Glassnode 鏈上指標顯示，2021 年將會是瘋狂牛市

撰文：LIESL EICHHOLZ

翻譯：Olivia

在經歷了相當動蕩的一周後，比特幣和其他加密市場似乎正處於復甦階段，比特幣反彈突破歷史高點並接近 20000 美元。

比特幣市場健康

比特幣和其他加密市場一起，度過了動蕩的一周。在本周開始時超過 18600 美元，隨後升至 19000 美元以上，但在周四大幅下跌，最終在 16500 美元處找到支撐並緩慢上升，最終以 18145 美元結束。

不過，截至周一，比特幣迅速逼近 2 萬美元，甚至短暫突破 19783 美元的歷史高點。

牛市

比特幣區塊鏈上的活躍交易者數量（第三級）在整個 2020 年都在穩步增加，目前每天的活躍交易者數量已經接近 40 萬個，距離之前的歷史最高點還差不到 4%。它只在 2017 年年底的牛市期間有一次高於目前的水平。

這種鏈上活動的增加意味著網路的採用和使用量增加。然而，與上一輪牛市不同的是，新交易者 （第三級）的數量仍然相對較低。

這表明，目前的反彈可能更多的是由機構投資者而不是散戶推動的。因此，在散戶開始入市之前，我們有可能期待在採用和價格方面有更多的增長。

熊市

與這種看漲觀點相對應的是交易者數量調整後的 ASOL(第三級)，該數據顯示，它表明正在交易的硬幣的平均年齡正在迅速增加。較高的價值意味著一般來說，較老的幣正在被轉移，這可能意味著較長期的持有者正在實現利潤。

11 月 28 日，幣的平均交易年齡為 43.9 天。上一次交易者調整後的 ASOL 如此之高是在 2018 年 1 月，當時長期持有者在比特幣從歷史高點下跌時拋售了比特幣。最近的飆升表明，長期持有者正在實現過去幾年的利潤，這一分析得到了幣種銷毀天數（第 2 層）和 LTH-SOPR （第 3 層）增加的支持。

然而，這種模式與 2017 年的牛市不同，ASOL （Average Spent Output Lifespan，平均已花費輸出時長） 的飆升是在價格還在上漲的時候發生的，而不是在見頂之後。它不一定代表拋售（或者是對拋售的回應，就像我們在 2018 年看到的那樣），但它確實表明，長期持有者可能對今年年初價格在 ATH 上方持續變動的潛力有所懷疑。

Willy Woo 的看漲觀點

本輪牛市的再積累階段，恰逢比特幣 12 年歷史上現貨交易所比特幣庫存最長、最深的一次消耗。

到目前為止，這種消耗已經持續了 10 個月，比上個周期的 5 個月跨度翻了一番。同樣，從交易所挖出並進入冷錢包的幣量為 19%，而上個周期為 11%。有鑒於此，預計 2021 年將被瘋狂看好。

雖然在 11 月的強勁反彈之後，市場可能需要在局部地區降溫，但長期的市場結構是看漲的趨勢。將未來幾周視為比特幣突破歷史高點，並在 2 萬美元上方開始價格發現階段之前的最後一次抄底買入機會。

一旦過了 2 萬美元，將沒有歷史阻力位可供爭奪，從而使價格發現機制以更高的速度啟動價格上行。投資者應考慮在歷史高點前充分配置資金。

Altcoin 專題：UNI 流動性挖礦結束導致智能合約中 WBTC 供應量下降

在 9 月 17 日至 11 月 17 日期間，Uniswap 通過向四個基於 ETH 的流動性池中的任何一個提供流動性，提供了獲取 UNI Token 的機會。這些池子中最大的是 ETH/WBTC，它在高峰期吸引了超過 8 億美元的流動性。

這導致大量 ETH 和 WBTC 在用戶獲取 UNI Token 時被鎖定在智能合約中。但在挖礦結束的那一天，這兩種資產被鎖定的供應比例都有所下降（二級）--對於 WBTC 來說，下降幅度尤其大。

11 月 17 日 UNI 挖礦結束後，ETH 出現了 0.8 個點的跌幅，而 WBTC 的使用案例自然比 Ethereum 的原生資產少。但由於用戶從 Uniswap 上撤出了流動性，這造成 WBTC 出現了 10 個點的大跌同時又導致 Uniswap 上的總流動性下降了 13 億美元--比前一天下降了 42% 以上。

挖礦結束後，Uniswap 上的流動性減少了 13 億美元（來源：uniswap.info）

與 WBTC 相比，支持 UNI 流動性耕種的其他資產（DAI、USDC 和 USDT）的跌幅較小--但仍然較顯著（分別為 3.95、1.45 和 0.63 點）。

值得注意的是，儘管有價值超過 10 億美元的 ETH 被鎖定在這些池子里，但 ETH 的價格並沒有受到這些幣種回歸市場的影響，這表明它們的所有者即使在押注結束後也繼續持有它們。