一文了解三大DeFi指數產品

標準普爾500指數（S&P 500 Index），這一由1957年起記錄美國股市500家上市公司的股票指數，早已成為全球最為重要的指數之一。

對於絕大多數股市投資者而言，風險最低的投資策略之一，正是購買指數基金。

而當一家上市公司被納入標準普爾500指數，通常也意味著其股票會迎來大漲，這就是標準普爾500指數所擁有的影響力。

可以說，在任何一個投資領域，指數產品最終都會成為普通投資者的首選，而制定者們也期望能夠打造出下一個標準普爾500指數，而在新興的DeFi領域，也不例外。

三大DeFi指數產品的異同點

 最近，筆者就看到了3個關於DeFi的指數產品，它們分別來自FTX、Synthetix以及PieDAO。

通過觀察三個指數所涉及到的DeFi協議，我們可以觀察到，它們在標準上有較大的不同，但相同點是它們均包含了以下這8個協議，並且市值較大的協議權重較高：COMP(Compound)、MKR（Maker） 、KNC（kyber）、LEND（AAVE）、SNX（Synthetix）、REN （REN）、LRC（Loopring）以及BNT （Bancor)。顯然以上這些DeFi協議的地位已得到市場公認，而除了市值因素之外，像AMPL、YFI等近期看似非常火熱的新DeFi項目，均沒有被列入DeFi指數，這考慮到了新DeFi項目存在的較大風險因素。

而同時出現在2個指數產品中的DeFi協議，則有ZRX(0X協議)、UMA（UMA）、BAL（Balancer）以及REP（Augur）。

最後，這3個指數中僅出現過1次的DeFi協議，則有KAVA以及Link (ChainkLink)，顯然，這兩個項目的入選，存在著較大的爭議。其中KAVA是屬於Cosmos生態的DeFi項目，而Link (ChainkLink)則屬於預言機賽道中的項目。 

DeFi指數 VS 大盤指數，誰的表現更優？

 那在最近這段時期，這些DeFi指數產品的表現究竟如何呢？

（圖：FTX DeFi指數永續合約的表現）

如上圖所示，FTX的DeFi指數永續合約在7月28日大約為1742點，而在8月2日11:40，該指數上漲到1979.7點，隨後隨大盤閃崩至最低1742點（約下跌12.1%），之後經歷快速反彈，目前已回升至1967.4點（約上漲12.93%）。

（圖：Synthetix DeFi指數代幣sDEFI的表現）

如上圖所示，Synthetix的DeFi指數代幣sDEFI在7月20日達到了歷史高位2973美元，之後先是經歷一波回調，而後再次上漲，至8月2日當天回升到最高2916.46美元，之後隨大盤閃崩至最低2691.74美元（約下跌7.3%），此後經歷快速反彈，目前已回升到2871.56美元（約上漲6.68%）。而PieDAO的DeFi++產品則尚未上線，因此暫時無法觀察該指數產品的表現。

那同期整個加密貨幣市場的表現如何呢？我們可以參考下巴比特綜合指數（8BTCCI由現有區塊鏈全球市場中規模大、流動性好的最具代表性的Token組成，以綜合反映整個區塊鏈市場的價格表現），如下圖所示：

（圖：巴比特綜合指數，數據來自qkl123）

8月2日，巴比特綜合指數上升到最高值18450.96點，隨後閃崩至16711.21點（約下跌9.43%），目前則反彈至17208.15點（約上漲2.97%）。從市場表現來看，DeFi指數在經歷閃崩後快速反彈，目前基本已收復了失地，而大盤指數的表現則明顯相對落後。

實際上，如果我們把COMP(Compound)從DeFi指數中去掉，那麼DeFi指數的表現將會更好，原因在於COMP(Compound)自流動性挖礦達到高峰之後，它就開始了一路下跌的趨勢，而新項目BAL（Balancer）也存在類似的問題，這也是採用流動性挖礦分配規則的新DeFi項目所存在的通病（開盤即巔峰，需經歷長期調整）。

(圖：COMP代幣價格表現，數據來自qkl123.com)

總結

 如果僅從投資的角度來看，似乎去除掉COMP(Compound)、BAL（Balancer）等新defi項目的 DeFi指數，在表現上會相對更好，但這與標準普爾500指數以市值大小作為第一要素，顯然是不相符的，因此，目前多數defi指數產品還是會把流通市值作為重要指標。

如果從衡量整個DeFi生態的角度來看，似乎納入更多的新defi項目就顯得非常必要，而這也需要經過嚴格的審核。

總的來說，目前DeFi指數及相關產品還處於非常早期的階段，預計隨著市場成熟度的提高，相關的產品也會越來越多，而納入這些指數的DeFi協議，無疑將會受益。