DeFi 2.0 来袭，哪些项目正在推动 DeFi 的创新？

撰文：Chase Devens，Messari 分析师

「DeFi 2.0」从 0 到 1 的创新DeFi 2.0 协议 

最新一波 DeFi 创新流动性即服务 (LaaS) 协议的诞生，以及自动化、增强或扩展现有 DeFi 经济模式的协议的兴起 

01. 流动性即服务 (LaaS)

 流动性挖矿最近这种激励方式最近已经失去了人们的青睐唯利是图的流动性提供者DeFi 项目正在认识到，它们需要更好的系统，以确保可持续的流动性，同时调整对投资者的长期激励

流动性即服务 (LaaS)直接从市场购买流动性租用流动性 

1. Olympus Pro

 从市场上购买 LP 头寸「协议拥有的流动性」(POL，即 Protocol Owned Liquidity)。 

具体来说，Olympus DAO 中的“债券”结构就是激励流动性提供者 (LPs) 将他们的 LP 头寸卖给 Olympus DAO 协议，从而在将来以折扣价换取该协议的本地代币 OHM，这实际上相当于把 LPs 的 LP 头寸债券化了。也即是说，Olympus DAO 并不会像之前的流动性挖矿模式那样通过新铸造代币来获取短暂的流动性，而是颠覆了流动性挖矿的模式，鼓励 LPs (目前包括 Sushiswap 上的 OHM-DAI、OHM-LUSD 和 OHM-FRAX 的流动性提供者) 将他们的 LP 头寸永久性地卖给 Olympus DAO 协议来以折扣价换取 OHM。

具体实现方式是，LPs 在向 OHM-DAI 等 Sushiswap 池提供流动性并获得 LP 头寸之后，前往 Olympus DAO 网站将自己的 LP 头寸进行“债券化” (实际上就是将自己的 LP 头寸发送到了 Olympus DAO 的资金库中)，此时该协议会对该 LP 头寸进行报价并引入一个为期 5 天的等待期到期之后 LPs 就可以将自己的“债券”兑换到打折的 OHM 代币Olympus 已经购买了其在 Sushiswap 上的几个 OHM 流动性池的绝大部分流动性，也即实现了上文所说的「协议拥有的流动性」。 

最近推出的 Olympus Pro 服务标志着 DeFi 领域的首个 LaaS 产品，将 Olympus 的债券模式引入到了更广泛的 DeFi 生态系统中。相关的无常损失。这种 

2. Tokemak

 去中心化做市商传统 DeFi 协议一样，在 Tokemak 协议中，用户 (流动性提供者) 可以将闲置资产存入 Tokenmark 的综合代币池 (也即提供流动性) 并获得 TOKEN 代币收益，但 Tokenmark 协议的特殊之处在于，Tokemak 协议通过其 TOKE 来引导在该综合代币池中的流动性：持有 TOKE 的用户通过质押代币来投票决定把 Tokemak 代币池的流动性引导到哪个交易所，并在引导流动性的过程中获得收益。也即是说，拥有 TOKE 就拥有流动性的决定权，因为 TOKE 持有者 (通过质押代币) 可以控制流动性的流向，决定哪个市场获得流动性。 

其他项目可以通过将自己的代币存入 Tokemak 生态系统获得 TOKE 奖励，然后将该代币与 Tokemak 流动性池中的 ETH、USDC 等资产配对，并通过质押 TOKE 代币来将其流动性引导到他们需要的任何场所。 

3. Fei Protocol 与 Ondo Finance 的合作

 为 DeFi 项目提供廉价的短期 LaaS 选项这个代币对将被发送至某个 AMM (自动化做市商) 进行流动性供应 

这种策略为其他项目提供了一种新的方式，以非常低的成本在短时间内战略性地提供了流动性 

LaaS (流动性即服务) 提供商正在引入一些方法，以更低的协议成本创建可持续的流动性LaaS 正处于让当前的 DeFi 系统摆脱对流动性挖矿的依赖的早期阶段 

02. “二级”协议

 “二级”协议 通过利用 DeFi 的可组合特性，这些项目构建在现有的 DeFi 基础设施之上，以自动化、增强或扩展现有的 DeFi 经济模式和流程 

1.「自动化即服务」项目

现在，一些项目正在被构建，旨在实现 DeFi 中的特定微小过程 (micro-processes) 的自动化。比如，跨链流动性协议 Popsicle FinanceConvex Finance Pickle Finance 这些提供自动化即服务的项目的出现证明，如果某个特定的问题没有被解决，那么新的参与者新的参与者将会介入来完成这项工作 

2. 增强现有模式的 DeFi 项目

 从 0 到 1 的创新Maker Compound & AaveUniswap Yearn Finance 

一些新的 DeFi 项目通过对既有的模式进行增强对现有的 DeFi 协议的成果进行再利用，为最终用户提供更优化的模式 

 图源: Abracadabra.money  

其中发展最快的项目就是跨链稳定币协议 Abracadabra.money，该项目通过使用生息资产来创建 CDPs，是对既有模式进行增强再利用的绝佳例子。这种 CDP 模式最初由 MakerDAO 引入，作为一种创建无须许可的信贷系统的方式，用户通过使用各种超额抵押的金库 (vaults) 来铸造 Maker 协议的原生稳定币 Dai。 

Abracadabra 使用现有的可产生收益的资产 (比如 yvUSDT、yvYFI、yvUSDC 等) 作为抵押品，铸造了自己的稳定币 MIM虽然像 Abracadabra 这样的增强协议并没有向 DeFi 引入任何新颖的原语，但这类项目通过提高资本效率发现了产品的市场匹配 

3. 扩展现有模式的 DeFi 项目

 只能通过堆叠的 DeFi 协议才能实现

Alchemix 使用的基于生息资产的 CDPs 模式与 Abracadabra 非常相似然而，一些微妙的差异允许 Alchemix 创造了一种具有资本效率的、超额抵押的模式，该模式不受到清算的影响 

Alchemix 的贷款是其底层抵押品的合成资产形式，这使得它们是以相同的基础资产来计价的 

Alchemix 中的全部抵押品可以在整个 DeFi 中使用，从而提供一个可持续的贷款偿还来源 

自我偿还贷款Alchemix 减少了用户在消费和存储自己的加密资产之间做出选择时的机会成本 

采用了 DeFi 衍生品，并将分解成单独的部分Pendle  Tranche Finance 

4. 复合风险

 复合风险在二级协议中，风险比以往任何时候都要大 

03. 总结

 并不全面Rari Capital 的 Fuse 产品细微的层面上