 只新——使加密/區塊鏈 VC 的總範圍剛剛超過 500 家。新入場的基金將成為持續增長的關鍵催化劑。
• 一個關鍵問題是，加密公司是否會像我們在 2021 年看到的那樣繼續利用 SPAC 作為融資渠道，還是曇花一現？

加密宇宙擴展：元宇宙、NFT、DeFi、Web 3.0

• 加密行業的不同領域在 2021 年蓬勃發展——NFT 的採用增加、大量資金投入 DeFi 以及 Web 3.0 和元宇宙背後的概念。
• 我們預計 2022 年將成為該領域的又一個增長年，儘管由於這些新概念處於新興階段，融資交易增加而併購活動減少。

現有的加密玩家推動投資

• 加密市場的成熟將在 2022 年繼續通過整合和進一步擴展。
• 後期加密公司預計將使用併購來推動地域和產品擴張，它也可以作為加速監管和許可戰略的潛在渠道。

加密併購全球格局

2021 年加密併購交易的總價值比 2020 年增長了 50+ 倍。平均加密貨幣併購交易規模也從 1.27 億美元增加到 2021 年的 1.797 億美元。

2021 年 10 大併購交易的交易價值顯著增加，2021 年有許多交易價值超過 10 億美元，而 2020 年則沒有。我們看到更大、更發達的加密公司在併購中變得更加活躍，這表明加密行業繼續成熟，整合開始發生。

註：不包括 Northern Star Investment Corp. II 交易，2021 年的總交易價值為 88 億美元，其餘交易的平均交易規模為 5280 萬美元。 交易價值和平均交易規模也不包括未披露金額的交易。

按地區劃分的加密併購交易

與前一年相反，加密貨幣併購交易活動在 2021 年轉移回美洲，美國在交易數量上領先，佔去年所有交易總額的 51%，高於 2020 年的 41%。歐洲、中東和非洲 (EMEA) 占所有交易的 33%，亞太地區 (APAC) 占交易的 16 %。

從交易金額來看，歐洲、中東和非洲 (EMEA) 的總交易價值超過了美洲，EMEA 以 255 億美元領先，美國為 245 億美元，亞太地區為 50 億美元。。這種現象的部分原因是一些大型 SPAC 交易，其中最大的一筆是 Bullish 的 SPAC 交易，價值超過 81 億美元。

按行業劃分的加密併購交易數量

2021 年的併購交易更加多元化，在不同行業之間的分配更加平均，標誌著整個行業的更廣泛發展。這與前幾年的大量活動主要圍繞交易所和經紀商等交易服務形成鮮明對比。2021年與交易所相關的併購佔比縮減至27%（2020年為43%），挖礦增至15%，區塊鏈基礎設施增至19%。

跨業務領域的多樣化交易數量突顯了加密生態系統的持續成熟，可以作為加密服務更廣泛採用的標誌。

按收購方類型劃分的加密併購交易數量

雖然加密和區塊鏈公司曾經是該行業併購活動的最大來源，但傳統風險投資家 (VC) 和孵化器也已在 2021 年開始投資，成為併購交易活動的最大來源 (26%)。加密/區塊鏈公司佔比縮減至16%（2019年為50%，2020年為46%），私募股權和對沖基金的比例增至8%，私人投資者佔比增至6%。

2020年，數據和交易基礎設施公司是最常見的加密併購案例，在前10大加密併購交易中佔6個。

2021 年的主題是前所未有的一年，前 10 大交易中的每筆交易價值均超過 10 億美元，其中以 81 億美元收購 Bullish Limited 為首（下圖所示）。

2021 年，加密貨幣參與者利用特殊目的收購公司 (SPAC) 作為進入資本市場的一種手段，前 10 大交易中有 4 筆在 2021 年帶來了 194 億美元的總額。前 10 大併購交易的平均規模為 33 億美元，比幣安 2020 年收購 CoinMarketCap 的交易規模高出 9 倍多。

加密籌款全球格局

加密行業公司籌集的資金總額在 2021 年增長了近 8 倍，達到創紀錄的 340 億美元，超過了前幾年的總和。

連同籌集的資金，2021 年推出了超過 49 只新的以加密貨幣為重點的基金，幫助推動了更多的籌款交易。

2021 年，FTX、Celsius 和 Sorare 等多家以加密/區塊鏈和 NFT 為重點的公司完成了大量融資，推動平均融資規模增加了 1600 萬美元。

就交易價值而言，2021 年是加密市場融資的重要一年——與 2020 年相比增長了 7 倍以上。這可以歸因於加密貨幣價格在這一年的上漲引起了巨大的興趣以及大眾市場對加密貨幣的持續採用—— 2021 年由 NFT 熱潮帶頭。

2021 年的大部分籌款交易仍然是針對美洲的加密公司，交易筆數佔比達到49%，與 2020 年相比，歐洲、中東和非洲地區下降 6%。

按行業劃分的加密貨幣籌款交易數量

NFT 成為 2021 年大眾市場採用加密貨幣的催化劑，該行業吸引了投資者的極大興趣——在當年所有籌款交易中占 14%。 Metaverse 領域也表現出類似的興趣，儘管仍處於初期階段。加密挖礦類融資佔比增至4%。

我們繼續看到大量籌款活動，來自 Robinhood 的籌資總額為 28 億美元，而 FTX 的籌資總額為 10 億美元。

按交易類型劃分的加密籌款交易數量

2021 年的早期融資占當年所有融資交易的 56%，交易總價值剛剛超過 60 億美元——已經超過了前兩年籌集的資金總額。這凸顯了該行業的持續機遇，並將成為新創新者進入不斷增長的元宇宙、NFT、DeFi 和 Web 3.0 空間的催化劑。

然而，B 輪及以上的融資在當年的 340 億美元總額中佔據了超過 200 億美元。 流動性和資金可用性的增加表明加密行業正在成熟，機構資金正在進入該領域。

按投資者類型劃分的加密籌款交易數量

加密公司的主要資金來源仍然是傳統的 VC 和孵化器，其次是專註於加密的 VC。 預計以加密貨幣為重點的基金範圍將會增長，到 2021 年將超過 500 個。

此外，與過去相比，我們看到投資加密貨幣的投資者多樣化，私募股權、個人等特殊類型的投資者數量增加了一倍以上。

2021 年十大加密籌款交易

2020年，資金主要流入交易基礎設施領域的公司——經紀商、流動性提供方、數據提供商，在前10大籌款交易中佔7個。

2021 年，儘管基礎設施公司繼續籌集最多資金，但圍繞 NFT 和區塊鏈基礎設施等新興技術的投資也很可觀。

2021 年籌集的金額也顯著高於 2020 年，平均交易量至少大 4 倍。

融資交易的前五大投資方

上圖是按交易數量排名前五的投資方，可以看出，2021 年資金繼續由「以加密貨幣為重點」的基金和 Coinbase 等現有加密基金主導，新基金 AU21（美國舊金山）和 GBV（中國香港）首次進入 2021 年前五大投資者榜單，按交易量排列分別為： AU21、Genesis Block Ventures、Genblock Capital、Coinbase Ventures 和 Moonwhale。（註：未披露金額或存在潛在欺詐的交易未包含在榜單中）。

普華永道加密貨幣業務負責人 Henri Arslanian 評論道，短期內沒有跡象表明加密融資活動放緩，一些估值已經達到「通常難以證明的水平」。