比特幣現貨ETF為何難產?美國SEC列出七點質疑 - 冷萃財經

比特幣現貨ETF為何難產?美國SEC列出七點質疑

吳說作者 | 談叔

本期編輯 | Colin Wu

比特幣現貨ETF最後期限被拒絕

11月12日,SEC拒絕了VanEck的比特幣現貨ETF申請。今年3月1日,Cboe BZX交易所向SEC提交了上市VanEck的比特幣現貨ETF的申請,按照正常工作流程,SEC需要在180內給出答覆。而在180天期滿之後,SEC則還可以再延長兩個月進行答覆。於是,在9月初,SEC發布公告,稱對於VanEck的比特幣現貨ETF申請將於11月14日前給予答覆,而14日為星期日,所以SEC在12日就發布了拒絕該ETF上市的[通知](1)。

根據該通知,SEC認為BZX未能滿足證券交易法案6(b)(5)的要求,具體來說,沒有能滿足「防止欺詐和操縱市場」和「保護投資者和公眾利益」的要求。

比特幣期貨ETF的情況有所不同

就在上個月,SEC批准了來自Proshares的基於比特幣期貨的ETF(簡稱BITO),當時也讓外界對於比特幣現貨的ETF信心滿滿。事實上,在今年8月份SEC主席Gary Gensler的一次[演講](2)中,就曾經暗示過他對於通過基於比特幣期貨的ETF很感興趣:

“我預計將有根據《投資公司法》(’40法案’)提出的關於交易所交易基金(ETF)的申請。當與其他聯邦證券法相結合時,’40法案’提供了重要的投資者保護,鑒於這些重要的保護措施,我期待著SEC工作人員對這種申報的審查,特別是僅限於基於CME期貨交易的ETF。”

Proshares的比特幣期貨ETF正是基於CME的比特幣期貨產品,而CME的比特幣期貨產品僅向合格的機構投資人開放。此外,比特幣期貨屬於CFTC的監管範圍,從SEC的角度來說,既然CFTC已經通過了比特幣期貨,那麼基於其合規的比特幣期貨推出ETF產品問題也不大。

比特幣現貨ETF的通過任重道遠

此前,SEC已經多次拒絕來自各個機構關於比特幣現貨ETF的申請,可見目前SEC的態度尚未發生變化。在給予VanEck的答覆中,SEC具體還列出了七大方面的顧慮:

1. 刷量交易

2. 巨鯨用戶操縱幣價

3. 比特幣網路和交易網站遭黑客攻擊

4. 比特幣網路被惡意控制

5. 基於(包括虛假信息在內的)非公開信息進行的內幕交易

6. 由Tether之類的穩定幣對於幣價進行的操縱

7. 比特幣交易平台對幣價進行的欺詐和操縱

對於以上七點顧慮而言,許多都很難在短時間內解決,譬如美國雖然有諸多合規的比特幣現貨交易所,但目前大量的比特幣交易仍發生於非合規交易所。而基於比特幣的去中心化特點,也難以出現有效的信息披露方式。在這些情況不改變的情況下,對於比特幣現貨的申請機構而言,可能還有很長的路要走。

[1]:https://www.sec.gov/rules/sro/cboebzx/2021/34-93559.pdf

[2]:https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03#_ftn9

冷萃財經原創,作者:awing,轉載請註明出處:https://www.lccjd.top/2021/11/18/%e6%af%94%e7%89%b9%e5%b8%81%e7%8e%b0%e8%b4%a7etf%e4%b8%ba%e4%bd%95%e9%9a%be%e4%ba%a7%ef%bc%9f%e7%be%8e%e5%9b%bdsec%e5%88%97%e5%87%ba%e4%b8%83%e7%82%b9%e8%b4%a8%e7%96%91/?variant=zh-tw

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