Simetri 特别报告：论流动性亮眼的 Hegic 主导 DeFi 期权赛道的潜力

Awing • 2020-11-17 聚焦 views

文章摘要：启动一个月，锁仓金额逾 4 千万美元，去中心化期权平台 Hegic 为何能后来居上？

启动一个月，锁仓金额逾 4 千万美元，去中心化期权平台 Hegic 为何能后来居上？

撰文：Crypto Briefing，加密资产研究机构
编译：Perry Wang

Hegic 有潜力推动去中心化期权交易更上一层楼，成为市场上人气最高的 DeFi 平台之一。

HEGIC 代币可以从多个加密货币交易所购买，这里全部可以看到。有兴趣购买 HEGIC 的用户建议在去中心化交易所 DEX Uniswap 上购买。该交易所是市场上信誉最良好的交易所之一，目前为 HEGIC 提供了最好的流动性。

简单了解一下

代币名称：HEGIC
当前价格：$0.216
市值：$27,360,840
历史最高价格：$0.350000

融资信息

早期贡献者配额 602,402,000 HEGIC
早期贡献者买入价 $0.0027 Help

市场数据

流通量：~130,000,000 HEGIC
总供应量：3,012,009,888 HEGIC
前 10 大持币地址所占比例：96.99%
ATH 价格：$0.258533 (Sep 12, 2020)
30 天平均价格：$0.12099
24 小时交易额 $3,024,829
30 天平均交易额 $1,524,416

今年我们见证了 DeFi 的现象级爆发。各 DeFi 智能合约的总锁定价值 TVL 从年初的 6 亿美元暴增至 11 月的 100 亿美元。

DeFi 解决方案正迅速覆盖至多个行业。一些子行业因为一些明星项目而变得更具竞争力，有些子行业则默默无闻，没有明确的市场领跑者，也看不到有前途的市场潜力。

乍一看，去中心化的玩家似乎已经覆盖了所有传统金融的热门服务。

Uniswap 和其他许多协议的涌现，使得去中心化交易领域似乎已经相当拥挤，市场份额争夺非常激烈。有几个公众接受度较好的借贷平台，如 AAVE 和 Compound。合成资产交易中也有领军者——Synthetix。

不过，依然缺少了一个非常重要的元素：去中心化期权交易。

在传统金融领域，期权交易是一个有着数万亿美元规模的市场，在世界经济中起着至关重要的作用。不过这个市场在加密领域才刚刚取得发展动力。

秉承了加密领域一如既往的特点，中心化交易所略占领先地位。在过去两年中，比特币和以太坊期权在中心化交易所的交易额显著上升，规模增长了 30 多倍，从 2019 年 1 月的 1.98 亿美元增长到 2020 年 10 月的 64 亿美元。

谈到加密期权交易中的去中心化企业时，已经有几家尝试复制中心化平台。迄今为止这些尝试战绩平平。早期平台缺乏流动性，对用户不友好，无法在市场上获得动力。

如果说缺少简单易用的用户界面 / 用户体验（UI/UX）不是 DeFi degens （专指精通技术的加密赌徒）的障碍，那么缺乏交易流动性仍然是一个重要问题。

一句话：没有流动性等于没有期权交易。

不过迟早会有一个项目必须解决所有这些问题，使得任务关键型交易工具进入市场。现在看来，这个项目终于出现了。

Hegic 是一种基于以太坊构建的链上点对点 P2P 期权交易协议。我们认为，Hegic 有可能推动去中心化期权交易更上一层楼，成为期权交易中的 Uniswap 。

什么是 Hegic，它为何称得上是革命性的期权交易？

总有雄心勃勃的加密项目期望构建一个去中心化期权交易协议。事实上，它可能是 DeFi 中唯一一个尽管重要但尚未出现显著增长的行业。

这种现象的存在有几个原因。期权是一种更复杂的衍生工具，因此交易者较少。不过这并不意味着没有期权交易的需求。中心化期权交易量一直呈上升趋势，这意味着实际需求切实存在。

Hegic 在 10 月份推出其平台之前，一些项目已经提供了去中心化期权交易功能。

Opyn 是这一领域起步最早的项目之一。作为一个平台，其提供的期权品种多过 Hegic ，价格也更低。

不过其订单簿架构使其难以吸引流动性，从而阻碍了其发展。如果没有人愿意在另一方承担风险并卖给你这些期权，你就无法购买期权。

为了缓解这种情况，Hegic 采取了完全不同的方法。其理念是先建立流动性，然后扩展其功能集。

Hegic 幕后团队为期权交易提供了创新的设置。该项目利用双向流动性池合约。因此，流动性提供者 LP 可以简单地存入他们的 ETH 或 WBTC （Wrapped Bitcoin），并产生市场中立的收益。

该流动性池中分配的 ETH （或 WBTC）用于同时以自动方式卖出 ETH （WBTC）看涨期权和 ETH （WBTC）看跌期权。

据该项目的规则，LP 自动从采用这一方式卖出看涨和看跌期权赚取升水。

例如， Hegic 解释称：

「如果 ETH 的价格上升，卖出看跌期权所获得的升水可以弥补该币种本身看涨期权的潜在损失。如果 ETH 价格下跌，卖出看多期权的升水可以弥补货币 PUT 期权的潜在损失。」

这些激励措施帮该项目在其平台上快速启动了流动性，在大约一个月的运营中，TVL 达到 4300 万美元。

相比之下，从今年 2 月运营至今的 Opyn，其 TVL 目前约为 250 万美元。

凭借深厚的流动性和不需要订单簿，Hegic 有可能彻底改变去中心化期权交易市场，并成为期权交易中的 Uniswap。

智能合约 TVL | 来源：DeBank

竞争和市场潜力

毫无疑问，DeFi 中的期权有一天会像传统金融中的期权交易一样受欢迎。期权被用于对冲，在世界经济中发挥着至关重要的作用。

加密和 DeFi 市场也是如此，也是一个出色的机会。

正如前文所描述的一样，目前去中心化加密期权市场竞争稀少。Hegic 刚问世一个月，就超越了所有竞争协议，拥有了该细分市场最深厚的流动性。

不过，中心化竞争对手，例如 Deribit 或芝商所 CME，依然是 Hegic 的劲敌。这两家当前的交易额要大得多，参与的交易者人数也要多出很多。

Deribit 是加密期权第一大交易所。目前处于占据总交易额的 80% 以上。

不过我们可以参照 Deribit 的交易额，了解一下 Hegic 未来几年能达到的市场规模。

加密期权的人气在过去两年间增加了 10 倍，而这仅仅是个开始而已。

整体而言，去中心化交易的受欢迎程度在今年大幅提升。伴随 DeFi 领域的爆发，Uniswap 的交易额超越 Coinbase Pro 的日交易额。

DeFi 和去中心化的趋势只会越来越强烈，尤其是美国和中国的监管机构收紧监管，对中心化加密货币交易所频频采取行动。
列举近期几条新闻：

伴随加密市场的演进，监管机构（尤其是在美国）会对加密交易制定更为严厉的监管规则。因此作为全球最大交易市场之一的美国交易者将无法取得使用中心化交易所。

由于上述几个事件的影响，Deribit 已宣布将在 2020 年底前对所有交易者实行了解客户身份 KYC 审查。由于美国是全球监管最严厉的国家之一，因此所有的美国加密期权交易者只能告别这一平台。

所有这些消息毫无例外对 Hegic 是利好。这些美国交易者将开始探索去中心化期权交易选择，而 Hegic 可能是他们的第一选择。

Hegic 平台有多重保护。除了是去中心化的，它还有一个匿名的幕后团队。即使监管者试图关闭 Hegic，他们也不知该接触谁。

考虑到以上所有因素， Hegic 具备在加密期权市场大放异彩、成为最具人气的平台之一的优良潜质。

来源：The Block Crypto

启动后一发不可收拾

投入运营仅一个月， Hegic 就交出出色的答卷。流动性池不断壮大，智能合约总锁定价值超过 4300 万美元。

不过，平台的成功因素不仅取决于流动性。取决于使用。交易者明显充分利用了这两个元素。

仅一个月时间，该平台交易额超过 3800 万美元，共 620 位 LP 贡献流动性，880 人参与期权交易。

考虑到该平台的短暂历史，上述成绩令人刮目相看。如果继续维持这一发展速度， Hegic 及其代币的市场规模可能大涨。

Hegic WBTC 流动性池统计数据 | 来源：The Block Crypto

Hegic ETH 流动性池统计数据 | 来源：The Block Crypto

另外，随着 Hegic 与其他 DeFi 知名社区加强协作，Hegic 社区也不断壮大。

近期，DeFi 人气最高的去中心化应用之一 yEarn.Finance 的创始人 Andre Cronje, （他也是 Crypto Briefing 的贡献者之一）为 Hegic 平台及其创始人 Molly Wintermute 的工作背书。

Cronje 是 DeFi 领域最知名、最受尊重的开发者之一，他的背书极具价值，刺激了对 Hegic 的需求和浓厚兴趣。

来源：Twitter

Wintermute 和 Cronje 将会协作打造同时令两家平台受益的产品。yEarn 战略伙伴将使用 Hegic ，引进更多稳定币，缓冲其资产下跌风险，并充分利用二元期权。对 Hegic 而言，这意味着将会有更高的交易额。

这两个项目还会组织一家 DeFi 基金，帮助硬核开发者，鼓励他们在 Hegic 和 yEarn.Finance 协议基础上打造产品。

另外，该项目近期宣布与保险提供商 Nexus Mutual 协作。用户现在可以对其 Hegic WBTC 和 ETH 流动性池投保的保险合约。如果这些资产被黑客攻击，用户能得到部分损失赔偿。

在不久的将来， Hegic 会实现更多的集成。该项目拥有雄心勃勃的发展路线图，计划通过改善实用性来迅速发展平台的用途。

来源：Twitter

影响巨大的代币经济学

Hegic 在 Medium 上发表的这篇文章解释了 Hegic 的代币经济学。不过，我们

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