Lattice 的別樣表演：DeFi 中場戰事正酣，聚合交易或掀起新篇章

「 這於 Google 而言，是它的危急時刻 (code red scenario）。 「

搜索引擎巨頭 Google 近日被美國司法部發起反壟斷訴訟，身陷「危局」。但這一案件的影響顯然將不限於對 Google 自身，它或許是對過去 20 多年間互聯網發展模式的一個句號，當然也不妨被解讀為監管層對於相關發展模式的肯定——Google 是其中的集大成者。

過去 20 多年間，互聯網的發展呈現了顯著的「加速積聚效應」，無論是單點式的「阿帕奇」發展為全覆蓋的網際網路，還是散落的單個 Web「收納至網景、Mosaic 等早期瀏覽器，抑或是零散的信息歸攏到 Google 這樣的搜索引擎內，這種特徵都尤為明顯。

與之伴隨的是相關產品與公司估值的逐日抬升：聚合 Web 的網景瀏覽器——聚合信息的 Google——聚合商品的 Amazon 等等，它們各自在其所在的互聯網階段引領風騷，串出互聯網商業 20 多年發展的「聚合」主線，支撐起了數百億-數萬億美金的龐大故事。

商業的底層邏輯往往是相通的，相似的情景在當今加密世界中持續勃興的 DeFi 領域亦是日臻浮現。

DeFi 中場，借貸、DEX 一超多強格局形成，聚合器仍需努力

簡單回顧 2020 年這波幾乎是瞬時爆發的 DeFi 的路徑，不難發現，基於各類 Lending（MakerDAO，Aave 以及 Compound），DeFi 生態從加密世界內外虹吸了大量的流動性，間接催生了 USDt, USDC, DAI 等穩定幣的發行，這完成了「吸引」的步驟，接下來的資產沉澱與高階的套利，則藉由 Uniswap, Sushiswap 等 DEx 以及 YFI，Harvest 等收益聚合器合力促成。

從數據端來看，目前 DeFi 總鎖倉的金額接近 150 億美金，作為借貸細分項下的三王——Maker、Aave、Compound 合計鎖定了 44 億美金的資產，而 DEX 中的 Uniswap 以 29 億美金的鎖倉量一騎絕塵（位列 DeFi 生態中的第一名），專攻穩定幣交換的 Curve 與瞄準合成資產交換的 Synthetix 則分別以 11 億美金、約 6.5 億美金的量級位列 DEX 方向的二三名，DEX 部門的交易額更是在 8、9 月份接連超過 Coinbase Pro 與 Coinbase 主站，使得 DeFi 的敘事愈發堅實健壯。

Lending 與 DEX 部門的壯大為各類「理財收益」的策略組合創設了頗為豐富的空間，這讓我們見證了 YFI, YFII 這樣的神話，窺見「聚合器」的鋒芒，然而這顯然並不足以長期令市場信服，短期停滯於「收益聚合器」的 YFI 們鎖倉金額大幅跳水——在下一階段，應該怎樣滿足市場的需求呢？

「一站式流動性捕獲」的可視化｜來源：鏈聞

私以為是「流動性一站式捕獲」，畢竟你無法讓一個熱愛 DeFi 的用戶長期忍受 Uniswap 上 「淺薄」 的穩定幣流動性（尤其是 USDT），你也無法讓「DeFi 煉者們」持續容忍 DEX 深淺不一導致的高額價差，更不必提為了追尋價差、手續費、交易深度等而被迫多方周轉導致資金效率底下……

對成本、效率與體驗感的疊合進化需求，DeFi 的當下像極了當年的互聯網，市場呼喚解決這一痛點的聚合器儘快出現，那麼相似產品組成的賽道現狀又如何呢？

「交易聚合」摸石頭過河，獲資加持，扔抱缺憾

交易聚合器目前普遍處於起步探索階段，在路由演算法上尚未形成足夠的護城河，在商業上尚未探索出穩健可行的模式，在交易量上尚未足額「嫁接」Uni、Curve 等 swap 的能量，但這個方向在「市夢率」上具備足夠的想像空間。

如果我們借鑒 Placeholder 對中間件的討論：

「作為底層區塊鏈和面向 DApps 的最終用戶之間的粘合劑，中間件協議將使得 DApps 創建變得更為容易和快速。」

對於「交易聚合」之於 DeFi 的戰略價值不妨借鑒中間件之於 DApp&底層區塊鏈的意義

會對交易聚合有更進一步的理解——棲息於相對成熟的 DEX 們，交易聚合器們能夠藉助自身的路由能力持續提供給用戶「綜合成本最優解」的交易方案，長期而言，這將塑造一種獨特的品牌能力，反向對 DEx 形成競爭勢能，恰如長期聚合信息的 Google 反向成為了「信息主」一般。

一級市場一眾資方的押注是對於「交易聚合」的又一有力佐證。今年以來，1inch、Paraswap 等「交易聚合器」接連斬獲單輪數百萬美金的融資，相較此前一年門可羅雀的慘狀顯然有了質的飛躍，但這尚無法在 DeFi 賽道中領先半個身位。

究其原因，目前的交易聚合器們仍然存在著一些問題：交易執行效率仍待優化、路由演算法核心競爭力薄弱、操作卡頓常現——致力於優化 DEx 們的聚合器卻也成為了需要被優化的對象。

怎樣才會是更好的交易聚合器，進而打開一級市場的空間呢？

Lattice——「交易聚合器」中一枝獨秀的存在

要突破交易聚合當前的估值瓶頸，引入新勢能是關鍵所在，Lattice 正是採用了這樣的路徑。

它走出了獨倚 ETH 的老路，嘗試構建由以太坊和 Constellation 的超圖傳輸協議（HGTP）開發的高性能 DeFi 流動性協議，包括交易聚合，自動化做市（AMM）等模塊的去中心化金融（DeFi）解決方案。

相較 1inch 為代表的「交易聚合器」所存在的路由能力一般、交易路徑繁雜以及多筆交易不當撮合推高成本等短板，Lattice 利用 Constellation 網路的 Hypergraph 協議，在實現跨鏈互操作性的基礎上，可以實現以下四大優勢：

• 基於 AMM 的流動資金池，允許貸方從其存款（farming）中賺取交易費；
•  智能路由演算法，可在不同平台上執行交易； 
• 用於特定資產（多個 AMM）的可插拔機構訂單匹配演算法的高級平台； 
• Lattice（LTX）的治理代幣·——賦予持有人對諸如交易費和通貨膨脹 / 通縮之類的經濟參數的一定權利。

對於 Lattice，業界頂級投資機構 FBG Capital 給出了恰如其分的評價：

DeFi 的崛起給其他的以太坊競爭對手彎道超車的機會，我們相信，在聚合器賽道上，只要能提供更快的交易和更好的價格，就有機會吸引更多的資金和用戶，形成平台的網路效應。 Lattice 通過跨鏈的方式，連接以太坊上的資產和性能更強的 Hypergraph 網路，為用戶提供更好的流動性聚合平台。

LTX 分配情況｜來源：Lattice 白皮書

除卻上述獨特之處，Lattice 比「交易聚合器」同儕們還高明在及時地引入了生態中的治理和功能代幣 LTX，固定 1 億枚的 LTX 將助力 Lattice 生態系統的流動性和質押。這進一步為它這套系統未來的數據經濟，以及幫助用戶提供最佳價格與做市利潤奠定了基礎。

而 Lattice 卓越的團隊能力更是為整套願景提供了紮實的保障：Lattice 目前的團隊有包括 Constellation Network 和 Inc 的成員和分散式系統工程師及區塊鏈架構師，以及 NASA、PwC、歐洲中央銀行、Oracle 等資深企業家。其聯合創始人兼 CEO Ben Jorgensen 是一位美國企業家和投資商，具有人類學，經濟學和政治學的學術背景，專註於新興技術領域的探索。

Lattice 的獨特優勢不僅在於對現有短板的最大程度修補，更需要我們觀出知入，以未來的眼光審視當下，做出判斷。

如果我們進一步展望 DeFi 的下半場，相信可以更深層地理解 Lattice 這樣「流動性一站式捕獲」的交易聚合的價值：在被動輒高企數百 Gas 的 ETH 虐打數月後，社區上下都深切感受到 Layer2 的必要性，然而 ETH 的 Layer2 方案令人眼花繚亂，各有所需的產品又難以被套在同種 Layer2 下；

另一方面，Polkadot、Near、Solana 等新生代公鏈正在迅疾推進自身的 DeFi 生態，除了對以太坊形成競爭態勢外，也在加劇用戶和資金的分散化。

一言以蔽之，單個產品/平台試用專有 Layer2 是往後的大概率事件，如 Uniswap 未來將使 Op-rollup 方案，而 Curve 則會使用 ZK-rollup 方案，這種「分道揚鑣」或許會讓它們各自的產品在未來卡位最優解，卻是 DeFi 流動性的進一步破碎，底層平台的分散化顯然將進一步加速這種趨勢。

「DeFi 聚合器想像空間巨大，不妨與一眾互聯網聚合產品類比」來源：Messari

從更廣闊的市場思維來講，站在 B 端的 DeFi 領域的 startups 立場，無論切入 Lending 還是 DEx，抑或學步 YFI 殺入聚合收益賽道，都是衝進天然高複雜領域中的紅海市場拼殺，與其如此，何不在解決市場真需求的「流動性聚合」領域施展拳腳，並巧妙利用諸如「跨鏈」、「DAG」這樣的外掛來擴大自己的比較優勢。

相信相似的邏輯是支撐 Google 首先繞開 Web 聚合的瀏覽器，而選擇信息聚合的搜索引擎切入互聯網市場廝殺的底層原因之一，而這又何嘗無可能支撐 Lattice 在 DeFi 的世界裡描繪出類似的故事呢？