本體創始人李俊：資產類別的局限性是DeFi面臨的第一大障礙（全文）

演講人 | 本體創始人李俊

整理 | 梁雨山

火星財經APP（微信：hxcj24h）一線報道，由火星區塊鏈主辦、波場聯合主辦的｢POW'ER 2020 DEFI 創新者大會｣今日在深圳舉行。本次大會議題覆蓋DeFi領域10大細分賽道，廣泛邀請國內外DeFi創新領袖、產業領軍人物、一線投研機構，深入探討DeFi的挑戰和機遇、一二級市場投資方略，並發起DeFi項目閃電路演、NFT加密藝術品秋季拍賣。

會上，本體創始人李俊發表題為「是什麼阻礙了DeFi的用戶普及」的個人演講。他表示，目前DeFi用戶規模較小，全球數字貨幣用戶量500萬，而DeFi用戶佔比僅為1%。DeFi大規模普及，還需3至10年時間。

李俊認為，阻礙DeFi用戶增長的核心原因並非交易/使用體驗差，更多原因在於資產類別太少，並且股票、股權、房產以及實物資產引入速度較慢。「從用戶角度出發，DeFi需要達到便利性，保證匿名性和實現隱私保護之間的平衡。」

精華觀點提煉：

1.距DeFi大規模普及還需3至10年時間；

2.資產類別的局限性是DeFi面臨的第一大障礙；

3.從用戶角度出發，DeFi需要達到便利性，保證匿名性和實現隱私保護之間的平衡；

4.阻礙DeFi用戶增長的核心原因並非交易/使用體驗差。

以下是演講全文，經本人確認：

大家好！我今天演講的主題為「是什麼阻礙了DeFi的用戶普及」。

今早我還跟身邊的人說火星給了我一個「砸場子」的題目，大家對DeFi的熱情很高，覺得這是一個全新的疆界，但我今天演講的題目卻說它有障礙，給大家的熱情潑了一盆潑冷水。不過，我今天也希望通過這一主題進行探討。

首先，不能憑我的主觀感覺判斷DeFi目前發展階段是否存在障礙，我們還是要通過一些數據來了解情況。根據數據，目前DeFi用戶規模較小，全球數字貨幣用戶量500萬，而DeFi用戶佔比僅為1%。我們預估距DeFi大規模普及還需3至10年時間。這是一個很漫長的過程，如果以「幣圈一日，人間一年」的說法計算，這相當於100年的時間。

另一方面，數據顯示，近一半受訪者認為頂級項目預計在3～5年後才會被主流採用，而8%的人認為可能需要超10年時間。參與調查的受訪者是真正進行DeFi投資的業內人士，所以可見大部分人沒有那麼樂觀。

目前大家看到DeFi用戶量還非常少，規模也較小。我在網上看到大家探討DeFi用戶為什麼那麼少，80%的文章認為這是因為DeFi用戶體驗太差，如果我們能提供與互聯網產品一樣的用戶體驗，DeFi規模就能擴大。這是不是一個正確答案呢？

如果大家在傳統金融市場參與過外匯交易就會發現，其交易流程事實上比DeFi要複雜得多，痛苦得多。相比之下，在目前很多DeFi產品中，用戶在使用、交易時的障礙幾乎已經很小。如果確實有很強的賺錢效應、很強的金融需求，這麼一點流程步驟，根本不會成為用戶的障礙，所以這明顯不是一個準確答案。大家在網上看到80%的關於這一問題的答案都是錯的。

回過頭看，我們來討論一下答案到底是什麼？從我個人觀點梳理，可能掛一漏萬，不一定很全，只是提出來探討：

第一大障礙，與傳統金融相比，DeFi覆蓋的點相比較小。在傳統金融領域，其涵蓋銀行、資本市場、保險這三大板塊。雖然在DeFi市場，目前也有保險板塊，但它跟真正的保險相差很遠。另外，這其實是一種投票機制，還不是一種保險理賠、保險定價機制，且操作步驟很困難；銀行方面，DeFi市場雖然存在一些相關機制，但還不是那麼對等；資本市場方面，借貸、交易是DeFi目前發展最為火爆的應用場景，但它的交易額、用戶量和傳統金融市場相比依然非常小。

深入探究這背後的原因，結果可能不是交易、使用體驗太差，而是資產類別太少。DeFi市場中的資金流轉一直以虛擬貨幣進行，現實中的資產（例如股票、股權及房產等）幾乎沒有一個上鏈。儘管大家宣稱要突破這一關卡，但最終發現難度非常高。如果資產無法上鏈，產品體驗再好，哪怕一鍵可以完成借貸也沒用。因此說，資產類別的局限性是DeFi面臨的第一大障礙。

第二大障礙，DeFi如何帶來便利性。在談去中心化概念時，用戶會稱「我要實現匿名化，我需要外界完全不知道我是誰」，但當金融服務範圍擴大後，服務需要與用戶聯繫起來，這時出現很多與資產相關的悖論。從用戶角度出發，DeFi需要達到便利性，保證匿名性和實現隱私保護之間的平衡。

第三大障礙，資產槓桿與配置。用戶使用槓桿不是因為缺錢才來借貸，而是相信資產要漲，所以才參與槓桿。因此，如何降低資產錯配和資產使用率，構成又一個障礙。

問題已經提出，如何破局？ 這裡沒有標準的唯一答案，更多的是探討。我基於該問題列出四類解決方法：引入資產、引入信用機制、構建傳統金融與DeFi的橋樑、促進傳統金融DeFi化。

引入更多資產，說起來簡單，做起來很難。你把一張桌子Token化，也不是那麼簡單的，涉及到身份數據、線下法律體系等，這是資產數字化的挑戰，其需要一系列的配合設施，僅談數字化的Tokenize是不夠的。

信用機制的引入放大資產效率，如何降低槓桿率才是關鍵。利率高一點、低一點不是太大的障礙。如果我能用更少的錢，甚至無抵押的錢借到更多的錢，這才解決我缺錢的障礙。現實當中的借貸是因為缺錢，而不是「我有錢」，我要借另外一種資產去投資。降低槓桿率離不開信用機制，我想DeFi最終也跳不開這一部分。不通過信用機制，其實很難調低槓桿率，因為你很難以自動化的方式操作，特別是DeFi科學家這麼「兇猛」，其比上一代羊毛黨要高一個量級。

關於構建傳統金融與DeFi的橋樑。CeFi和DeFi並不是對立關係，而且將DeFi的高效化、自動化運用到CeFi，將CeFi改造成DeFi。所以我相信，未來某些傳統金融服務有機會DeFi化，真正實現自動化、數字化、流轉化，以及去中介化。

最後，我分享下本體團隊在實踐中針對這些解決方案進行的探索：

第一，資產槓桿與錯期配置，這是一件極具挑戰性質的事情。目前，市場中有一些新的借貸項目，利用降低槓桿甚至無抵押的方式，以用戶在線下銀行的信用，加上實名KYC，借Token給用戶。需要注意，這只是將傳統的借貸方式搬到鏈上，將原來的人民幣、美元換成Token，本質上沒有改變借貸這件事情。

我們既然是在鏈上，能不能有一種純鏈上的信用機制，跟鏈下沒關係。好比你在一個遊戲世界裡，修鍊了一個百萬級的高凈值、高聲譽的帳號，你不願意為了借區區1000美金將帳號的聲譽毀掉，即便人家不知道你在現實生活中的真實身份。所以，如何做一個純鏈上的匿名化信用體系是DeFi需要解決問題，不然我們僅僅是在複製CeFi，唯一的不同是將美元或者人民幣兌換成以太坊、比特幣。

第二，關於預言機。目前，預言機只做一件事情——喂價。如果用戶想要進一步獲得更廣泛的服務，想要信用、身份、實物數字化等一系列數據，需要一個預言機將這些數據機輸送至區塊鏈上

我們將這樣的預言機稱為超級預言機。除報價以外，它能提供一系列與身份、信用、評價、法律合同相關的數據。超級預言機，這也是本體底層核心在做的事情。

我們的系列產品包括超級預言機的板塊。比如在DeID板塊，DeID就像一個送水人，將DeID方案輸送到每個生態當中，將它串聯起來，讓所有用戶享受到同樣的去中心化身份和數據的協議，這是w3Cdid的前綴，就像現在的域名系統。這不是我們搶注的，這是與合作方共同合作後建立起來的，大家會看到這些鏈上的DeID。至少在目前為止，本體是那些鏈上最完整和最全的DeID解決方案提供方。

DeID之外，還有剛才我提到的，鏈上的純粹第二身份OScore，這是自我管理的鏈上信用評分。現實中大家可以不知道你是誰，但是在鏈上，你的行為將被看得清清楚楚。

我相信有一天，你不會為借1000美金，丟棄寶貴的賬戶。因為它跟鏈下一樣，除了有評分，它還有黑名單。如果你的賬戶被你的行為污染，以後可能有一天你給別人轉幣的時候，別人會說，我能不能驗一下你的賬戶是不是在黑名單里。如果在黑名單里，我不收你的錢。那時，你會發現即便自己是在一個匿名賬戶背後藏著，也依然在區塊鏈世界裡寸步難行。那時，我們有自己的去中心化自我管理聲譽體系，我們可以向CeFi講「我們有創新」。

我的分享就到這裡，謝謝大家。