DeFi 2.0 來襲，哪些項目正在推動 DeFi 的創新？

撰文：Chase Devens，Messari 分析師

「DeFi 2.0」從 0 到 1 的創新DeFi 2.0 協議 

最新一波 DeFi 創新流動性即服務 (LaaS) 協議的誕生，以及自動化、增強或擴展現有 DeFi 經濟模式的協議的興起 

01. 流動性即服務 (LaaS)

 流動性挖礦最近這種激勵方式最近已經失去了人們的青睞唯利是圖的流動性提供者DeFi 項目正在認識到，它們需要更好的系統，以確保可持續的流動性，同時調整對投資者的長期激勵

流動性即服務 (LaaS)直接從市場購買流動性租用流動性 

1. Olympus Pro

 從市場上購買 LP 頭寸「協議擁有的流動性」(POL，即 Protocol Owned Liquidity)。 

具體來說，Olympus DAO 中的「債券」結構就是激勵流動性提供者 (LPs) 將他們的 LP 頭寸賣給 Olympus DAO 協議，從而在將來以折扣價換取該協議的本地代幣 OHM，這實際上相當於把 LPs 的 LP 頭寸債券化了。也即是說，Olympus DAO 並不會像之前的流動性挖礦模式那樣通過新鑄造代幣來獲取短暫的流動性，而是顛覆了流動性挖礦的模式，鼓勵 LPs (目前包括 Sushiswap 上的 OHM-DAI、OHM-LUSD 和 OHM-FRAX 的流動性提供者) 將他們的 LP 頭寸永久性地賣給 Olympus DAO 協議來以折扣價換取 OHM。

具體實現方式是，LPs 在向 OHM-DAI 等 Sushiswap 池提供流動性並獲得 LP 頭寸之後，前往 Olympus DAO 網站將自己的 LP 頭寸進行「債券化」 (實際上就是將自己的 LP 頭寸發送到了 Olympus DAO 的資金庫中)，此時該協議會對該 LP 頭寸進行報價並引入一個為期 5 天的等待期到期之後 LPs 就可以將自己的「債券」兌換到打折的 OHM 代幣Olympus 已經購買了其在 Sushiswap 上的幾個 OHM 流動性池的絕大部分流動性，也即實現了上文所說的「協議擁有的流動性」。 

最近推出的 Olympus Pro 服務標誌著 DeFi 領域的首個 LaaS 產品，將 Olympus 的債券模式引入到了更廣泛的 DeFi 生態系統中。相關的無常損失。這種 

2. Tokemak

 去中心化做市商傳統 DeFi 協議一樣，在 Tokemak 協議中，用戶 (流動性提供者) 可以將閑置資產存入 Tokenmark 的綜合代幣池 (也即提供流動性) 並獲得 TOKEN 代幣收益，但 Tokenmark 協議的特殊之處在於，Tokemak 協議通過其 TOKE 來引導在該綜合代幣池中的流動性：持有 TOKE 的用戶通過質押代幣來投票決定把 Tokemak 代幣池的流動性引導到哪個交易所，並在引導流動性的過程中獲得收益。也即是說，擁有 TOKE 就擁有流動性的決定權，因為 TOKE 持有者 (通過質押代幣) 可以控制流動性的流向，決定哪個市場獲得流動性。 

其他項目可以通過將自己的代幣存入 Tokemak 生態系統獲得 TOKE 獎勵，然後將該代幣與 Tokemak 流動性池中的 ETH、USDC 等資產配對，並通過質押 TOKE 代幣來將其流動性引導到他們需要的任何場所。 

3. Fei Protocol 與 Ondo Finance 的合作

 為 DeFi 項目提供廉價的短期 LaaS 選項這個代幣對將被發送至某個 AMM (自動化做市商) 進行流動性供應 

這種策略為其他項目提供了一種新的方式，以非常低的成本在短時間內戰略性地提供了流動性 

LaaS (流動性即服務) 提供商正在引入一些方法，以更低的協議成本創建可持續的流動性LaaS 正處於讓當前的 DeFi 系統擺脫對流動性挖礦的依賴的早期階段 

02. 「二級」協議

 「二級」協議 通過利用 DeFi 的可組合特性，這些項目構建在現有的 DeFi 基礎設施之上，以自動化、增強或擴展現有的 DeFi 經濟模式和流程 

1.「自動化即服務」項目

現在，一些項目正在被構建，旨在實現 DeFi 中的特定微小過程 (micro-processes) 的自動化。比如，跨鏈流動性協議 Popsicle FinanceConvex Finance Pickle Finance 這些提供自動化即服務的項目的出現證明，如果某個特定的問題沒有被解決，那麼新的參與者新的參與者將會介入來完成這項工作 

2. 增強現有模式的 DeFi 項目

 從 0 到 1 的創新Maker Compound & AaveUniswap Yearn Finance 

一些新的 DeFi 項目通過對既有的模式進行增強對現有的 DeFi 協議的成果進行再利用，為最終用戶提供更優化的模式 

 圖源: Abracadabra.money  

其中發展最快的項目就是跨鏈穩定幣協議 Abracadabra.money，該項目通過使用生息資產來創建 CDPs，是對既有模式進行增強再利用的絕佳例子。這種 CDP 模式最初由 MakerDAO 引入，作為一種創建無須許可的信貸系統的方式，用戶通過使用各種超額抵押的金庫 (vaults) 來鑄造 Maker 協議的原生穩定幣 Dai。 

Abracadabra 使用現有的可產生收益的資產 (比如 yvUSDT、yvYFI、yvUSDC 等) 作為抵押品，鑄造了自己的穩定幣 MIM雖然像 Abracadabra 這樣的增強協議並沒有向 DeFi 引入任何新穎的原語，但這類項目通過提高資本效率發現了產品的市場匹配 

3. 擴展現有模式的 DeFi 項目

 只能通過堆疊的 DeFi 協議才能實現

Alchemix 使用的基於生息資產的 CDPs 模式與 Abracadabra 非常相似然而，一些微妙的差異允許 Alchemix 創造了一種具有資本效率的、超額抵押的模式，該模式不受到清算的影響 

Alchemix 的貸款是其底層抵押品的合成資產形式，這使得它們是以相同的基礎資產來計價的 

Alchemix 中的全部抵押品可以在整個 DeFi 中使用，從而提供一個可持續的貸款償還來源 

自我償還貸款Alchemix 減少了用戶在消費和存儲自己的加密資產之間做出選擇時的機會成本 

採用了 DeFi 衍生品，並將分解成單獨的部分Pendle  Tranche Finance 

4. 複合風險

 複合風險在二級協議中，風險比以往任何時候都要大 

03. 總結

 並不全面Rari Capital 的 Fuse 產品細微的層面上