我們到底該如何利用Uniswap V3？

Uniswap V3於近期發布宛如一石激起千層浪，引起了以太坊和整個加密貨幣領域的極大關注。Uniswap V3為自動化做市商提供了一個安全可靠的「一層解決方案」，所有其他協議都可以在此基礎上構建，這個新版本令不少人感到興奮。

值得一提的是，Uniswap V3版本的核心在於其可定製性，用戶可以把用作做市頭寸的流動性集中到特定價格範圍內，而不必探索全部價格敞口。該合約核心依賴於NonFungiblePositionsManager.sol合約，允許用戶彼此交互以存入和提取流動性。此外，一種代表流動性的非同質化代幣（NFT）會在Uniswap V3被相應地鑄造和銷毀，該NFT是具有唯一Token ID的ERC-721代幣，截至5月15日，已經有約15,000個Uniswap NFT被鑄造。

不僅如此，Uniswap V3流動性資金池也可以自定義設置代幣兌換費用。當Uniswap V3提供流動性時，可一次性捆綁多個交易的Multicall函數將被調用。一旦流動性池合約支持某個特定交易對時，流動性就會直接存入該交易對中；若流動性池合約不支持某個特定交易對，那麼將會部署一個新的流動性池合約。

用戶該如何利用Uniswap V3

那麼用戶該如何利用Uniswap V3呢？讓我們先來分析下Uniswap NFT鑄造數量吧。到目前為止，已經有大約15,000個Uniswap NFT被鑄造出來，按照NFT的鑄造數量，這些交易對的流動性總量大約佔到Uniswap V3總流動性的30%以上。事實上，每個Uniswap NFT都是用戶市場訂單的唯一代表，因此我們通過NFT就能知道相關資產交易對的表現情況。

通過分析可以看出，目前有兩種類型的流動性資金池最受歡迎，分別是：資產-資產交易對和波動性資產-穩定幣交易對。WETH-穩定幣交易對之所以在流動性提供者中廣受歡迎，是因為流動性提供者可能會利用該交易對針對性地制定做市策略。假設DAI / ETH流動性資金池的當前價格為1,500 DAI / ETH，您預計在下一次市場低迷時ETH會跌至1,000 DAI，之後ETH將反彈，接下來您就可以按照1,000 DAI / ETH的價格設置一個買單，這意味著一旦價格下跌到範圍內DAI就會被自動兌換成ETH。同樣，限價賣單也是有可能的，即：如果一個人想在價格達到某個價格範圍時賣出ETH，只需要設定一個高於1,500 DAI / ETH的價格定單，然後只向該流動性資金池內提供ETH即可。

值得注意的是，由於WBTC-WETH和USDC-USDT這些交易對價格走勢具有高度相關性，所以它們遭受無常損失（Impermanent Loss）的可能性相對較小，因此對於流動性提供者來說具有較大吸引力。然而，交易者在這些交易對上依然可能會面臨較大的滑點。

我們可以按照在Uniswap V2中所做的那樣，在整個價格範圍內按照「x * y = k」這個公式進行建模。隨著x軸沿Uniswap不變曲線移動，y軸上的價格波動幅度就會逐漸增大。但是，對於持有高度相關性的資產交易對來說，其實並不應該發生高滑點交易。

實際上，Uniswap V3在設計時也考慮了Uniswap V2的穩定資產滑點問題。在Uniswap V3中，「x * y = k」這個公式僅適用於由流動性提供者主動設置的價格範圍，而且必須將流動性集中在非常窄的點差附近。雖然Uniswap V3的日均交易額（Daily Trading Volume）相較於其他協議會略顯遜色，但如果比較總鎖倉量（Total Value-Locked）這個指標的話，Uniswap V3是目前較為領先的，其流動性資金池效率也是得到廣泛認可的。

Charm策略既簡單又聰明

目前，有一個基於Uniswap V3的項目——charm.fi的Alpha Vault為DeFi用戶提供了全新機會，使他們能夠適應比以前更高的複雜性來訪問流動性提供策略。該自動化流動性提供策略目前已經部署在了主網上，與所有鏈上活動一樣，智能合約可編程性為DeFi用戶引入了一種在各種資本市場創建自動化策略的新方法。

可以說，Charm的策略既簡單又聰明。Charm的Alpha Vault會根據市場價格的變化上下移動你的做市定單價格範圍，從而實現對資產進行高級別的管理，流動性提供者因此可以持續賺取交易費。在Uniswap V3上，一旦市場價格超出用戶在流動性頭寸中設置的價格範圍，用戶將無法再通過所提供的流動性資金來賺取交易費。

Uniswap V3的gas效率到底如何

不管是鑄造NFT，還是路由等鏈上活動都需要複雜計算的支持，因此需要更高的gas費用才能執行。我們發現在過去的一周中，Uniswap平台上的交易所花費的gas費用接近65,000 Ether，同時Uniswap所花費的gas費用在以太坊總gas費用的佔比數字也在穩步增長。

有人認為，Uniswap V3的合約給gas市場帶來了巨大影響，其gas費用支出佔比已經達到近50%的程度，在gas費用支出前20的項目中排名最高。的確，匯總數據顯示，Uniswap V3上提供流動性確實會在每次交易時花費大量ETH作為gas費用。如果考慮到每次鑄造一個新的流動性頭寸（即NFT）還可能進行多次重複交易，那麼這種差異會更加明顯。

在5月11日以太坊gas價格達到峰值的情況下，Uniswap V3上的鑄幣平均成本約為0.17 ETH，而Uniswap V2上的鑄幣平均成本約為0.15 ETH。但即便Uniswap V2上的鑄幣平均成本更低，人們似乎更願意在Uniswap V3上交易，因為Uniswap V3的新流動性提供者頭寸數量一直在穩步減少。

那說到底，Uniswap V3上的代幣兌換交易到底會消耗更多還是更少gas費用呢？對此，Uniswap V3在其公告中表示，Uniswap V3不僅具有突破性的設計改進，而且以太坊主網上Uniswap V3的代幣兌換gas成本也比Uniswap V2更便宜。不過與此同時，也有許多人對Uniswap的說辭提出異議，他們覺得Uniswap V3的gas價格看起來並不比Uniswap V2低，但這種狀況基本上也符合預期。

為了進一步對比清楚兩者的gas費用，我們進一步匯總了Uniswap交易中花費的gas費用數據，並按照以下共識進行計算 「平均gas支出」指標，即：已支付的gas費用總額/Uniswap V3的代幣兌換總量和已支付的gas費用總額/Uniswap V2的代幣兌換總量。

通過對比上述兩個指標數據，我們發現Uniswap V3上的代幣兌換成本似乎略高。以5月13日的數據為例，Uniswap V3平均每筆交易需要支付的gas費用約為0.037 ETH，而Uniswap V2平均每筆交易需要支付的gas費用約為0.027 ETH，這也就意味著如果按照當日ETH價格計算的話，用戶每次在Uniswap V3上交易會比在Uniswap V2上交易多支付30美元以上。此外，對比在過去的10天中，Uniswap V3上的代幣兌換成本也比Uniswap V2平均高出約0.0024 ETH，gas費用支出的標準差約為0.03078 ETH。

總結

對於加密貨幣市場來說，的確存在著許多優化gas成本的需求。目前，Uniswap V3已經拿出一部分資金用於支持複雜做市策略的研究，旨在進一步優化特定資產的資本回報率。隨著時間的流逝，我們後續可以進一步比較Uniswap V3和Uniswap V3的gas費用支出。

儘管Uniswap V3目前依舊存在較高的gas費用問題，但不可否認的是，Uniswap V3自上線以來已經取得了不少令人矚目的成果，也為DeFi生態系統發展帶來了更多福祉。

Uniswap V3獨一無二的穩定性和充分去中心化治理方式、解決了高滑點問題、在採用簡單主觀交易策略（simple discretionary strategies）的情況下進一步提高了資本效率，所有這些都是值得我們去關注的。

冷萃財經原創，作者：awing，轉載請註明出處：https://www.lccjd.top/2021/05/24/%e6%88%91%e4%bb%ac%e5%88%b0%e5%ba%95%e8%af%a5%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%88%a9%e7%94%a8uniswap-v3%ef%bc%9f/?variant=zh-tw