最佳DeFi應用？一文讀懂穩定幣兌換協議Curve

作者：Ivan on Tech，翻譯：Liam

Curve是一個去中心化的交易所（DEX），旨在實現高效的穩定幣交易。它和Uniswap一樣使用了流動性池，它是非託管的，並獎勵流動性提供者。然而，由於Curve只專註於穩定幣，所以它的使用成本較低。

Curve vs. Uniswap

穩定幣在Curve上可以直接進行對價交易。這也是它和Uniswap最顯著的區別之一。如果你想在Uniswap上進行一對穩定幣之間的交易，必須發生兩筆交易。

1. 1號穩定幣被交易為Ethereum (ETH)。

2. ETH被交易為2號穩定幣。

所以對於交易者，這將會產生雙倍的交易費用。對於流動性提供者來說，Curve有著類似Uniswap的優勢，但不會受到 "暫時性損失 "程度的影響。這是因為Curve只在穩定幣之間進行交易，而Uniswap則直接對ETH進行交易。而ETH的波動性會對Uniswap的流動性提供者造成暫時性損失。

換句話說，如果ETH的價格偏離了提供流動性時的價位，你就可能會有虧損。在這種情況下，直接持有ETH才是最好的。然如果ETH的價格回到最初的入市點，這個損失就會消失。這就是為什麼它被稱為暫時性損失而不是 "永久性 "損失。

流動性提供者在Curve上沒有這個問題，因為穩定幣不會像ETH那樣波動。這就是為什麼有人稱Curve是 "為穩定幣打造的更好的Uniswap"。

穩定幣

特別是隨著流動性挖礦的推出，穩定幣在現在的去中心化金融（DeFi）中扮演著重要的角色。現在人們對穩定幣之間的交易有了更大的需求，而這恰好就是Curve發揮作用的地方。

當然，你仍然可以在流行的中心化交易所（CEX）或DEX上交易穩定幣，但你會支付更高的費用和滑點。Curve比這些方式更有優勢，你可以在穩定幣對之間快速交易，而且費用更低。

流動性提供者如何賺錢

流動性池是保留在智能合約中的代幣池。它們是由提供代幣的流動性供應者創建的。Curve通過不同的方式去獎勵這些供應者。

1. 交易費：每次用戶在他們的平台上交換穩定幣時，流動性提供者都會賺取費用。Curve的所有池子都能從交易費中賺取利息。
2. 利息：部分資金池提供借貸利息。
3. 激勵措施：部分池子還提供獎勵。
4. 獎金：通過向份額較低的流動性池提供特定的代幣，可以獲得存款獎勵。當你提款時，這也是同樣的道理。如果你提取了某個穩定幣，而這個穩定幣在池子里佔比過高，你也可以賺取獎金。

這裡有一個簡單的例子來說明流動性池的工作原理：

比方說，池子里一開始就有等量的兩種穩定幣，1000個美元幣（USDC），1000個Tether（USDT）。

所以當一個交易者進來，用100個USDT換取了100個USDC。現在池子里有1100個USDT和900個USDC。然後，另一個交易者進來，用300 USDT換取300 USDC。現在池子里的資金比重就會開始傾斜，有1,400 USDT，但只有600 USDC。如果流動性池的目標是維持平衡，那麼智能合約中就會採用一個激勵機制，讓交易者提供更多的USDC，買入更多的USDT來恢復平衡。

Curve的流動性池

目前，Curve有七個流動資金池。前四個（Compound、PAX、Y、BUSD）是借貸協議。也就是說，如果你參與了，你不僅可以從交易費中賺錢，還可以從借貸中賺錢。這四個池子在借貸利率高的時候表現較好，但它們的風險層數較多。

其中有兩個池子（sUSD和sBTC）提供激勵機制（Synthetix和Ren）。它們不是借貸池。還有兩個代幣化的比特幣池（ren和sBTC）。

無論你選擇哪個池子，你都會從交易費中賺取利息。接下來讓我們更仔細地看看每個池子和它們提供的穩定幣。

Compound(cDAI, cUSDC)

這是Curve上時間最長的池子，由Compound的原生代幣前面加上字母 "c "註明。這個池子里的穩定幣只會在Compound協議上被借出。

1. PAX (ycDAI, ycUSDC, ycUSDT, PAX)

2. Y (yDAI, yUSDC, yUSDT, yTUSD)

3. Y池通常提供更好的回報，因此本質上風險也更大。這是因為你將會接入其他各種可能存在漏洞的協議。

4. BUSD (yDAI, yUSDC, yUSDT, yBUSD)

5. sUSD (DAI, USDC, USDT, sUSD)

6. sUSD是一個較新的池子，是表現最好的池子之一。因為它獲得了Synthetix和REN的激勵。這是一個非借貸池，你用SNX賺取sUSD的獎勵。

7. ren (renBTC, wBTC)

8. ren池提供了兩個版本的基於以太坊的比特幣-renBTC和wBTC。renBTC是去中心化的，相對較新。這個池子里的年化收益往往比較低，因為基於以太坊的比特幣出現的時間很短，交易量還沒有那麼高。

9. sBTC (renBTC, wBTC, sBTC)

10. 這也是一個非借貸池。注意，sBTC是比特幣的合成版本。這個池子提供了最佳的比特幣回報，但也伴隨著更多的風險。

選擇合適的流動性池

提供流動性是有風險的。如果你決定成為Curve上的流動性提供者，你要將自己的風險承受能力與選擇的資金池相匹配。池中代幣的比例將決定您的存款將如何分配。

比方說，你選擇了一個池子，穩定幣的比例是這樣的：USDT 20%, USDC 20%, DAI 50%, TUSD 10%. 那如果你準備存入1000個穩定幣，那將會被按照如下比例分配：

200 USDT, 200 USDC, 500 DAI, 和10 TUSD.

同樣，選擇一個有你感到放心的代幣類型的池是很重要的。這是因為無論你存入哪種穩定幣，你都會接觸到(被自動分配到)池中的每一種代幣。

獎勵池

總而言之，對於一個穩定幣來說，匯率忽上忽下並不是好事。在1:1與美元掛鉤的情況下，哪怕是0.97美元這樣幾分錢的偏差，在交易者眼裡看來都是很糟糕的。所以，流動性池是讓穩定幣保持掛鉤的好方法。

sUSD

這就是為什麼sUSD和sBTC池會有激勵機制。Synthetix和Ren(在撰寫

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