參與DeFi投資的9項基本原則，8個注意事項及7條經濟建議

近段時間 DeFi 熱度稍減，無論從 DeFi 代幣價格還是回報率來看，相比盛時都有所回落。不過如果說 DeFi 已入寒冬就顯得誇張了。我相信， DeFi 下一波趨勢正在蓄力待發。

隨著 Paypal 官宣即將支持比特幣交易的信息， BTC 價格突破兩年來新高。DeFi 的基礎仍然健壯，隨著矽谷風投機構入場，有評者認為，未來數年內會催動 DeFi 進入泡沫期。 

看來矽谷終於發現了 DeFi。相對於加密社區的原住民來說，矽谷的夥計們雖遲但到，無論是 BTC、ETH，還是 DeFi ，他們都來遲一步。但是如果歷史啟示有參考價值，我們可以說，他們會大肆炒作，並在未來幾年製造一個巨大的 DeFi 泡沫。」-- 加密分析師 Qiao Wang

不過如同所有的早期行業一樣，DeFi 的優點和缺點一樣彰顯：存在著暴富的故事，有著高收益的機會，但是也同樣充斥了謊言、詐騙、盤子和鐮刀。參與其中的玩家，不得不多留一份心，提升自個對機會和風險把控的能力，方才不會像莽漢一樣，高舉火把，穿過火藥桶。

今天文章源自 Medium 的一篇文章，聊一聊在 DeFi 行業中玩耍，有哪些經驗可供參考，又有什麼坑要及時躲避。

CEX 的缺陷和 DeFi 的崛起

隨著 Uniswap 這類 DeFi 應用的出現和興盛，加密資產交易者們可算找到了心儀的玩具。對於中心化交易所插針、作假、暗箱操作等等的批評層出不窮，DeFi 出現了，也得到了加密社區的普遍歡迎和積極響應。

對 CEX 的批評有很多，例如：

• 變得太強大，成為某項目的壟斷者
• 串謀腐敗，收割交易者
• 操縱資產價格
• 鑄造假幣，在交易所流通
• 內部交易
• 操縱融資融券以及期權交易
• 交易搶跑，操縱價格
• 強制要求客戶必須做 KYC 程序
• 未經你本人同意，將個人資料交給政府機構
• 高昂抽佣
• 出現問題時，讓用戶承擔責任
• 關鍵時刻插針掉鏈子

隨著 OKEx 最近的事故，或許我們還可以為此加多一條：私鑰控制人存在失聯風險，無法提幣。 

綜上所述，不難看出去中心化協議越來越受歡迎，許多人期待 DeFi 在下一輪加密貨幣牛市中發揮關鍵作用。然而也應該考慮到，DeFi 網路的風險也同樣不可忽視。

有人的地方就有江湖，有錢的地方，就會出現騙局。

分散化協議的交易過程允許交易者 24*7 地訪問加密市場、他們的資金和新項目。考慮到這一點，我們現在將調查一些安全規則，以幫助在這個誘人的增長領域的交易。

DeFi 協議使得交易者可以持續不斷的進行加密資產交易，參與新項目，管理資產。想要參與其中時，儘可能提升安全性，我們得了解一些基本的原則。 

9 項基本原則

• 通過 Twitter 和 Telegram，關注感興趣的新項目。許多項目會通過這些渠道公布官方信息，儘可能通過官方的渠道對新聞進行核實。
• 跟進和分析團隊的公告。團隊是否如期工作，按計划進行？如果有異常，可能表示團隊人手不足，規劃不周，或者更糟的是，存在跑路的風險。
• 用來自可信網站的信息，如 Coingecko，或者國內鏈聞等網站的信息，對電報群內的公告進行比對核實。核查項目的合約地址並不複雜，不過這樣一個簡單的操作，就可以避免騙子經常打著合法項目的名頭，拿假地址欺騙不知情的交易者。
• 查看對應代幣在 Uniswap 的流動性。一些項目儘管已經上線，但在 Uniswap 上並沒有增加流動性，這意味著交易員無法及時交易代幣。往往這會是個危險的信號，意味著項目方可能要拉升讓加密資產交易者接盤。
• 了解項目成員暗地裡的舞弊行為。這種信息往往很難被察覺， 有時候防不勝防。不過在項目代幣分發和項目進展過程中出現「意外」時，尤其是在本不應該出錯的地方出錯，這時候，就要當心留神了。

舉個例子，某項目上線時，先進行了三輪私募，只有第三輪分發的代幣可以完全解鎖。在出售代幣之前，團隊成員稱將通過 Uniswap 提供流動性。不過，後來他們將 200萬美元價值的代幣流動性資金通過 Balancer DEX 做市。團隊成員先是自己購買代幣，用機器人搶跑交易，拉升幣價。隨後，又聲稱因為在第一輪和第二輪私募中出現了錯誤，因此，將這些代幣取消。

要知道，對項目團隊而言，代幣分配是最簡單的任務之一，有經驗的團隊很難在這種事情上犯錯，有人懷疑，這不過託詞而已。後來團隊取消原先的代幣，在 24 小時內創建並發布了新的代幣。再次上線之後，原價發行的代幣很快就破發。團隊試圖抹去操縱價格的痕迹，並拋盤給私募投資者。 

• 核查智能合約。通過對智能合約的發布和驗證，可以發現項目的一些端倪。通過 GitHub 可以核驗合約，但是，也要注意智能合約延遲發布的情況。如果一個項目只是在發布前 24 小時才發布智能合約，有可能表示項目方有什麼東西要試圖隱藏。
• 查詢項目細節，如白皮書和網站信息等。這些工作，可以幫你做出判斷，看出該項目是否是騙局。

是否準備不足，或者只是市場條件不合適，上線時機並不成熟。還應該列出一些標準，如團隊代幣的鎖倉情況，和團隊部分對市場代幣流通量的影響。

• 運用常識。很多山寨土狗項目用食物命名，聽上去就很荒謬，這類項目很容易就出現跑路的情況。作為 DeFi 參與者，你的常識應該會告訴你的。
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• 獨立思考。要記得，儘管社交媒體很有趣，但是，不要被那些天花亂墜的宣傳所迷惑。他們不是你的朋友，他們不是你善意的加密社區同仁，往往他們只不過是將鐮刀藏起，隨時準備手起刀落的聯合收割機而已。

人們很容易在加密信息相關的 Twitter 、博客上自娛自樂。不過想想 Blue Kirby 的例子吧。曾經廣受歡迎的 YFI 頭號粉絲、Twitter 知名帳號 Blue Kirby， 在 Twitter 上狂熱吹捧 YFI 並大玩「 few understand 」的梗，yEarn 創始人 Andre Cronje 也曾向他捐贈了 25 個 YFI。還借勢通過 Rarible 平台售賣 NFT 鼓弄新項目 Off-Blue 攬財。從萬人迷到跑路的萬人嫌，Blue Kirby 只用了三個月時間。不要輕易就把智商交給別人。

8 個注意事項

不要僅憑 Twitter/微博等自媒體上所謂 KOL 的影響就參與投資。許多有經驗的交易員仍在通過土狗項目賺錢。他們只是早早買進，然後迅速賣出，所以，不要太輕易就信了別人的故事。

• 匿名團隊的項目，應當警惕，儘管他們或給你好聽的說辭。匿名風險是顯而易見的，團隊隨時可以跑路，他們會保持匿名以隱藏自己的身份。當然，這也要自己判斷。
• 對代幣流動性供應的機制，多留一份心眼。許多項目半遮半掩，想跑路又不捨得，因此會通過操縱價格的方式，拉升幣價，然後高價賣出，給交易者造成巨大損失。代幣供應少或者說非鎖定的代幣流通量少，可能都是些危險信號，要自己仔細分辨。
• 警惕所謂 KOL 的巧舌如簧。往往是故意如此，好把他們的代幣扔給你接盤，因此要警惕。這些代幣要麼是通過私人出售獲得的，要麼是為了推銷這個項目而免費獲得的。對項目的鼓吹是個危險的信號，因為他們這麼做時候，往往不考慮項目的資質，只是為了錢而已。要做自己的功課。
• 警惕項目方團隊的畫餅 「錯過了比特幣，就不要再錯過 XXX / XXX 就是下一個比特幣」這類說辭，應該馬上讓你警鐘敲響。這個項目很可能是從另一個項目複製粘貼過來的，目的是快速獲利，快速退出。
• 如果某項目頻繁使用「即將上線」之類的說辭，要警惕了。這可能意味著其實他們沒有什麼要宣布的，他們只是指望在得到你的投資前，拉下紅毯、哄你走上來而已。
• 有些項目的持幣地址少，且其中還有大量的代幣處於鎖定狀態，這類項目要當心。流通代幣大量集中在一個或一個團隊手裡，很可能會讓毫不知情的 DeFi 交易者接盤。
• 還有一種情形，跟上面情況相反：有些項目中有大量持幣數量少、但持幣數量相同的地址，這類情況也要警惕。可以通過查看代幣分配量的工具，拉到列表最後面查看詳情。這意味著，開發者通過這種方式讓外人看起來似乎有合法合理的代幣發售，但是，實際上這些只是幌子。
• 如果網站上許多拼寫錯誤，要當心了！

7 條經濟建議

除了安全因素的影響，DeFi 還有特殊的經濟風險需要考量。限於篇幅，我們縮略為這七條建議。

1、年化收益率（APR) 高，可不意味著真實回報率高

APR 怎麼樣？這是人們首先關注的。許多項目初始 APR 都高到離譜，看起來似乎是增加你收入的好方法。但是先問自己兩個問題：

• 高收益可以持續么？剛開始時候，礦幣大量分發、熱度高企，挖頭礦的收益確實可觀，但是，短時間內也會大幅下降。
• 獲得的代幣，是否能賣個好價？許多 DeFi 項目中，剛開始大量代幣鎖定狀態導致市值會虛高，但是不久之後價格就會急轉直下。

2、使用場景很重要

一個 DeFi 項目的代幣，是否真有價值？實際上，許多項目中治理代幣的價值被高估了。除了治理之外，還有什麼其他的代幣用途？

比如，Uniswap 的平台代幣 UNI 可以用作抵押物，在其他平台獲得借款，這是使用場景的真實體現。這樣為 UNI 賦予了額外的價值，然而許多其他的 DeFi 代幣，只是一時價格虛高，並沒有真實的使用場景支撐，註定了不久就會下跌。

3、警惕未審計的項目

在金錢面前，沒有審計支持的信譽，有時候根本經不起考驗。要記得檢查項目是否由知名的審計團隊經過安全審計。項目的代碼必須被審計。

比如，曾經 Andre Cronje 透露他和某個正在開發中的項目有關聯，人們信任他的良好聲譽，也因此投入了大量的資金。不過，項目未經審計，而黑客從項目盜走了 1500 萬美金。

4. 計算利潤時，記得將 Gas 費用考慮其中

經歷過以太坊高昂 Gas 費用的時期，DeFi 投資者們應該對此並不陌生。尤其是涉及到複雜的合約時候，如果交易量小，往往賺到的蠅頭小利還不足以覆蓋高昂的 Gas 費。計算利潤時，一定記得考慮這一點。

5、什麼時候進入市場很關鍵

什麼時候開始挖礦？進入的時間點很關鍵。搶頭礦成為了許多人心照不宣的共識，在最初上線的幾天之後，市場的收益率往往會開始下跌，如果是此時才留意到該項目的話，要特別當心，免得成為接盤俠。

6、認真考慮無常損失

隨著參與做市的代幣交易對價格波動，你參與做市的代幣對的數量也會變化。無常損失來自於代幣的劇烈波動引起，慎重選擇做市的交易對，有助於減少不必要的損失。對無常損失的認識，應當成為每個參與 DeFi 的交易者都應當知曉。有一些 DeFi 會提供對比數據，可供查看。在交易池中，長期提供流動性可能會有助於解決這一問題。

7、記得計算項目總市值

剛開始流通量小、代幣價格高，而未來幾天隨著流通代幣量增加，DeFi 代幣的價格會下降。一個可供參考的方法是,根據 Coingecko 等網站的統計信息，找出來你投資項目的排名，然後根據另外一個類似項目的代幣供應量來進行比較，作為未來價格波動的參考。這種計算有助於你從當前項目的虛高假 High 之中冷靜下來，因為經過計算後你往往會發現，項目的單價會降到很低。

小結

高速發展的 DeFi， 儘管收益可觀，但往往是高風險的遊戲。投入之前做好功課管理好風險。只投入你虧得起的資產。只投自己信得過的項目。避免 FOMO。投入一小部分錢，就當做是學習的費用，懷著這種心態參與其中，在 DeFi 項目會更加遊刃有餘。

跟著專業的人、跟著專業的社區學習，也是有助於避坑的一種高效方式。

-END-

翻譯：荊凱

聲明：

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