去中心化穩定幣：一個未兌現的承諾

來源：Nansen

原文作者：Ling Young Loon

翻譯：Moni

引言

儘管許多權威人士認為加密貨幣是一種能夠取代傳統的獨立貨幣體系，但（一種與美元掛鉤的加密貨幣）仍然在區塊鏈上廣泛流通。據 Coingecko 數據顯示，目前穩定幣基本佔到加密貨幣日進交易量的 50% 以上。然而，只有不到 10% 的加密貨幣總市值由穩定幣組成，因此穩定幣可能更多地被用作資產之間的交換媒介，而不是價值存儲。

坦率地說，理想很豐滿、現實很骨感——許多協議已經提出了創建去中心化穩定幣的各種機制，但最終成功的屈指可數。

上圖展示了截至目前具有相對穩定錨定的穩定幣供應量情況，包括USDP Stablecoin、Synth sUSD、 USD 和 LUSD Stablecoin。

不同的穩定幣模型

雖然許多穩定幣協議都經過了很多迭代，但市場上大多數穩定幣都具有一些相似的特性。下圖展示了一個常用的分類框架，旨在用于思考更廣泛的去中心化穩定幣。需要注意的是，即便在同一類別的穩定幣協議里，某些技術參數和機制也會有所不同。

可贖回性

上圖：隨著 ETH 價格下跌，全儲備穩定幣供應也會隨之下降

1、公開市場操作。

2、Rebasing。

3、二級通證。

設計穩定幣協議難度極大

貨幣是一個令人棘手的東西——穩定幣協議通常只是在理論上得到驗證，而在實際應用中，我們並沒有看到太多有效實例。

結論

如今，中心化穩定幣的總流通量是去中心化穩定幣市值的十倍多。為什麼會這樣呢？實際上，對於許多人來說，由中心化託管方發行穩定幣的性遠遠超過了去中心化穩定幣所涉及的風險。