今日推薦 | 盤點融資上億的波卡是如何一步步走到今天的

作者：張改娟

備受關注的公鏈項目、以太坊一大競爭對手波卡（Polkadot）即將於北京時間 7 月 24 日上午 11 點開啟第三輪融資。波卡自啟動以來共完成兩輪融資，總計售出 550 萬枚 DOT。第三輪融資將提供 30 萬枚 DOT 額度。其中，前 72 小時的單個價格為 120 美元，隨後單價變為 145 美元。公募購得的 DOT 需要鎖倉 5 個月，但鎖倉期間可以用於質押和參與投票。

鏈聞對波卡關鍵歷程及開發進度進行了整理。

波卡歷程及開發進度一覽，製圖：鏈聞

這個昂貴的項目是如何實現的——盤點波卡融資史

2016 年以太坊聯合創始人、Web3 基金會創始人 Gavin Wood 啟動了波卡項目，目標是邁向去中心化互聯網，即 Web 3.0。

第一輪眾籌售出 500 萬 DOT，但募集的 ETH 資產的 63% 被凍結

項目啟動次年，即 2017 年 10 月，波卡項目管理者 Web 3 基金會就通過荷蘭式拍賣的方式進行眾籌（首次代幣預售），完成逾 48 萬以太坊（當時約合 1.44 億美元）的募資，售出 500 萬枚波卡原生代幣 DOT （平均每枚 DOT 約為 29 美元）。此次眾籌投資者包括 Bosst VC、Pantera Capital 還有 Polychain Capital 等知名風投機構。

不幸的是，2017 年 11 月份，Parity 多重簽名錢包出現嚴重的安全漏洞，導致在 2017 年 7 月 20 日之後部署的 Parity 多重簽名錢包裡面的逾 51 萬枚以太坊和其他代幣資產被凍結。其中，屬於 Web3 基金會的超過 30 萬枚以太坊（佔據波卡首次代幣預售募資的 63%）也被凍結，直至目前也無法提出。

不過當時 Web3 基金會團隊稱，受影響的多重簽名錢包並不包含 Web3 Foundation 的所有資金，對波卡的開發沒有影響，也不會影響為波卡項目進行第二次融資的計劃。

第二輪私募售出 50 萬 DOT

2019 年 6 月，波卡通過出售代幣 DOT 完成了新一輪融資。Web3 基金會此前向鏈聞確認，該輪融資中向機構投資者售出總量 5% 的 DOT 代幣，波卡在本輪融資中估值約為 12 億美元左右。這意味著，此輪融資中，平均每枚 DOT 的價格約為 120 美元。在本輪融資中，初期 DOT 代幣的售價為 70- 100 美元不等，在融資接近尾聲時，每枚 DOT 的售價已經達到 140 美元。不過，基金會沒有透露出售中獲得的金額。尚不清楚是否達到了目標的 6000 萬美元售額。

波卡三位創始人（左起）：Robert Habermeier、Gavin Wood、Peter Czaban

當時，區塊鏈投資機構 IOSG Ventures 與投資基金 Fundamental Labs 宣布，共同參與了波卡該輪融資。鏈聞了解到，除了 IOSG 和 Fundamental Labs 之外，該投資組團中還有另一家不願具名的投資機構，三家機構向波卡投資超過千萬美元，IOSG Ventures 在該投資組團中領投。

DOT 分配方式及代幣經濟模型是什麼？

接下來，我們來看下 DOT 的代幣分配方式以及經濟模型。

根據波卡最初的 計劃，DOT 初始總發行量為 1000 萬枚。在第一輪融資中發行 500 萬代幣後，剩餘的 500 萬中，300 萬將留給 Web 3 基金會（由其自行決定保留或分發），在「創世」之前剩下的 200 萬 DAT 將進行出售或以其他形式分發。

這意味著，除第二輪和第三輪融資已經分配或將要分配給投資者的 80 萬 DOT 之外，還剩下 120 萬 DOT 尚未分配。

另外，波卡在去年推出測試網 Kusama 時表示，波卡創世期的主網 DOT 代幣的 1% 將被保留作為對波卡測試網 Kusama 利益相關者和貢獻社區的最終激勵。不過，目前尚未確定具體的激勵機制。

不過，據區塊律動在今年 5 月份編譯的 Hash CIB 報告 稱，根據 Web 3 基金會的數據，由於市場情緒，直接通過波卡網站進行全球銷售的數量將降至 3% 到 1%，另一筆 2% 的私募輪則通過第三方專門銷售給美國投資者，具體的銷售時間未知。根據 Web 3 基金會稱，3% 的 DOT 將以與最新一輪（第三輪）私募一致的價格出售。具體的分配情況如下：

不過，DOT 的總供應量不是固定不變的，且沒有上限。DOT 代幣最大的發行量為「1000 萬初始發行量+通貨膨脹」。

根據波卡 Wiki 的 描述，DOT 採用通貨膨脹模型對驗證人和提名人發行新代幣用於獎勵。該模型設想 DOT 的供應量每年都會逐步增加，以合理引導代幣質押數量，實現共識安全性和代幣流動性。

具體來看，DOT 的提名權益證明（NPoS）共識演算法是波卡基於 PoS 演算法設計的共識演算法，驗證人運行節點參與生產和確認區塊，提名人可質押代幣獲得提名權，並提名自己信任的驗證人，獲得獎勵。而此部分獎勵來源於 DOT 代幣的增發，這就是 DOT 主要的通脹來源。第一年的通貨膨脹率為 10%。驗證者節點代幣生成通脹率與所質押率有關，其餘部分將流向財政部（Treasury）。Web 3 基金會最初的目標是將約 50％的 DOT 代幣質押至提名權益證明 NPoS 共識系統。

根據最新版波卡 概述，財政部資金的使用最終由 DOT 持有者通過全民公投來控制。財政部籌集資金的方式是通過轉移一些驗證人獎勵（來自通脹增發的部分），一小部分交易費用和 slash 懲罰（由惡意或不稱職的驗證人支付的罰款）。這些資金用於系統和更廣泛的生態系統（市場營銷、社區活動和合作）的順利運行。

如下圖所示，流向驗證者節點的發行率，與流向財政部的發行率將根據質押參與的情況變化。

橫坐標為質押率，Y 軸表示年化通貨膨脹率（第一年為 10%），藍色線表示驗證者節點代幣生成通脹率，綠色線為驗證者節點年化收益率，來源：Web 3 基金會

1. 在第一年整體通貨膨脹率為 10% 的情況下，當質押率正好為 50% 時，所有的新發行都會流向驗證者節點，此時驗證者節點的年化收益率為 20%。
2. 當質押率小於 50% 時，向驗證者節點的發行量會隨著質押率的增加而增加，而向財政部的發行量則逐步減少，直至質押率趨近 50%。
3. 當質押率大於 50% 時，向驗證者節點的發行量會隨著質押率的增多而逐步減少，其他新發行的 DOT 就會流向財政部。

理論上，如果質押率接近 0，向驗證者節點的發行量會趨近於 0，但不會為 0。因為即使提名人一無所獲，也要始終確保至少支付驗證人的運營成本。