A16Z：所有權經濟的新時代

作者：Matthieu Hafemeister（A16z 金融科技交易分析師）

我們正在進入一個所有權的新時代，在這個時代，投資越來越去中心化，散戶投資者也越來越容易參與投資機會。眾所周知，公開市場正在經歷巨大轉變，散戶投資者正在通過小額股份以及 Pre-IPO 份額逐步獲得一級市場的機會。但是，散戶投資者的崛起並不限於公開市場。監管層的變化擴大了私營企業向散戶投資者籌集資金的框架，新一波的創業公司 (如 Republic、Party Round、Otis、Masterworks、OpenSea) 為更多的散戶投資者提供了平台和工具，讓他們在私募市場和另類市場中擁有股份，如葡萄酒、汽車和藝術品（包括NFTs），而這些在傳統模式下只有超級富豪才能涉足。

對於初創企業而言，分散投資的興起代表了一個縮小用戶 (或客戶) 成為投資者 (所有者) 之間差距的機會。下一代消費者希望因成為忠誠的客戶而得到回報，並希望在他們購物、吃飯和消費的地方獲得所有權的途徑。那麼，平台如何將這種在私募市場、公開市場或另類市場中獲得所有權的意願與消費者的利益結合起來呢？

從純粹的產品和用戶體驗的角度來看，初創企業可以嵌入到用戶的體驗中，將用戶轉化為所有者。Stash 推廣的股票回購計劃就是一個例子。每當客戶使用某種產品或在某家商店購物時，他們就會得到一部分庫存股票的返還，從而提高用戶對企業的忠誠度。藉助產品優先計劃，金融科技公司同樣可以激勵消費者刷卡、投資和參與平台，並獎勵那些參與最多的股份。此外，公司還可以通過所有權激勵從客戶那裡徵求更好的產品反饋，以此來獲得更多可行的產品反饋，從而讓那些與企業具有價值共識的客戶感受到與企業的親密感，進而幫助他們構建更好的產品。

當涉及到客戶獲取時，那些給予客戶和擁護者股份，而不是將營銷費用投入 Facebook 和谷歌的公司應該可以看到更低的 CAC (Customer acquisition cost 獲客成本)。最後，在籌資方面，創始人開始利用他們的用戶基礎。Airbnb 成立了一個房東捐贈基金，在公司上市時將股權分給房東。最近，Clubhouse 和 Gumroad 也在從其用戶和社區籌集資金。隨著越來越多的消費者和投資者繼續有意願在決策或者說所有權上佔有一席之地，那些以「分一杯羹」的形式回報其擁護者的公司和組織最終將成為更具競爭優勢的公司。