5個維度幫你找到下一個最具潛力的公鏈

撰文：Footprint分析師Bella

公鏈發展的背景

公鏈，簡單的說就是承載各種類型的Defi等應用開發的網路。

在區塊鏈1.0時代，區塊鏈應用通過比特幣開始快速發展。但是這一階段主要是數字貨幣，無法普及到更多行業，應用場景單一，於是智能合約加入了。智能合約和區塊鏈結合，擴大了區塊鏈的應用場景，區塊鏈進入2.0階段，其中以太坊就是這一階段的優秀代表。

由於當時DeFi項目不多，且以太坊生態發展成熟，網路效應及開發體驗都更優秀，所以大部分平台基本只在以太坊上進行開發，以太坊也因此發展為行業龍頭。

但是到了2021年，以太坊開始出現更多強力的競爭對手了，有3個原因:

– 2020年6月DeFi Summer之後，DeFi應用開發爆發。

– 以太坊擁堵問題顯露並日益嚴重，高昂的Gas費用開始促使每個開發者和投資者尋找更快、更便宜的區塊鏈，以降低用戶的成本。

– 需要其他鏈來補充以太坊的功能，探索其他更多的領域。

目前公鏈的發展情況

2021年，DeFi市場持續增長，NFT和Gamefi的熱潮更是帶動了整個公鏈生態的爆發。

從Footprint Analytics各個公鏈的市場體量分布數據上看，僅僅不到半年的時間以太鏈的Market Share從72.87%下降至64%，絕對值下降近9%，可見新興公鏈發展迅猛，正在不斷的瓜分以太鏈的市場。

數據來源：Footprint Analytics – 2021年6月30日公鏈市場份額分布

數據來源：Footprint Analytics -2021年11月23日公鏈市場份額分布

如何找到鏈上的機會

與鏈上項目不同，公鏈作為區塊鏈的基礎設施，更注重生態建設，一旦生態形成，馬太效應就會顯現，最終頭部的公鏈將會佔有80%以上的用戶量和市場份額。

以太鏈的token ETH從10美金（2016年12月）漲到最高4000美金（2021年11月），可見生態的潛力。目前公鏈的競爭局面仍未塵埃落定，當「明星公鏈」出現的時候，我們如何透過現象看本質，判斷公鏈其是具備實力或是市場情緒的推動？

本文主要從以下五個方面對公鏈價值進行評估。

交易處理效率TPS是衡量公鏈性能的重要指標，TPS（transactions per second）是指一個網路每秒鐘能夠處理的交易數量，TPS越高，代表公鏈效率越高。

TVL Top 5 公鏈TPS對比：

Top 5 公鏈 TPS數據

突破 TPS 成了公鏈競爭的手段，大部分新公鏈都宣稱具有很高的TPS。但DeFi存在「不可能三角」，即可高性能，安全和去中心化這三個是不可兼得的，例如Solana主要提高了傳輸速率，也就是性能，但是在出現峰值的時候，也會導致網路變得不穩定。9月份Solana也出現網路癱瘓的情況，但是似乎目前仍然沒有一個很好的解決方案，讓兩者優點同時兼得的情況。

幣價反映了用戶對該鏈的估值情況，同時也影響了用戶交易的費用。

數據來源：Footprint Analytics – 部分公鏈代幣價格趨勢圖 

從上圖Footprint Analytics的公鏈價格數據看，熱門的公鏈Solana代幣價格從1.8美金上漲至最高259美金，價格翻了143倍，Avalanche鏈的代幣AVAX也從2美金上漲至135美金價格，價格翻了66倍， 可見市場預期值高。

發展 DeFi 生態絕不是扶持一兩個 DeFi 應用就能夠形成效應的。評估公鏈的價值，其生態建設的完整度是重要的考察。

項目數量：從公鏈的官方數據看，雖然部署的項目不少，但真正上線的項目數卻不多。從Footprint鏈上的項目數量看，排名前10 的公鏈有5個鏈上項目數高於50，對於項目數低於10的公鏈，則還需要再進一步考察，例如近期TVL暴增的公鏈 Elrond只有1個項目，其生態穩定性較低。

數據來源：Footprint Analytics – TOP 10 公鏈DeFi項目數量

項目類型：生態多樣性有利於平衡和穩定，其中DEX更是扮演了支柱的角色。鏈上項目類型過於單一的公鏈，基建不足，生態會比較脆弱。

數據來源：Footprint Analytics – TOP 10 公鏈項目數量

鏈上項目的活躍情況，開發者活躍程度，項目上線速度，都反應了公鏈是否吸引了開發者在公鏈部署項目。

我們先來看一下ETH到其他鏈的跨鏈橋數量及分布：

TOP 10 公鏈跨鏈橋數量

建設公鏈的生態，跨鏈橋顯得極為重要，因為這讓資金實現跨鏈流動，用戶可以輕鬆的轉移資產，對鏈上的交易數量，流動性都是利好。對於還沒有跨鏈橋或者跨鏈橋少的項目，我們需要關注其是否在其他方面能夠吸引到開發者和用戶。

公鏈最主要的是建設生態，除了提供更好的性能和用戶體驗，還需要有友好的開發環境。一方面是兼容性佳，以方便其他鏈上的項目直接fork到新鏈；另一方面是支持新興項目類型的發展，例如NFT，鏈游等。例如Solana鏈上的NFT項目就相當活躍，其NFT交易額也突破7億美元。

激勵措施，先看今年各大公鏈的生態發展基金：

– 4月，Polygon推出1億美元DeFi基金「DeFi For All Fund」

– 7月，Terra宣布推出1.5億美元的生態基金

– 8月，Avalanche 基金會宣布將推出 1.8 億美元的流動性挖礦獎勵計劃

– 8月，Fantom則為TVL超500萬美元的項目發放總計 3.7 億枚FTM獎勵

– 8月，Celo宣布聯合Aave和Curve等推出超1億美元的「DeFi for the People」項目

– 9 月，Harmony 宣布將在未來四年內提供價值超 3 億美元的資金來支持生態建設

– 10 月，投資 NEAR 生態的研究及發展機構 Proximity Labs 宣布將在未來四年內分配 4000 萬枚 NEAR 代幣用於扶持DeFi生態，價值逾 3 億美元

各公鏈為了激勵生態，紛紛推出激勵計劃，激勵計劃除帶動了TVL和Token價格的上升，如果能落地，也將吸引更多開發者在鏈上部署項目。

總結

整體來說，公鏈需要具備一些優點：

– 生態體驗友好：相對於以太坊上的擁堵和高昂的Gas費，新公鏈基本都有更快的速度以及更低的成本- 跨鏈橋項目部署：跨鏈橋需求的不斷增加，部署跨鏈橋不可缺失- 兼容性強：能夠讓項目方快速的部署遷移到新鏈上- 對新領域的探索，生態吸引如NFT，鏈游等項目的開發者部署項目- 生態激勵，類似Avalanche，以及Polygon都有推出DeFi基金的計劃鼓勵開發者

以上幾個方面從不同角度體現了公鏈的實力，目前由於高流動性和交易量，以仍是太坊目前大多數DeFi項目的首選。但以太坊不會一家獨大，市場將是多鏈並存的。如今的公鏈們不僅比拼性能，也在比拼開發者生態、應用創新以及對 NFT、元宇宙等新熱點的捕捉能力。

多鏈競爭的格局，說明行業在不斷的完善生態，以更好的服務開發者。以太坊是否能持續佔據市場領先地位？項目跨鏈帶來的數據整合問題，跨鏈治理問題又將如何被解決，我們拭目以待。