趨勢明顯，DeFi將是下一個金融大事件？

Awing • 2020-07-20 聚焦 views

文章摘要：原文 | stan-schroeder 編譯 | 城東鄒公DeFi，即去中心化金融，已經成了金融最重要的新興趨勢。

原文 | stan-schroeder 編譯 | 城東鄒公

DeFi，即去中心化金融，已經成了金融最重要的新興趨勢。

借貸、儲蓄或交易複雜金融產品的能力正在迅速增強，而這些都不需要任何人的許可，也無需在任何地方開設賬戶。根據DeFi Pulse數據，最近鎖定在各種DeFi服務上的資金已超過20億美元，高於一個月前的約10億美元。這不僅僅關乎錢的問題，其他資產正被吸進DeFi生態系統。

讓我們先回顧一下。DeFi建立在以太坊（Ethereum）和Cosmos等加密貨幣平台上，去掉了人工中間人和文書工作，取而代之的是智能合約。這些都是在去中心化區塊鏈上運行的計算機程序，這意味著它們幾乎不可能停止或受到審查。如果我通過智能合約向某人借錢，合同中的條款是強制執行的—通常情況下沒有人可以改變這一點。

六個月前，我寫了一篇文章，描述了使用DeFi進行投資、借貸變得多麼簡單，在我的例子中是一個名為Argent的移動加密貨幣錢包。

然後，從那時起，DeFi生態的服務數量以及總體使用量都急劇上升。與今天提供的大量機會相比，借用一點密碼貨幣併產生回報的簡單做法似乎是無可厚非的。

通證化一切

促成這種變化的一個進步是通證化。代幣，本質上是運行在區塊鏈上的加密貨幣，如以太坊，本身就是智能合約。以太坊上的ECR-20代幣與以以太幣有很多相同屬性。但它們可以用一些類似於某些金融產品和服務的屬性來創建。最常見的例子是穩定幣，它是一種代幣，其價值與現實世界資產（如法幣）的價值密切相關。USDC、TUSD和DAI掛鉤美元。EURS掛鉤歐元。

過去一年，越來越多的外部資產和金融產品在以太坊上被通證化。比特幣本身不提供複雜的智能合約功能，它是一種價值高、流動性強的加密貨幣資產。因此，它被注入到DeFi中，項目通常將實際比特幣鎖定為抵押品，並生產基於以太坊的代幣，跟蹤真實比特幣的價值。例如WBTC和tBTC。目前約有1.55萬個比特幣被鎖定在BTC服務中，總價值超過1.41億美元。

以太坊上的穩定幣和比特幣容易理解。但智能合約允許創建更複雜的產品。例如，你現在可以去Uniswap——一個完全去中心化的加密貨幣交易所——購買sETH，這是一種跟蹤以太幣空頭價值的代幣（在交易中，賣空是指借入一種資產並將其出售，然後再以較低的價格購買該資產的做法）。

它的神奇之處在於，要真正做空ETH，你通常需要在交易所註冊，在那裡轉移一些錢，然後執行某些操作。但sETH代幣將所有步驟抽象成代幣，你可以購買代幣，並將其存放在加密貨幣錢包中。如果ETH的價值下降，它的價值就會上升，這使得任何人都可以很容易地做空ETH。

更複雜的例子是一家名為FTX的加密貨幣交易所提供的一些產品，其中包括跟蹤比特幣波動性的代幣，甚至還有一些讓你押注特朗普贏得2020年大選機會的代幣。

還有一種網路效應在起作用，其中某些資產充當了其他更複雜的DeFi產品基礎。這通常被稱為可組合性——可將各種DeFi服務相互接入以創建新應用程序的能力。同樣，穩定幣就是一個很好的例子，它作為各類DeFi服務的非波動性抵押品。

新的泡沫？

新DeFi產品和服務相對容易地被創造出來並提供給市場，這引起了人們的興趣，其中一些已經有了泡沫性質。

最驚人的例子就是高利息收益實踐。DeFi產品消除了金融領域存在的許多摩擦。並且，任何人都可以創造它們並將其投放市場，而不受任何限制或監督。由於這些因素，不久之後，某些DeFi服務公司就開始為貸款產品提供極高的回報。然後，其他DeFi被構建在這些服務之上，通過在後台執行一些相當複雜的（對典型用戶來說）艱深的演算法，進一步增加了這些回報。

DeFi Rate網站列出了DeFi產品的典型貸款利率。現在，一個名為Nuo的平台提供了11.47%的美元存款年回報率，Aave提供了7%的DAI年回報率。如果你不是很懂技術和/或不了解這些系統的內部工作原理，你可能不知道為什麼一個服務可以提供比另一個更高的價格。但很多用戶都把注意力放在回報率最高的產品上，這也通常伴隨著較高的風險。

跟蹤美元價值的資產每年10%的回報率是不錯的，但如果你深入研究更隱晦的產品，你會聽到年回報率達到數百%的說法。

DeFi服務公司Compound在6月份推出了COMP代幣，引起了一股熱潮。為各種複合服務提供流動性的用戶將獲得紅利代幣COMP作為獎勵。再加上借貸其他產品，人們可以利用他們的加密資本來獲得巨額回報，這反過來又導致COMP代幣的價值飆升。

巨大的資本回報幾乎從來都不是無風險的。以太坊聯合創始人維塔利克巴特林表達了他對目前在DeFi中發現的過高回報率的擔憂。

他在推特上寫道：「利率明顯高於傳統金融的水平，本質上要麼是短期的套利機會，要麼是伴隨著未聲明的風險而來。」

事實證明，今年有好幾次風險是真實存在的，個人濫用DeFi產品來盜取資金。今年6月，一名黑客從DeFi服務平衡器上盜走了大約50萬美元。四月份，dForce的2500萬美元被盜。

要深入了解目前提供的各種DeFi產品，以及一些附加的風險，請查看Consensys最新的以太坊DeFi報告。

無需許可是關鍵

在另一條推特上，巴特林提了一個有趣的觀點。」事實上，DeFi很多最有價值的部分可能是最無聊的：只要讓世界上任何人都能獲得利率與通脹率相匹配的加密美元，對那麼多人來說已經是一個巨大的福音。」

事實上，defi的許多最有價值的部分可能是最無聊的：只要讓世界上任何人都能獲得一個利率與通脹率相匹配的加密美元，對那麼多人來說已經是一個巨大的福音。我們已經做到了，我們只需要改進一下。
— 維塔利克（@VitalikButerin）2020年7月1日

雖然DeFi代表的是去中心化金融，但事實上它的無許可性同樣重要，也許在其目前的狀態下更為重要。這意味著，從本質上講，任何人都可以使用這些服務，唯一的障礙是需要一點技術知識。

假設你生活在一個主權法幣通脹率快速上升的國家。你可以把自己的錢變成美元背書的穩定幣，並在其基礎上獲得一個不錯的回報率，而不是用這種貨幣儲蓄，眼睜睜的看著自己的資金貶值變少。當然，如果美元不是你的選擇，你可以用DeFi投資其他法幣，跟蹤黃金和其他資產的價值等。

潛力大，風險大

DeFi讓世界上的每個人都能獲得基本上無限數量的金融產品和服務。這些機會從簡單的儲蓄產品到複雜的交易平台，幾乎沒有摩擦，因為它們只需要很少的基礎設施。理論上講，世界上17億無銀行存款的成年人無需徵得任何人的許可就可以獲得所有這些機會。

此外，通過大量取消中間商（銀行和相關機構），DeFi有可能使某些產品更便宜，從長遠來看，這可能會產生很大的影響。

「Defi作為一個快速試驗新金融產品的用例是很有趣的，它可以大大減少摩擦。Informal 系統的首席執行官、Interchain基金會副總裁伊桑·布克曼在一份電子郵件聲明中告訴Mashable，這是金融產品獲取和新產品設計民主化的一大步。

根據布克曼的說法，這些服務對普通人來說還需要一段時間。事實上，目前主要是基於投機和套利，而且很多都伴隨著相當大的風險。

「雖然原則上，這些機制比任何傳統金融產品都要透明得多，但加密貨幣的普遍波動性、DeFi智能合約的不成熟（即潛在的漏洞）以及礦工干擾的可能性（即「礦工可提取價值」）共同使DeFi成為一個危險的遊戲場所，他說道。

披露：

ETH 以太坊比特幣

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