OKEx Jay Hao：從敘事經濟學看加密數字貨幣

最近經常與其他行業的一些朋友聊天，每當話題談及加密數字貨幣時，他們往往會不解地問道：「比特幣的價值來源於何處？」對於這個困惑，我相信不少行業內的人士也困惑不已，要麼以「目前的經濟學理論尚無法解釋」搪塞，要麼說「比特幣的價值來源於共識」這類似是而非的話。

實際上，這非常類似於經濟學領域的一個經典問題：現代法定貨幣大多不是靠黃金或外幣支持的，為什麼人們會接受它？

傳統經濟學家的典型回答是：你會接受這些法定貨幣，是因為你知道別人也會接受它，這個原理即著名的「仙子效應」。然而，這種解釋依賴於「無限追溯」理論：Bob接受一種貨幣是因為他認為Alice也會接受，Alice接受這種貨幣是因為她認為Georgia也會接受。當然，如果溯及源頭，我們會發現， 「法定貨幣」即意味著政府將接受紙幣作為償還債務和繳納稅款。因此，現代法定貨幣的基礎是政府信用，由政府稅收作為擔保。

對於加密數字貨幣而言，我們也可以用「仙子效應」解釋部分原因，前文的「價值來源於共識」即「仙子效應」的另一種表述形式，但令人沮喪的是，我們卻很難像法定貨幣一樣溯及源頭。這也是常常令各界人士困惑的地方。

耶魯大學教授羅伯特·席勒則另闢蹊徑，他認為比特幣的成功很大程度上來源於其敘事上的成功。作為2013年諾貝爾經濟學獎得主的席勒，在金融市場、行為經濟學，宏觀經濟學等領域都有諸多貢獻。當然，其最為社會大眾所熟知的身份是財經類暢銷書《非理性繁榮》的作者。從中我們也可以看出，席勒在新經濟理論領域造詣頗多，而「敘事經濟學」則是席勒最新開創的經濟理論。

在席勒看來，「敘事」一詞的含義不止於故事或者講述，在某種程度上，它是在解釋或者說明一個社會、一個時期的重要公共信念，而信念一旦形成，則潛移默化或者直接影響每個人的經濟行為。正是這些特性，使敘事成為一個非常重要的經濟變化機制和關鍵預測變數。

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