DeFi丨流動性挖礦VS收益率耕作，有何異同？

作者：Gianmarco Guazzo

翻譯：Olivia

對於加密貨幣和區塊鏈世界的粉絲來說，2020年絕對是DeFi年：不管你信不信，最近幾個月圍繞這個話題的轉發數和點贊數都在不斷不上漲。根據一些說法，DeFi不過是這個仍處於萌芽階段的世界裡的第無數個泡沫，在這個世界中，FOMO、高額回報的承諾和使用虛幻治理Token的熱度正在減少。正如一些文章所分析的那樣，DeFi無疑是一個大集合池，從DEX到通過借貸平台和資產管理平台的合成資產，在最多樣化的領域，我們發現了無數的策略、條款以及項目。

在這篇文章中，我們試圖解釋分辨兩個經常被混淆和使用的術語，即流性性挖礦（Liquidity Mining）和收益率耕作（Yield Farming）。

流動性挖礦：通過給予流動性賺取Token

流動性挖礦源於加密貨幣世界中兩個非常重要的概念，即流動性和挖礦。所謂流動性，我們指的是給定平台中Token的可用性，這對於DeFi市場的創建、增長和擴張至關重要。而挖礦，我們指的是基於PoW的技術，通過提供計算能力，你可以獲得演算法剛剛鑄造的新幣。這兩個概念雖然相距甚遠，但是可以相互結合在一起，這無疑有利於一些DeFi項目的蓬勃發展。

一般來講，想參與流動性挖礦的人將流動性 "借給 "某個池子（例如Uniswap上），並根據提供流動性的時間和數量獲得剛剛鑄造的新的Token。我們舉個例子來解釋其中可能存在的疑問。

DeFi世界的一個新平台有治理Token（GOV）。如果它想分發Token並且為了做到這一點，平台會在他的白皮書或登陸頁面上介紹一些Uniswap池，然後通過流動性挖礦可以從這些池中「挖掘」這些GOV。

1. 對項目感興趣的人或有可能收到這些GOV的人必須給上述的池子提供流動性。
2. 作為交換，用戶將收到最終贖回所需的流動性提供者Token（LP Token）。
3. 只要用戶提供的Token還在池子里，他就能同時賺取0.3%的手續費和在每個區塊 "挖礦 "的治理Token。
4. 在贖回時，用戶通過返還LP同時獲得手續費和 "挖礦 "的GOV。

流動性挖礦工作的簡單方案

您可以很容易地猜到，這個過程在DeFi用戶中創造了一個真正的淘金熱。同時也要感謝收益率耕作（Yield Farming），通過向一個池子提供流動性來獲得 "免費 "Token，是一個不容錯過的好機會。那麼，什麼是收益率耕作（Yield Farming），它是如何使用流動性挖礦的呢？

收益率耕作（Yield Farming）：通過自動轉移資金，實現收益最大化

收益率耕作是一個處於流動性挖礦之上的簡單過程，它利用其主要特點實現用戶收益最大化。從本質上講，收益率耕作就是利用流動性挖礦、基金槓桿和風險選擇等多種機制，將自己的流動性在各個DeFi平台之間流動。

6月16日，Compound開始向用戶發放治理Token，收益率耕作的想法由此誕生。用戶通過 "借 "和 "買 "穩定幣，累積COMP，然後進行分發。在這個想法和COMP Token價值激增後，DeFi世界中的任何項目都想創建自己的Token並進行分發，以激勵用戶去某個平台進行交易。因此，流動性挖礦和收益率耕作同時進行：通過賺取治理Token、轉移自己的穩定幣等方式，實現收益最大化。

不久之後，很多平台承諾的非常高的APY（年化收益率），但是個人在知時間內找到收益最高的項目，幾乎是不可能的。於是就有了yearn.finance 這樣的項目，即通過風險選擇來自動管理資金的平台，用於收益率耕作。

對於這兩個戰略，你怎麼看？你認為DeFi是一個值得關注的行業嗎？