風投基金 Dragonfly 給加密世界畫了一份創業尋寶圖

撰文： Tom Schmidt，區塊鏈投資基金 Dragonfly Capital 合伙人

編譯： Perry Wang

我們經常看到的一個不解之謎是， 創業公司開局即是巔峰 ——純粹靈光一閃的天才想法。這聽上去很誘人，但它與企業家真正要走出想法的迷宮需要的勇氣和決心南轅北轍。我們投資的許多優秀團隊最初都帶著一個瘋狂的初步構想來找我們，之後在 產品與市場契合度 的指引下，逐漸迭代其方法。

我們期待加密行業內湧現出很多的企業和產品。所以，整理了下面這份加密領域 初創企業值得探索的需求清單 。這並不是說我們就絕對清楚應該投資哪些公司，但見過那麼多初創企業創始人、在想法迷宮中進行了這麼多探索之後，我們對 未來財富可能隱藏的地點 有了一些概念。 （想要接住這些財富，請來找我們，我們很高興為你們指路。）

多數想法已經被試驗過了。但由於種種原因，很多想法未能成功實現：不具備 相應的技術 、生態系統 過於碎片化 ，或未能吸引來用戶。但這些是應該吸取的前車之鑒，不應該嚇退你嘗試的腳步。幾乎所有的重大創新都有著豐富的失敗歷史：iPhone、電報 Telegraph、互聯網等等概莫能外。

也許下面這些產品即將迎來成功的時刻。

開放式金融募資

開放式金融募資 最初被認為是加密貨幣的殺手級應用。以太坊 （Ethereum） 是有史以來最好的投資之一，它通過 ICO 籌集了最初的資金，使世界各地的人都可以投資。實際上，去中心化資本形態是 以太坊基金會 推廣的第一批用例之一：

ICO 最初的形態充斥著 不良的激勵措施 ，培育了惡之花，因此大多數宣告失敗。但去中心化資本形態的核心理念是一個值得解決的問題，而因為過去曾經犯過如此嚴重的錯誤，也許更值得解決。

獲取資本和投資的自由 是經濟增長的核心支柱，但我們目前的制度過於嚴格，或方便了尋租，使許多企業家和想法無法得到資助，並阻止了有才華的投資者為這些想法提供資金。

我們對 跨行業、跨地域和跨項目階段 發展壯大的募資應用很感興趣，這些應用確實可以使投資者和團隊之間的激勵保持一致。

無抵押貸款

我們毫不掩飾 看好 DeFi 。過去一年來，看到整個生態系統中資產管理規模 （AUM） 和貸款發行量的巨大增長令人興奮。但是很明顯， DeFi 貸款 仍然很原始，我們已經打造了更好的石器工具，但還沒學會鑽木取火。

目前 DeFi 上存在的有抵押貸款主要吸引的是 已經持有加密貨幣的人們 。它僅探索了貸款領域中全部可能性的一小部分。儘管我們對 新型多樣的抵押品 （例如發票） 未來登陸 DeFi 保持樂觀，但它依然僅僅觸及貸款這一巨大市場的皮毛而已。 無抵押貸款 是一個可以真正有效地提高 DeFi 市場份額的機會——僅在美國，今年的消費者信用卡債務就 高達 1 萬億美元 ，這使我們看到了加密銀行產品所具備的主流潛在吸引力。

目前致力於解決這個問題的一些團隊令我們感到鼓舞，但我們希望看到更多企業家做出積極的嘗試來攻克這個難題。引導 信用評級 、建立一個 雙向市場 ，並弄清楚如何使整個產品 適用於 普通消費者 ，這並非易事。但是，無論誰攻克這個難題，都會得到豐厚的回報。

合成資產

當人們問我們：目前的 DeFi 產品與市場的契合度情況時，我們始終要舉出 Dai 的例子：為世界各地的人們提供即時、防繳沒的美元資金。但是您可以將 Dai 視為一個普通想法非常特定的應用： 在公共區塊鏈上創建合成資產 。

終端用戶不必去真正關心這些資產是用公鏈創建的這一事實，他們只是很樂意擁有無法從其他途徑獲取的金融資產。這不只是 10 倍的好處，而是無窮大的好處——突破性產品應該實現的是 從 0 到 1 。

合成資產在以太坊已經取得了良好的發展勢頭，從流通市值達 1 億美元規模的 Dai 項目，到 Synthetix、 UMA 和 Derivadex 等新貴的湧現。但我們認為，未來還有很大的增長空間。我們如何將這些產品交到 100 萬、1 億、10 億人手上？如何使這些系統有效地擴展以滿足這些需求？如何允許任何人在卧室里就可在任何市場進行金融活動？

創意文化作品的貨幣化

在過去十年間， 創作者的獲利方式 已被徹底顛覆。傳統的獲利方法，例如出售媒體或拍賣廣告位，對於新媒體形式而言已不再成立。現在我們一窺新的貨幣化方式：通過 Patreon 平台等服務進行的微訂閱、通過音樂流媒體 Shopify 進行商品銷售、會員推薦或贊助內容等。但是，除非是創作者完全與某個小眾模式完美吻合，否則很難獲得可持續的資金。我們感覺這個領域還存在待解鎖的潛力。

其中一些最出色的貨幣化方式看起來根本不像是「 貨幣化 」——只是創作者與受眾互動並因此而獲得回報的一種更好的方式。更精彩的是，藉助這些方式，創作者早期的粉絲會從他們最喜歡的創作者的發展道路中獲益——可以回溯一下 文藝復興時期對藝術家的贊助模式 。

這一領域的先鋒包括 2100 項目，粉絲可以通過「質押」對創作者進行資助，依據質押先後順序決定層級地位和在其作品中的分成份額。Veil 上的 Meme Markets 也是類似模式，使 Meme 行家 可以從預測趨勢中獲取金錢收益。我們現在看到有越來越多的團隊在迎接這一市場的挑戰，例如 Foundation 和 Zora ，讓實物商品的創造者和佈道者從文化企業的增值中獲取更多收益。

2100 推出新的創造者與粉絲激勵模式

鏈下 L2

大家都知道 以太坊 的使用成本在過去一年變得越來越貴。儘管每條區塊鏈都夢想、有強勁的需求來支持挖礦和驗證系統的繁榮景象，但以太坊的需求遠遠超過了近期區塊的提供速度，導致 Gas 使用費 不斷飆升，用戶體驗大打折扣。

由 Alex Kroeger 查詢所得

與此同時， L2 鏈下生態系統 已經由最初單純的聯合側鏈和簡單的狀態通道技術，向成熟方向取得大幅進步。Matter Labs 推出的 zkSync 項目交付了接近理想化 L2 的體驗：交易快速、廉價、安全。但儘管取得了這種進步，但是很多 L2 項目依然很少被採用，部分原因是用戶體驗依然是很大的一個障礙。

我們期待著有團隊能在這一領域繼續創新，將技術性突破與現實世界的使用與牽引力實現結合。

預測市場

自 2015 年 Augur 項目宣布以來， 預測市場 一直是加密時代精神的一股強大力量。然而時至今日，我們似乎還沒有見到令人信服的去中心化預測市場。

Augur v1 有很多問題，雖然 Augur v2 可能帶來真正的改進，但感覺這個產品距離完美解決問題還有一定距離。

「預測市場」是否是正確的思考方向，圍繞特定的垂直領域是否會出現贏家項目，比如 體育或政治 ？除了這兩個領域之外，是否還有其它垂直領域對投注有需求？是否會有中心化預測市場項目崛起，然後將其底層的去中心化協議分叉出來， 就像 Veil 試圖嘗試的一樣？

真正的創意想法市場會是什麼樣子？來源：meme.market

我們深信， 五年後 會有人使得預測市場真正有效的運行。如果有新的競爭者入局，在這一領域一枝獨秀，我們不會感到意外。

流動性聚合

Dragonfly 與合作夥伴長期以來一直支持去中心化加密金融企業。我們在這一領域的投資可以追溯到 Dragonfly 基金誕生之前：我們在 2014 年 就已經是 OKEx 交易所 最早的投資者之一。我們總是希望支持想改善或改造加密資本市場的企業家。

許多投資者和加密社區成員嘗試將加密市場基礎設施與傳統金融基礎設施進行映射對照。我們贊同 傳統金融 是一個重要的參照物，但我們相信，真正最具影響力的加密金融企業，其最重要的基礎是創造性地解決好加密與資本市場的運轉方式。加密貨幣的交易提供了不同於傳統市場的獨有特性—— 結合安全性的前提下簡化清算和結算 ，這是金融世界中最難解決的問題之一。我們正看到一些初創公司巧妙地將交易效率和安全性相結合，來解決加密貨幣特有的交易工作流。

流動性聚合器 是由於加密貨幣市場的獨特結構而存在的商業模式之一。由於流動性往往分散在許多交易場所，而且這些交易場所承擔不同的 交易對手風險 ，並迎合不同的地域和人口結構，因此聚合器在加密市場與股市等傳統金融市場的競爭中起著至關重要的作用。

以上這些只是我們在加密貨幣領域看到的引人入勝的一部分機會。每天，我們都很幸運地見到 有才華、富有創造力 的創業者，他們將這個領域推向了新的高度，我們經常被自己支持的許多團隊所震撼。我們期待與有興趣的創業者共同交流。