如何使用「稳定币」捕获最佳的 DeFi 收益？这些策略了解一下

作者：Ben Giove，Bankless 撰稿人

曾经的大丰收现在就像一场饥荒。? 

尽管收益已大幅缩水，但仍有大量机会获得高回报稳定币 

以太坊Polygon 收益耕作获取收益复利收益 

稳定币的收益来自哪里？

 它们在 DeFi 中的效用 

利息/费用收益流动性挖矿回报最低的不面临价格风险 

「流动性池」基础资产损失风险无常损失；杠杆这可能尤其成问题无法偿还债务的风险 

基于稳定币的策略 

⚠️ 但也需要注意：持有稳定币也并非没有风险。 

收益率的驱动因素

 在探讨任何收益机会之前， 提供激励的 DeFi 流动性池的收益率四个 

1. 池中的流动性供应

 费用奖励 

2. 池的使用需求

 更多的收入 

3. 分配给流动性池的代币奖励的供应量

4. 代币奖励的价值 (需求)

   ? 注意：以下假设

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1vsCb_dP4DFKLwkaj6oV_W72IlJb01WX8eqZR25A0sss/edit#gid=0

AMM 池示例：

 其中并没有考虑复利奖励 

参数的变化见下图： 

DEX 的交易量在过去一个月下降了近 50%，交易费收入也因此下降了代币价格的下跌意味着来自流动性挖矿的收益也贬值了 

Ok, with that understanding…let’s get into the opportunities! ?好了，基于以上这些理解…我们来探讨当前的稳定币收益机会！? 

以太坊上的最佳稳定币收益

 以太坊Polygon  

机会#1，Aave：3-7%

  Aave

借款利息stkAAVE 奖励 (即处于质押状态的AAVE代币)综合收益率在 3-7% 之间，而 GUSD 和 USDT 的收益率最高 

稳定币市场非稳定币市场Aave V2 版本流动性激励计划借款活动稳定币市场50/50wBTC 和 ETH 这两个市场95/5放贷人和借款人获得的代币奖励是默认处于质押 (锁定) 状态的 stkAAVE不是额外的质押收益

https://aave.github.io/aip/AIP-16/

 如果在 Aave 上借入 (borrow) 某项资产而产生的代币奖励APR (年化利率) 抵消甚至超过了借款借款需要支付的APR，那么甚至可能出现你在 Aave 上借入该资产是相当于无息借款甚至是获利的，尽管这种情况不总是发生，也不是所有资产类别都会出现这种情况。如果你计划使用你的 ETH、稳定币或者其他抵押品来捕获收益耕作机会，那么这种情况尤其有用 (但一定要监控你的健康系数，以防止你抵押的资产因为资不抵债而被清算！) 

? 二次收益机会： 

• 虽然我没有找到 stkAAVE 其他的无价格风险的策略，但持有 staAAVE 意味着能够从 Aave 的「安全模块」(Safety Module) 中获取大约 5% APR 收益。

机会#2，Curve: 10-12%

  Curve 协无风险的利率「无常损失」的可能性降低，且 LPs 能够赚取包括交易费、CRV奖励以及某些池提供的借款利息甚至其他代币奖励在内的多种收入流。 

 24 个不同的稳定币流动性池2%(3Pool池由 DAI、USDT 和 USDC 组成)12%(frax 池允许用户在 3Pool 池和 FRAX 币之间进行交易，FRAX 是一种算法稳定币) 

哪里有更高的回报，哪里就有相应的风险

最低水平「boost」 

?二次收益机会： 

• Curve Finance 的 17% APY：锁定 CRV 奖励换取 veCRV(即 vote-escrowed CRV，投票托管的CRV)，这些 veCRV 可以赚取 Curve 的平台交易费；
• Yearn Finance 的 33% APY：将 CRV 奖励存入 Yearn Finance 的 yvBoost 机枪池中以获取 yvCRV 代币 (这是 CRV 在 Yearn 上的一种代币化版本)，持有 yvCRV 也能获取 Curve 平台的交易费。
• Convex Finance 83% APR：将 CRV 奖励存入 Convex Finance 的 CRV 资金池中以获取 cvxCRV 代币 (这是 CRV 在 Convex 上的一种代币化版本)，从而获得 Curve 平台的交易费、CRV 奖励和 CVX 代币。(注：CVX 是 Convex Finance 的本地代币)

机会#3，Yearn & Convex：20-24%

 还记得上文提及的 Curve 的收益率是基于收益范围的最低水平吧？Yearn 和 Convex Finance 是两个通过为用户获取「加速的」(boosted) CRV 奖励来为用户获取该收益范围的更高水平的收益率。 

Curve 平台上的流动性挖矿的其中一个值得注意的方面是，持有 veCRV 的 LPs 有权利获得「加速的」(boosted) CRV 奖励，这种奖励的加速根据每个池的流动性和 LP 持有的 CRV 而不同，对于 LP 能够获得的 CRV 奖励起到了成倍增加的作用。比如，2倍加速意味着一个 LP 将赚取的 CRV 奖励将是其他没有加速奖励的人获得的 CRV 奖励的两倍。 

Yearn Convex 它们让 Curve 的 LPs 无需持有 veCRV 就能够获得这种加速的奖励 

这些资金池可以极大地提升回报：比如，Convex 的 crvFRAX 资金池也受益于这种加速，能够使存款人赚取 29% 的 APY，而同一策略下的非加速回报只有 12% APY。 

Yearn Convex 不同的奖励加速系数不同的收费结构Yearn Convex Convex performance feeYearn  

Yearn 自动手动 

Convex EURS 

收益增加也伴随着智能合约风险的增加 

?二次收益机会： 

• Convex Finance 的 52% APR：质押 CVX 代币来赚取 cvxCRV 奖励；
• Convex Finance (上面收益的延续) 83% APR：质押 cvxCRV 以赚取 CRV、3Crv (Curve交易费)

Polygon 上的最佳稳定币收益

 Polygon (以太坊侧链)Polygon 更高的回报=更高的风险 

机会#1，QuickSwap & SushiSwap：10-15%

稳定币交易对池流动性激励机制 

稳定币交易对交易费QUICK 代币奖励 

 SUSHI 代币MATIC 代币交易费奖励

 QuickSwap 上面，该平台上的  

?二次收益机会： 

• QuickSwap
• Aave 的 5% APY：将 MATIC 代币存入 Aave 赚取借款利率和更多的 MATIC 代币奖励；
• Pickle Finance 的 43% APY：将 QuickSwap 上的 MAI/USDC 池的 LP token，也即 QLP，存入 Pickle Finance 的代币池 (称为“jars”) 以复利收益，同时获取 PICKLE 代币和 MATIC 代币奖励。

机会#2，PoolTogether：7-10% 

 USDT 奖金池MATIC 代币奖励 

一层智能合约风险 

?二次收益机会：

• Aave 上的 5% APY：将 MATIC 存入 Aave 在 Polygon 上的 MATIC 市场中赚取借款利息和更多的 MATIC 奖励。

机会#3，Qi DAO：25-30%

 稳定币协议Liquity 协议稳定币MAI miMATIC  

Polygon  

目前该协议为向 QuickSwap 上的 MAI/USDC 交易对的 LPs 提供 QI 代币奖励 (注：QI 代币是 Qi DAO 协议的治理代币)。此外，该交易对的 LPs 可以将他们的 LP token，也即 QLP，质押 (stake) 到 Qi DAO 界面上的「Rewards」功能中， 

?二次收益机会： 

• Qi DAO：质押你的 QI 代币以赚取一部分的还款费用 (即将上线)

总结

 耕作愉快！