如何玩轉DeFi投資？

如果問2020年出了什麼讓大家感到驚喜的事件，DeFi的誕生絕對排的上號，自動做市平台（AMM）和流動性挖礦讓用戶體會到了去中心化交易的優勢：交易免撮合，超高年化收益等等。無數新老韭菜一頭扎進了DeFi的浪潮之中。

DeFi用戶越來越多，鎖倉資產越來越多，創新和投機泡沫也越來越多。DeFi熱潮可能會孕育出哪些新項目和新趨勢？嗶嗶News在9月10日下午舉行了一個名為DeFi Talk的線上圓桌系列活動。

第二場，我們邀請到了CAA技術區核心開發工程師彭松，幣Coin CMO史大爺，知名財經博主何太極，來一起探討如何玩轉DeFi投資，以下為直播記錄：

Elsa：不知道大家是如何布局DeFi投資的？

彭松：布局DeFi，我看重三個方面：第一是背景，它是否有私募，我不太喜歡參與有私募的DeFi產品，第二是沒有預挖，因為其實一個好的DeFi項目，如果有預挖，後面會損害大部分用戶的利益，影響社區治理和激情。第三，這個項目的治理方式是怎樣的。Defi項目的運作其實是很難的，Defi項目可能會有很多小的中心化團體，這些團體怎麼去把defi運作起來，比如YFI、YFII。

我現在在布局底層資產的DeFi項目，底層資產入口對DeFi而言是最重要的，比如去中心化穩定幣聚合之類，現在Curve使用體驗還不好，未來應該有類似於Sushi這樣的項目出來。

我也比較看好DEX，DEX是DeFi資產聚集的最重要的地方，DEX的玩法、內容資產創新有比較大的想像力。

史大爺：我參與DeFi分為兩部分，在二級市場投了YFI，一級市場投了SRM Bella。為何會選擇YFI，主要是聽到美國朋友的推薦，就買了一些。

DeFi從海外起來，像COMP、CRV等都有社區基礎。下半場是平台幣挖礦和公鏈挖礦，像Golf、 幣安等交易所的即挖即上幣。如果是買國內的項目，要看團隊是否有雄厚的技術背景。

何太極：DeFi已經不是原來的玩法，做一個類比的話，一個是互聯網，一個是金融的玩法。像以前的話，項目的創始人特別重要，他才是核心，把整個團隊交給社區，不可能。現在的DeFi玩法，一個是遊戲性的，一個是金融性的。很多人都只是去參與一個遊戲而已，挖賣提。

Elsa：什麼樣的DeFi是有投資價值的？

彭松：我分享一下自己這三個月的經歷吧。我們在5-6月份的時候就嘗試了一些DeFi項目，在Uniswap上做一些流動性、交易的獎勵，但是因為池子太小了，項目的死亡周期大概在半個月。後來YFI出來了，有人喊一個YFI等於1個BTC，當時可能是認知的問題，沒拿住。

現在很多項目參考了YFI的分發機制，YFI這個項目我覺得是可以參與的，它其實是解決了公平分發的問題。我覺得後面可能也會出現很多掠奪流動性的項目。我關注的另一個方向是LP。交易所裡面現在最賺錢的是合約，合約其實也可以放到DEX裡面，可以做拆分，一部分是穩定幣，一部分是不穩定幣，穩定幣承擔風險，不穩定幣承擔收益。跨鏈方向也是不錯的。

史大爺：投項目看項目盈利，散戶或者從業者如果不懂DeFi可以跟著海外頂尖投資機構去買一些項目。

何太極：DeFi投資的建議，最簡單的，就是看過去幾年的數據，還不錯的長持。目前DeFi還非常早期，總共20多萬用戶，離出圈還很早。很多項目提出的想法，解決的都是未來的虛構出來的問題，而不是真實的問題。DeF想像顛覆世界，先在純數字領域玩透了，再去考慮實體金融領域的應用。

Elsa：大家對目前的流動性挖礦怎麼看，流動性挖礦熱還能持續多久？哪些挖礦幣是有價值的？

彭松：流動性挖礦會一直存活下去，因為流動性是DEX的命脈，流動性低，滑點會很高，大家都會去滑點低的平台，所以流動性挖礦必定是持久性的。我們可參與的是DEX的流動性挖礦。頭礦的風險很大，我一般選發展1-2周的流動性項目去挖，因為有比較好的社區基礎等，風險比較小，也有收益。聚合類和DEX的流動性挖礦，生命周期會很長。

何太極：流動性挖礦，是一個很持續的事情，但高回報的暴利項目可能會減少。我自己有一個挖礦基金，參與穩定幣的挖礦，收益可能低點，但風險也低。同時也會去沖一些高回報的礦，像之前的SunShi等。整個的挖礦的周期會越來越長，本身也是刺激流動性的方式，會長期存在。對自己的收益有一個預期，然後再去選擇要挖的礦。

穩定幣肯定是一個很大的市場。今年整個市場，出現了兩個很有創新的項目，一個是彈性金融，一個是YFI。後面的很多項目，都是在這兩個項目上衍生出來的。很多人的問題是，拿不住幣，漲也拿不住，跌也拿不住，六哥是建議長持的。只有創造出一些新的玩法，做傳統金融做不了的，DeFi才能發展壯大；傳統金融已經做得很好的領域，就不要去硬拼了。

史大爺：生命力比較強的項目、國內頭礦項目可以選擇挖。如果缺乏社區基礎，只是為了挖礦而挖礦，那麼這個項目的生命周期是比較短的。

Elsa：未來大家看好DeFi的哪個方向？分享幾個DeFi代碼，同時分享一下原因？

彭松：一是無損挖礦，拿穩定幣進去挖礦，現在curve在做，像sushi這樣的平台未來也可能發行自己的去中心化穩定幣。二是主流幣種跨鏈，萊特幣、狗狗幣等幣種還沒參與到DeFi，其實現在映射BTC去做抵押借貸，對BTC是損害，因為資產沒有流動。可以看到波場、EOS USDT間的跨鏈轉換需求非常大，可以通過半去中心化的方式進行跨鏈。第三個賽道在DEX，DEX永遠是交易量最大的地方，未來發展會多元化，包括期權、合約、股權、合成資產等。第四是在DAO上，現在還沒有一個很好的產品出來。這幾個方向大家可以重點關注，但是現在產品還比較少，還沒有什麼代碼可以分享，所以分享這些賽道。

何太極：早期是為了解決小幣種的問題，傳統互聯網觀念，先拆分。公鏈很難支持高頻交易，掛單模式，比資金池模式大。

史大爺：我比較看好的是DEX，無論是CEX還是DEX，作為行業龍頭，是最賺錢的模式。我分享的代碼是SRM，希望更多人能夠參與到DEX，DEX能夠有更強的虹吸效應。

Elsa：最後還有一個小問題，社區在問，大家比較看好訂單簿的形式還是AMM的形式？

彭松：我已經有半年以上沒有上中心化交易所了，我大部分操作是在DEX上，因為我覺得資產能得到更多收益和組合，資金池這種方式能讓我的資金更安全，我更多還是做現貨，合約玩得比較少，AMM的方式可能更適合我。

史大爺：我更喜歡訂單簿，我希望DEX也能夠有訂單簿。