解構加密資本Paradigm投資版圖：聚焦DeFi、Layer2、基礎設施及工具領域

原文標題：《頂級機構 Paradigm 的年輕人們》

作者：Rilak

周三（月日），以億美元估值完成億輪融資，共有超家方參與，創業內史上最大融資記錄。從投資名單上，我們可以看到領投方紅杉、軟銀等傳統資本的身影，以及、等帶有傳統資本基因的加密基金。月日，在與的對話中提及：「未來或考慮上市」，結合輪的巨額融資，無疑將頭部的格局重新洗牌。

在這個行業里，許多頭部交易所基金創始人做著同樣一件事——讓更多傳統資本注意到加密世界。

交易所之外，與有著相似背景的創始人們把這隻年成立的加密基金做成了行業標杆。創立時，Fred Ehrsam、Matt Huang（黃共宇）均為歲，而後加入的合伙人Charles Noyes至今才歲。三位均曾入圍福布斯歲以下精英榜的新銳精英。曾就讀於杜克大學計算機科學和經濟學學院，有兩年高盛交易員經驗，在年接觸比特幣後，他一直是行業內長期性的天使投資人。比較值得注意的身份是，他是的聯合創始人，並在年辭去的職務（仍擁有的股份）；黃共宇擁有麻省理工學院的數學學士學位，曾供職於紅杉資本，同時是一個科技、互聯網創業者以及投資者，曾創立一家名為的分析公司（該公司由支持，並被收購），參與投資、、、和等項目。另一位合伙人是來自的，在青少年時期對區塊鏈技術的研究得到了英特爾和美國國家局的國家認可，曾在麻省理工學院學習了一年（未完成），之後全身心投入加密。

2018年6月，Fred和黃共宇共同創立了Paradigm，致力於說服頂級機構投資者參與到加密領域。初見成效的標誌是，截止年月，哈佛、斯坦福和耶魯這三家最引人注目的高校捐贈基金聯手紅杉，一起注資了這家神秘的新興機構。和黃共宇集合了他們所有的億美元資金，然後將其全部投入和。

截至今日，迄今為止已經投資了個項目，按披露時間順序，我們對其投資項目整理如下（表內金額單位為美元）：

從表格中我們可以看出，Paradigm投中的明星項目比比皆是，從StarkWare、Mina、、、、Yield到Optimistic、Amber、Fireblocks、、、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、、、FTX……又因為Paradigm多以領投方的身份出現，有時籠罩了頂級機構光環的新項目，不知是因其自身實力吸引投資方，還是Paradigm的投資吸引到了其他VC的關注和跟隨。

我們來進一步解析Paradigm的投資版圖：總的來說，其布局主要聚焦在DeFi、基礎設施、工具及和Layer2領域。

• DeFi中又以借貸、衍生品協議為主。早期投的是一個點對點預測市場和衍生品交易平台，雖然後續運營並不順利，但在年就意識到了加密衍生品市場的想像空間；接下來是（年月）和（年月），開始廣泛押注借貸和低波動性抵押品，到今年上半年又領投了以太坊質押協議；再者我們可以看到一個顯著趨勢就是年對衍生品的大力支持，從年初開始，衍生品協議、、接連獲得的大額領投。除此之外，值得一提的是——由年自己孵化的固定利率借貸協議，在今年月份獲得了萬美元戰略融資。

• 基礎設施則包括較為底層的開發團隊、中心化交易所等。最早投資的對象是解決隱私問題的零識證明研發機構，到年領投了、、等早期區塊鏈服務提供商，年開發團隊、開發商成為的投資對象。之後，對中心化交易所的投資近乎狂熱，今年陸續投資了印度加密交易所、墨西哥加密交易所和，金額均不可小覷。

• 工具主要指自動報稅平台、數據分析工具等。年月，領投了數字資產安全公司；今年月，自動化稅務平台以及區塊鏈數據分析公司分別完成了億美元大額融資，均為領投；此外，於月領投了開源軟體資助平台。由此可見，對加密工具板塊的拓展是今年布局的一個重點。

• Layer2是早期押注的賽道。在年底年初，以太坊擴容方案完成它小小的萬種子輪融資，來自和一個設計公司的子投資機構。到年底，繼續參投了其輪融資（萬美元）。此外，長線投資的也涉及相關的業務。

之所以成為加密基金頭部，除了針對性的布局之外，還得益於在早期便押注許多明星項目，並長期為其「輸血」：

1.Uniswap

發展到現在，我們對去中心化交易所龍頭不能再熟悉。對的押注始於年種子輪融資，早期投資金額不到萬美元，算是當年為數不多的支持者。在年月進行輪融資時，已經有萬美元的資金支持，雖然在其輪中沒有繼續領導投資，但對的早期押注已經成為的經典案例之一。

2.StarkWare

是在成立之後的首個投資對象（年月投資），採用零知識證明協議保護區塊鏈上的信息隱私，與此同時確保計算完整性並降低算力消耗。早期，帶頭投資，並獲得了傳統資本紅杉、英特爾創投等的支持；今年月，已經獲得萬美元的輪融資，繼續領投。

3.Optimistic

主流的以太坊擴容方案，在上文提到過。

此外還有一些項目雖然不是其最早的伯樂，但也在相對早期對其進行戰略輪領投，比如合成資產頭部協議等。而在最近火熱的領域，也有所布局，藝術品鑄造和收藏協議，以及社交平台都是其他大型加密投資機構沒有參與的項目，這是否表明對賽道有著獨到見解和獨特眼光呢？

正如年輕的創始人所說：「雖然在早期看起來可能更可怕，但我認為區塊鏈最終創造了一個更安全的世界。」他們正在一端，不斷探索新型區塊鏈世界的架構，並給予「工程師」們源源不斷的激勵；同時在另一端，「軟磨硬泡」說服傳統投資機構關注加密世界的發展變化。