從非合作博弈理解 DeFi 衍生品協議 Shield 治理與代幣機制

構建一個完全去中心化的全球網路（如 Bitcoin），是 DeFi 無邊界信任和去中介化革命特質的根本來源。而也正是這兩大特質構築了 DeFi 項目的核心價值並決定了其長遠的市值邊界。

• 一方面 DeFi 項目的核心業務環節必須是 0 中心化操控，才能承載無限的信任，使得構築的去中心化網路的價值超越某一個產品或者某一個品牌的市值。

• 另一方面該去中心化網路必須也同時是去中介化的才能跟中心化產品競爭中保有最關鍵的核心競爭力。

非合作博弈的網路是一種天然的健壯的去中心化網路模型。Shield 便是這樣一種由交易員、流動性組合池、清算者和經紀人組成的去中心化非合作博弈的衍生品交易網路。

基於非合作博弈的 Shield 去中心化網路

非合作博弈最早由約翰·納什（John Forbes Nash） 1950 年提出，描述了一個不限於兩人（即零和博弈）的多人博弈系統，該系統在取得納什均衡後穩定。

在區塊鏈誕生前，人類社會的大部分治理系統，包括我們熟悉的銀行、交易所、互聯網大公司以及社會制度都是建立在零和博弈基礎之上。零和博弈的系統寄希望於將組織職能或者說提供秩序以對抗熵增的工作交由少數中心化的強人來管理。但正如我們後來看到的，基於零和博弈的治理系統是一個無法穩定的結構，會隨著博弈方實力的變化，系統向左或者向右，這個結構第一天起就決定了權力向強勢博弈的一方聚攏導致周而復始的秩序崩潰和重建。而只有博弈多方相互之間只是為了自己好而並不關心其他人利益，結果造成整個網路最優的結構，彷彿由腳釘撐起的帳篷，才能長久穩定，這是區塊鏈將重塑世界秩序的根本性數學依據。Shield 協議便是這樣一個非合作博弈網路，如圖所示：

Shield 的去中心化網路由經紀人、私池 LP、公池 LP 和清算人四個角色維護，並通過治理通證 SLD 進行價值的調度。

經紀人（帶來交易）：共分為 4 個等級，通過競爭為網路引入交易員賺取傭金，不同等級的返佣率不同，C、D 等級將分別拿出 10% 和 20% 的手續費注入獎勵池。 每 30 天獎勵池的 60% 和 40% 的獎勵將被均分給等級 A、B 的經紀人， 並基於最新的排名重置等級。

私池 LP （提供賣單）：一個地址一個私池，每個私池之間通過競爭提供流動性（爭做期權賣方）賺取持倉費和接單流動性 SLD 獎勵。

公池 LP （提供劣後保障）：統一大流動性池，通過競爭提供保障性流動性賺取流動性挖礦收益。

清算人（提供清算）：競爭執行網路清算任務，獲得清算獎勵。每周依據清算量排名，前三名將獲得清算獎勵之外的 SLD 清算競賽獎勵。

Shield 搭建的這一去中心化網路每個角色都有明確的利益激勵和充分的競爭機制，每個人都為了自己的利益去執行網路的需求，卻達成全網路最優的納什均衡以維護網路的安全與穩定。

長期價值導向的通證模型

通過通證這一價值載體使維護網路的每一個角色都獲得充分又合理的激勵，是網路能夠去中心化穩定運行的關鍵。Shield 為維護網路的公池 LP、私池 LP 以及清算人設計了如下挖礦激勵：

• 儲備流動性挖礦：向公池提供流動性每個區塊將獲得 「流動性佔比 *32」 的 SLD 獎勵；

• 接單流動性挖礦：無論私池或者公池的流動性接單後，將獲得「所接倉單手 *30%/0.05」的 SLD 獎勵；

• 清算挖礦：清算人可獲得「清算時以太坊系統 Gas 費 *150%/0.05」的 SLD 清算補償獎勵（在系統基金不足時）以及清算競賽 SLD 獎勵；

以上挖礦獎勵，每挖出剩餘挖礦份額的 20% 則挖礦獎勵減半。

而挖礦所得的 SLD 通證則可通過回購銷毀合約獲得價值的兌付（如上圖）。Shield 通過讓總流通的 SLD 的 10% 永遠等於回購池價值 (由交易手續費的 90% 注入而來) 的 100%，以此產生一個回購價格。

• 當二級市場的 SLD 價格高於這個價格，那麼回購銷毀池的價值就會因為沒有人來兌換而一直增長。

• 當二級市場價格回落低於這個價格，就會有人去二級市場購買 SLD 來回購合約兌換賺取差價，從而保證了二級市場價格的最低價（該最低價類似股票估值中通過 PE 估值的價格）。

• 左側回購銷毀池的交易手續費會隨著業務增長而沒有增長上限，而右側流通的 SLD 池卻會因為銷毀和挖礦獎勵減半持續通縮。從長線來看，這一通證設計保障了長期價值的兌付。

結論

Shield 是首個非合作博弈的去中心化衍生品交易網路。維護這一網路的每個角色都得到充分的激勵。並通過創新的回購銷毀模型完成了通證的價值兌付。從而使 Shield 協議擁有成為持續積累價值的去中心化交易網路的潛力。

冷萃財經原創，作者：awing，轉載請註明出處：https://www.lccjd.top/2021/05/28/%e4%bb%8e%e9%9d%9e%e5%90%88%e4%bd%9c%e5%8d%9a%e5%bc%88%e7%90%86%e8%a7%a3-defi-%e8%a1%8d%e7%94%9f%e5%93%81%e5%8d%8f%e8%ae%ae-shield-%e6%b2%bb%e7%90%86%e4%b8%8e%e4%bb%a3%e5%b8%81%e6%9c%ba%e5%88%b6/?variant=zh-tw