從 Filecoin 經濟模型入手分析主網上線後 FIL 成本和流通量

作者：Real Blockchain

• 私募階段參與人數 143，人均持有量 63.8 萬 FIL，FIL 平均成本為 $0.57；
• 公募階段參與人數 2318，人均持有量 2.57 萬 FIL，FIL 平均成本為 $2.58；
• 上線第 1 日，FIL 流通量為 42.2 萬，扣除官方部分後為 23.9 萬；
• 上線第 10 日，FIL 流通量為 408 萬，扣除官方部分後為 225.5 萬；
• 上線第 30 日，FIL 流通量為 1249 萬，扣除官方部分後為 701.4 萬。

Filecoin 網路概況

Filecoin 主網將基於「太空競賽」測試網路，於 10 月 15 日正式開啟。屆時礦工賬戶將清零，競賽網路算力將直接作為主網算力競爭出塊。

截至 10 月 7 日早 6 點，測試網路已經運行 43 天，全網算力達 456.75 PiB，網路算力每天以 10.6 PiB 的速度增長。

由於測試網路算力可以直接載入到主網，在此激勵之下，所有礦工均已開足馬力，因此 10.6 PiB/ 天也將是 Filecoin 主網上線時的算力增長速度。

基於 10.6PiB/ 天的算力增速計算，主網上線時（10 月 15 日晚）全網算力將達 549 PiB，主網在上線後第 42 天達到 1 EiB 的算力規模。

FIL 成本情況

Filecoin 早期募資分為私募（Advisor Sale）與公募（Public Sale）兩個階段，總計募資 $2.058 億，出售 1.5 億 FIL，超過 2100 個投資者（已去重）參與，人均代幣持有量為 7.18 萬 FIL，FIL 平均成本 $1.36。其中，

• 私募階段出售 9122.8 萬 FIL，參與人數 143，人均持有量 63.8 萬 FIL，FIL 平均成本為 $0.57；
• 公募階段出售 5963.4 萬 FIL，參與人數 2318，人均持有量 2.57 萬 FIL，FIL 平均成本為 $2.58。其中 ,
• 公募 1 小時內出售 5555.6 萬 FIL，參與人數 1359，人均持有量 4.09 萬 FIL，FIL 平均成本為 $2.43；
• 公募剩餘時間出售 407.8 萬 FIL，參與人數 816，人均持有量 0.5 萬 FIL，FIL 平均成本為 $4.61。

此外，從交易筆數來看，總計交易筆數超過 3000，平均單筆交易規模 $6.7 萬 / 筆 , 平均單筆交易 FIL 購買量為 4.9 萬 FIL/ 筆。其中 ：

• 私募階段，210 筆交易，平均 FIL 購買量為 43 萬 FIL/ 筆；
• 公募階段，2857 筆交易，平均 FIL 購買量為 2.09 萬 FIL/ 筆。
• 公募 1 小時內，1690 筆交易，平均 FIL 購買量為 3.3 萬 FIL/ 筆；
• 公募剩餘時間，1167 筆交易，平均 FIL 購買量為 0.35 萬 FIL/ 筆。

主網上線後 FIL 流通情況

1. FIL 初始分配

FIL 總量為 20 億，在官方、早期投資者、礦工三方分配。基本情況如下：

• 10% 投資者：7.5% 在 2017 年售出+2.5% 留存；
• 20% 官方：15% 協議實驗室+5%Filecoin 基金會；
• 70% 礦工：55% 存儲礦工挖礦+15% 留存。

2. FIL 解鎖釋放及流通情況

Filecoin 上線後，FIL 代幣解鎖 / 釋放主要來自投資者、官方、礦工。解鎖 / 釋放的 FIL，可以但並不一定會立即進入 2 級市場流通，可能被長期持有、用於抵押挖礦，因此挖礦抵押機制也會影響到 FIL 流通。

1) 早期投資者：每天解鎖釋放 35.1 萬 FIL

FIL 私募、公募存在不同的釋放周期及折扣，投資者選擇不同的釋放周期，可以獲得相應的折扣優惠。釋放周期包括 6 個月、1 年、2 年、3 年。2017 年 FIL 募資數據如下：

• 3 年釋放周期，共計 7158.2 萬 FIL
• 2 年釋放周期，共計 1040.2 萬 FIL
• 1 年釋放周期，共計 3869.4 萬 FIL
• 6 月釋放周期，共計 3018.4 萬 FIL

通過分析不同周期下出售 FIL 的數量，可以得出早期投資者合計每天釋放量為 35.1 萬。

2) 官方 : 每天解鎖釋放 18.25 萬 FIL，承諾早期不會出售

官方解鎖釋放的 FIL 包括協議實驗室、協議實驗室團隊及貢獻者、Filecoin 基金會三部分。

官方三部分合計 4 億 FIL （佔比 20%）全部按照 6 年線性釋放，每天解鎖 182,548 FIL。

不過，Slack 論壇中 Filecoin 官方成員 why 曾非正式承諾，早期不會出售官方持有部分的 FIL。

3）礦工：第一天解鎖 2.1 萬 FIL，第 10 天解鎖 3 萬 FIL，第 30 天解鎖 5 萬 FIL

礦工解鎖幣的方式主要包括太空競賽和挖礦區塊獎勵。具體解鎖組成如下：

• 太空競賽 1 總獎勵 366 萬 FIL，主網上線後 6 個月內釋放，每天釋放 2 萬 FIL
• 挖礦區塊獎勵：180 天線性釋放，按照當前每天 17.3 萬 FIL 的區塊獎勵，上線後第 N 天當天釋放 FIL 量為 960*N：第 10 天釋放 9600FIL，第 30 天釋放 2.86 萬 FIL。
• 太空競賽 2 獎勵預估解鎖 2 萬、其它小額獎勵，6 個月釋放，每天釋放幾十，幾乎可以忽略不計。

因此，礦工挖礦區塊獎勵，第一天解鎖 2.1 萬 FIL，第 10 天解鎖 3 萬 FIL，第 30 天解鎖 5 萬 FIL。

4） FIL 抵押需求：全網每天抵押 13.5 萬 FIL

礦工以 10.6PiB/ 天的速度，每天封裝 331,250 個扇區，按照當前約 0.4FIL/ 扇區的抵押需求，全網每天需要抵押 13.3 萬 FIL。

綜上，FIL 早期釋放情況如下：

• 每日解鎖 / 釋放速度：
• 每日早期投資者、官方及礦工解鎖量：55.4 萬+960FIL*天數
• 每日抵押 FIL 需求：-13.3 萬 / 天
• 每日新增流通：42.1 萬+960FIL*天數
• 每日新增流通（扣除官方）：23.8 萬+960FIL*天數
• 第 1 日流通情況：
• 早期投資者、官方及礦工解鎖量累計：55.5 萬
• 抵押 FIL 扣減：13.3 萬
• FIL 流通：42.2 萬
• FIL 流通（扣除官方）：23.9 萬
• 第 5 日流通情況：
• 早期投資者、官方及礦工解鎖量累計：270.2 萬
• 抵押 FIL 扣減累計：-66.4 萬
• FIL 流通：203.8 萬
• FIL 流通（扣除官方）：112.6 萬
• 第 10 日流通情況：
• 早期投資者、官方及礦工解鎖量累計：540.9 萬
• 抵押 FIL 扣減累計：-132.8 萬
• FIL 流通：408 萬
• FIL 流通（扣除官方）：225.5 萬
• 第 15 日流通情況：
• 早期投資者、官方及礦工解鎖量累計：813.9 萬
• 抵押 FIL 扣減累計：-199.2 萬
• FIL 流通：614.7 萬
• FIL 流通（扣除官方）：340.9 萬
• 第 30 日流通情況：
• 早期投資者、官方及礦工解鎖量累計：1647.4 萬
• 抵押 FIL 扣減累計：-398.3 萬
• FIL 流通：1249 萬
• FIL 流通（扣除官方）：701.4 萬

註：初期指主網上線後 30 日內，網路規模未達到 1EiB 基準。

精確計算抵押、挖礦獎勵及釋放十分複雜，因為考慮主網上線後短期（30 日內）情況，故按照當前網路狀況進行計算。

數據來源：

Filox.info 飛狐瀏覽器

https://filecoin.io/blog/sale-completed/

Initial Coin Offerings: Financing Growthwith Cryptocurrency Token Sales，Sabrina T. Howell,Marina Niessner, and David Yermack. 由協議實驗室（Evan Miyazono 和 Juan Benet）提供數據