《巴倫周刊》：現在的投資環境看上去如何？
比爾·米勒
人們自然會對市場各個方面的估值存在擔憂，但是，如果情況沒有改變，今年和明年的收入還將快速增長。我相信40年期的債券牛市已於去年3月23日結束，我們正處於債券熊市中。但是，我們仍然可以找到許多不僅具有吸引力，還非常便宜的股票，而且我們不必非得參與價格過高的股票。
《巴倫周刊》：風險在哪裡？
比爾·米勒
《巴倫周刊》：你是否賣出了一些在亞馬遜的個人股份？
比爾·米勒
但是世界的數字化在2020年加速了，亞馬遜的收入增長几乎翻了一番。現在，如果亞馬遜網路服務（AWS）是一家獨立的上市公司，那麼它的市值將達到5000億美元，而亞馬遜的市值將達到1.6萬億美元。幾年後，廣告業務的價值可能至少達到5000億美元，而AWS可能達到1萬億美元。
這幾乎是現在亞馬遜的總市值。因此，零售業務是免費的。然後，他們還有一個五年前幾乎從零起步、現在價值250億美元的大型B2B業務，這塊業務是盈利的，同樣，它們還有自有品牌業務。
你還擁有配送業務的選擇：他們正在建造飛機，並訂購了100000輛電動送貨車。因此，他們將擁有至少與FedEx的UPS一樣廣泛的網路。亞馬遜之所以進行擴容建設，是因為他們希望能夠處理自己的全部交易。但隨後，他們將建立多餘的容量，然後將其出售。顯然，他們的經濟狀況將因內部因素而大不相同，因為所有這些成本都將分散在更廣泛的業務基礎上，而且那項業務甚至還沒有被計入價格。
《巴倫周刊》：如果你是第一次購買亞馬遜，你現在將投資多少？
比爾·米勒
《巴倫周刊》：你已經在比特幣大賺一筆，擁有比特幣的邏輯是什麼？
比爾·米勒
摩根士丹利將讓他們的客戶購買比特幣，高盛將讓他們的客戶購買比特幣……每個大銀行都會這樣做。在加拿大和巴西已經有比特幣ETF，其中有5隻已在美國備案。
據估計，全球有4700萬百萬富翁，如果他們每個人都想擁有一個比特幣，他們不能如願——因為這東西只有2100萬個。還有公司資產負債表上有多少千億美元的現金可以來購買比特幣？MicroStrategy（MSTR）大張旗鼓地將其所有現金都投入了比特幣，特斯拉 （TSLA）將現金轉為比特幣，但是採用率舍入為零。供求之間的不對稱導致了現在的這個樣子。
《巴倫周刊》：世界需要比特幣嗎？
比爾·米勒
《巴倫周刊》：你如何給比特幣估值？
比爾·米勒最好的方式是將其看作數字黃金
我所看到的最好的猜測是，世界上有大約10萬億美元的黃金價值，有些是珠寶，有些是中央銀行，有些是ETF。比特幣的市值約為1.1萬億美元。我非常有信心，在某些合理假設的條件下，比特幣還可以上漲10倍，也就是說，它的總價值可能與黃金一樣。
僅僅因為某種事物已經存在了數千年，並不意味著它就不能被其他事物所取代。我們曾經騎馬，然後有了汽車。是什麼會使人們改變對比特幣的看法？當其他所有人都將其添加到他們的投資組合中時，他們會很願意以50萬美元的價格購得。那就是事物運作的方式。回到亞馬遜。人們一直憎惡它——直到最後，它達到了某種程度的制度化，聰明的人擁有了它，沃倫·巴菲特說貝索斯是一個商業天才。
《巴倫周刊》：你喜歡被低估的股票嗎？
比爾·米勒通用汽車 （GM）
這是一個巨大的機會，因為汽車行業正在被徹底改造。市場表現得就像特斯拉將要吸收所有利潤，但是大家都在並駕齊驅地研發和生產電動汽車，並且已經遍及全球。特斯拉想要維持一個差異化的平台將非常困難。我最近看到了新的凱迪拉克車型，真是輛好看的車。這將帶來閃電般的飛速發展，並且將改變通用汽車的形象。
《巴倫周刊》：謝謝，比爾。
（本文僅供讀者參考，並不構成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務建議。）
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