撰文 ▏Damo 路飛
近幾個月來，灰度比特幣信託基金一直佔據新聞頭條。下面是它的工作原理，以及它對加密資產領域的意義。
灰度比特幣信託是一種金融工具，使投資者可以交易持有大量比特幣的信託中的股票。
基金中的股票追蹤比特幣的價格，但只是大致而已。
Grayscale還提供了其他幾種交易所交易產品，跟蹤以太坊，比特幣現金和萊特幣等。
有一種方法可以直接在股票市場上投資比特幣：灰度比特幣信託基金(GBTC)。它是幾種這樣的金融工具之一，使投資者能夠在持有大量比特幣的信託基金中交易股票，每股股票的定價接近比特幣的價格。
截至2020年10月，灰度比特幣信託代表著65億美元的私人投資比特幣資產。美國密碼投資公司Greyscale是世界上最大的比特幣買家之一，該公司於2013年9月推出了該信託基金。它的交易代碼是「GBTC」。
根據Bitcointreasuries.org的數據，灰度比特幣信託基金持有456,537枚比特幣，占上市公司持有的786,059枚比特幣的58%。
來源：BitcoinTreasuries.org
信託基金因其快速增長而登上了頭條。2020年6月9日，該信託持有384,953枚比特幣。這標誌著四個半月內比特幣增加了約70個。
Grayscale在2020年也因一場大規模的廣告宣傳活動而登上了頭條，這鼓勵了對該信託基金的投資。
灰度比特幣信託是如何運作的？
灰度比特幣信託的運作方式如下：
Grayscale邀請一個由富有投資者組成的私人池向該基金承諾資金，該基金用這些資金購買大量比特幣。
然後，將該基金在公開證券交易所上市，這意味著任何人都可以在其中交易股票。
該基金中的股票跟蹤比特幣的價格，大致如此。
該基金的股票交易價格可以高於比特幣的實際價格，也可以低於比特幣的實際價格。從歷史上看，它們幾乎總是溢價交易。
這對Grayscale及其投資者來說是個好消息，他們從這個溢價中賺錢，但對其他普通投資者來說卻是個壞消息。
圖片來源：GBTC VS BTC yChart
那麼，為什麼投資者要購買灰度比特幣信託基金的股票，而不是直接購買比特幣呢？
原因有幾個：
首先，投資比特幣信託可以讓人們獲得比特幣的敞口，而不必擔心如何存儲、遵守法律或單獨納稅。
如果你要購買比特幣，你必須管理一系列令人擔憂的問題：如何存儲比特幣？你需要付錢給別人來保管你的比特幣嗎？如果你丟失了鑰匙，或者你的比特幣錢包被黑客入侵了，會發生什麼？
作為一家向美國證券交易委員會(SEC)報告的公開交易信託，灰度比特幣信託讓這一點變得簡單。
其次，公開交易的比特幣信託有各種稅收優惠。某些IRA、Roth IRA和其他經紀公司和投資者賬戶不會為比特幣投資提供稅收減免，它們將為公開交易信託的投資提供優惠。Greyscale『s Trust以稅收優惠的方式為這些投資者提供比特幣敞口。
第三，加密貨幣交易非常孤立。你不能在特斯拉和蘋果(沒有使用加密股票衍生品平台)的股票上交易比特幣。這切斷了加密經濟與傳統經濟的聯繫。
然而，一旦比特幣在證券交易所上市----儘管是以非常昂貴、有限的方式----傳統投資者就可以投資於加密經濟。
Grayscale比特幣信託是幾家公開交易的信託之一，儘管Grayscale是目前為止最大的。
截至2020年10月，競爭對手ETC集團（www.btc-etc.com）的比特幣產品市值為6000萬美元，Wisdom Tree（https://www.wisdomtree.com/）的比特幣產品市值為3450萬美元。10月份，當比特幣價格飆升時，儘管有手續費，但Grayscale的表現是三家公司中表現最差的。
儘管其比特幣產品是迄今為止佔比最大的，Greyscale還提供其他幾種交易所交易產品。
其中以太信託是第二大基金，管理著價值9.28億美元的以太基金。其他包括比特幣Cash、Etherum Classic、Litecoin、Stella Lumens、XRP、Horizen和ZCash，以及一隻包含BTC、ETH、XRP、BCH和LTC的數字大盤股基金。
Grayscale信託公司未來的成功遠非板上釘釘。它的競爭對手的股票可能比Grayscale更能代表比特幣的價格，或者他們可以收取更低的費用。
灰度比特幣信託 VS 比特幣ETF
此外，Grayscale的模式得益於沒有比特幣ETF或交易所交易基金(ETF)。
要投資灰度比特幣信託基金，你是在購買信託基金的股票；有了ETF，你是在投資一隻直接跟蹤比特幣價格的基金。
比特幣ETF目前在美國是不合法的。
SEC以比特幣價格可以被操縱為由，拒絕了多份比特幣ETF的申請。在美國投資者等待比特幣ETF-SEC可能永遠不會批准-的同時，比特幣信託是第二好的選擇。
聲明：
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