美聯儲官員稱Tether是金融穩定的挑戰 Tether會衝擊加密市場嗎？

最流行的穩定幣，Tether，因為缺乏透明度，在加密貨幣界一直被認為是一種不確定性。.如果傳言屬實，USDT 代幣沒有抵押，可能會導致加密貨幣市場的大規模崩盤，並導致遠大於 USDT 600 億美元市值的多米諾骨牌效應。

穩定幣在DeFi和加密貨幣的交易中起到了重要作用，用戶不必每次通過銀行來將他們的加密貨幣兌換成美元，而是可以使用穩定幣，它與美元掛鉤1:1，並且在他們的交易賬戶中有效地持有美元，而不必受美國銀行賬戶規範的困擾。如果沒有穩定幣，對於普通用戶來說，加密貨幣交易將變得更加複雜，在等待合適的時機購買的同時持有穩定資產是不可能的。

信譽良好的穩定幣的最佳例子之一是由 Circle 創建的 USDC。它們非常透明，並通過每月進行審計，其結果向公眾公布，以確保每一美元由銀行持有的一美元支持。這種類型的透明度對於創建穩定幣至關重要，因為它向持有者保證貨幣不會簡單地憑空印出，而且它有實際的支持。這也是 USDC 成為增長最快的穩定幣之一，並被幾乎所有主要交易所廣泛接受的原因之一。

唯一被更廣泛接受的穩定幣是Tether，它於 2014 年由Bitfinex交易所創建。由於其在穩定幣領域的先發優勢，它幾乎被每個交易所接受，並且一直是所有加密貨幣中交易量最大的，平均每天交易量達到 500 億美元。

儘管看起來所有穩定幣都是平等的，但這遠非事實。Tether 在加密貨幣社區中極具爭議，因為它們缺乏透明度，並被指控在沒有美元支持的情況下通過鑄造 USDT 來支撐市場，有效地憑空印錢用於購買比特幣和其他加密貨幣。

在 Tether 的 7 年歷史中，他們一直被要求證明他們抵押了相應的美元，但要麼拒絕接受審計，要麼承諾很快就會進行審計。審計從未發生過，直到紐約總檢察長對 Bitfinex 背後的公司 iFinex 提起訴訟，以強制進行審計，並披露有關幕後秘密做法的其他信息。在 iFinex 停滯一年多之後進行的審計中透露，2017 年之前，Tether 在世界任何地方都沒有銀行賬戶，這意味著 Tether 的數十億美元沒有任何有形的資產支撐。

根據2021年3月Tether公司給出的資產證明來看，資產為410億美元，負債以Token的形式，為408億美元。而兩數之差約2億美元才是資本金，資產是資本金的275倍，資本充足率為0.36%。巴塞爾協議要求的銀行資本充足率不得低於8%，核心資本充足率不低於6%。

此外，審計顯示，Tether 現在只持有所需抵押品的 74% 左右，這意味著根據其儲備，每個 Tether 的價值應該為 0.74 美元，而不是 1 美元。另一個重大問題是，這些儲備甚至不是現金，而是多種不同的金融資產，報告中沒有詳細說明這些資產，可能由許多垃圾資產組成。

美聯儲官員稱其是金融穩定的"挑戰"

美國聯邦儲備委員會的一位高級官員稱 Tether 的 USDT 穩定幣對金融體系的穩定性構成了風險。

在本月美聯儲的金融穩定會議上，波士頓聯邦儲備銀行行長埃里克·羅森格倫將 Tether 列為美聯儲正在關注的「金融穩定挑戰」之一。

羅森格倫將穩定幣列為短期信貸市場的「新顛覆者」。

在當天接受雅虎財經採訪時，他詳細闡述了這一點。

「我談論 Tether 和穩定幣的原因是，如果你看它們的投資組合，它基本上看起來像一個優質貨幣市場基金的投資組合，但可能風險更大。Tether擁有許多資產，在大流行期間，這些資產的價差相當大。」 利差擴大是指信貸市場的拋售，此時風險資產（如公司債券）與被視為安全的資產（如國債）之間的收益率差異增加。

「我確實認為我們需要更廣泛地思考什麼會隨著時間的推移擾亂短期信貸市場，而穩定幣當然是其中之一，」羅森格倫說。「我確實擔心穩定幣市場目前幾乎不受監管，隨著它的增長並成為我們經濟中一個更重要的部門，我們需要認真對待當人們很快逃離這些類型的工具時會發生什麼。」

華爾街資深人士和長期比特幣支持者 Caitlin Long 發現這些言論很突出。

「有趣的是[美聯儲理事萊爾]布雷納德和[主席傑羅姆]鮑威爾開始談論『穩定幣』。」 但現在羅森格倫直呼Tether。這是一種升級，」懷俄明州 Avanti Financial 的創始人兼首席執行官 Long 說。

「美聯儲如此老練，……在'Fedspeak'中——如此精心構建的聲明，以至於問題的多個方面都可以從美聯儲的言論中看到他們的立場，」她說。「這基本上就是 [case with] 之前關於穩定幣的聲明。但今天美聯儲升級了。他們很少像今天說的這樣露骨。」

Tether支持者與反對者

John Griffin 和 Amin Shams 在 2018 年發表的一篇論文進一步支持了這一點，該論文聲稱 2017 年的加密貨幣牛市是由無支持的 USDT 推動的。

另一個反對 Tether 的證據來自 CNBC 的 Mad Money 主持人 Jim Cramer，以及他對 Tether 的懷疑。在他的節目中，他向用戶介紹了 Tether 的可疑之處，並指出他們持有的 65% 是商業票據。這應該使他們成為世界上最大的商業票據持有者之一，但他們一直無法披露他們持有的資產，也沒有被其他商業票據的大買家認可或知道。

潛在風險

所有這些問題都可能導致未來 Tether 的大規模拋售，屆時持有人會意識到該資產並不像看上去的那樣。

如果發生這種情況，崩盤的後果將遠遠超過其 600 億美元的市值。乍一看，主要影響似乎是從加密貨幣總市值中抹去 600 億美元，這不會對 1 萬億美元的市場產生重大影響。然而，更有可能的情況更糟：所有 Tether 的持有者都將開始以比特幣和其他穩定幣的價格出售它，從而有效地在交易所創造了 600 億美元的賣單，即使是世界上最大的交易所也無法承受這種需求水平。

儘管這似乎是加密貨幣市場終結的開始，但事實遠非如此。在加密市場仍然相對不成熟的情況下擺脫 Tether 將是最好的情況，因為它確保比特幣未來的任何增長純粹是由於誠實投資，而不是價格支撐。理想情況下，隨著人們選擇其他更好的穩定幣，Tether 將慢慢失去市場主導地位，我們永遠不會看到市場崩盤。如果它真的崩潰，加密貨幣肯定會出現短期波動，但加密貨幣將能夠比以前更強勁地反彈。

冷萃財經原創，作者：Awing，轉載請註明出處：https://www.lccjd.top/2021/06/29/%e7%be%8e%e8%81%94%e5%82%a8%e5%ae%98%e5%91%98%e7%a7%b0tether%e6%98%af%e9%87%91%e8%9e%8d%e7%a8%b3%e5%ae%9a%e7%9a%84%e6%8c%91%e6%88%98-tether%e4%bc%9a%e5%86%b2%e5%87%bb%e5%8a%a0%e5%af%86%e5%b8%82/?variant=zh-tw