Huobi Brokerage大宗場外交易業務上線，搶灘2020加密經濟增長風口

7月15日，據官網消息，Huobi Brokerage大宗場外交易業務正式上線. 為其機構與高凈值客戶提供數字資產大宗場外交易服務。具體來說，Huobi Brokerage通過智能訂單路由技術把其他數字資產交易所和流動性供應商集成在一起，為大宗交易提供高質量的流動性池、有競爭力及零手續費的價格、受監管的法定貨幣渠道等等的一體化解決方案。

根據公告，一期上線期間, Huobi Brokerage支持美元、七種數字資產和穩定幣用於大宗交易。七種數字資產主要包括BTC、USDT、USDC、HUSD、PAX、HT、ETH等。二期將上線歐元、英鎊以及更多數字資產， 並支持API接入功能。其中Huobi Brokerage可提供HT大宗交易，根據規則持倉HT可享受現貨交易的費率優惠，等更多福利。Huobi Brokerage支持自動化系統交易以及線下語音議價、為客戶降低交易滑點、同時實現快速結算。

火幣集團全球業務副總裁Ciara Sun曾表示，火幣推出大宗場外交易業務的背景是機構投資者和高凈值客戶將成為2020年加密經濟增長的主要推動力。

2020年1月，全球最大的比特幣基金管理機構灰度投資公布了2019年投資年報，年報中顯示，灰度投資2019年的募資額超過2013年—2018年總和，總共已經買下近28萬枚比特幣。而2019年度灰度投資的資金達到6億美元，其中71%來自機構投資者，主要是對沖基金。

機構進軍加密市場的首要障礙

但機構投資者進軍加密市場往往會面臨一些問題。比如，流動性不足、託管服務缺乏和監管不確定性等。

Huobi Brokerage 負責人王磊認為，在大宗交易中，超過250BTC的訂單就會對市場價格產生較大的影響，如果流動性不足，會增加機構的交易成本和交易風險。

Huobi Brokerage為客戶提供一套自動化的流動性解決方案，流動性來自於火幣本身、其他頭部交易所、流動性供應商以及中小型暗池。同時，量化交易員將通過演算法和策略降低大宗交易成本。 

實際上，市場普遍認為，三大障礙中，監管不確定性是機構進入加密市場所面臨最大的挑戰。目前在主流國家中只有日本頒發了專門適用於數字資產交易所的牌照；而其他國家的監管模式分成兩類：或者放入一個更寬泛的許可，或者分置幾個不同的許可。

第一種，以美國紐約州為代表，頒發一個綜合性牌照「Bit License」，對涉及數字資產的各類業務（不僅僅是交易所）進行統一監管。這種監管思路是按資產類型來進行全方位監管。第二種以美國的MTL、MSB牌照制度為例，在各國原有的傳統金融監管框架下，對數字資產交易的相關部分實行分割式監管。這種監管思路是按具體業務行為來分類監管。比如交易中涉及的「證券掛牌和集中競價交易「，需要獲得證券交易所類牌照；如果交易涉及「（通過數字資產）價值轉移」，要獲得支付業務類牌照。因此存在多頭管理。

「對於機構投資者來說，選擇持有合法牌照，嚴格遵守KYC/AML標準的經紀商，可以確保交易安全有保障，但也要考慮在監管和流動性之間取得平衡。Huobi Brokerage目前已持有直布羅陀DLT牌照，且合規經驗豐富，可為客戶提供最優解決方案。」王磊表示。

金融服務缺口成機構進入加密市場後的進一步需求

Huobi Brokerage成立於2019年，它的產品設計也緊緊圍繞機構進入加密市場時所面臨的痛點。一期產品中，其自動化交易系統主打詢價交易(RFQ)，為客戶配置頂尖流動性，提供極具競爭力的價格優勢。二期產品，將上線聚合交易及大宗限價委託交易。Huobi Brokerage將建立集語音議價交易、RFQ詢價交易、聚合交易、大宗限價委託四大功能於一體的自動化大宗交易平台。

王磊認為，一期產品的設計僅僅為機構投資者解決了初始問題，當他們進入加密市場後，完善的金融服務將成為他們的進一步需求。而機構經紀商的金融服務目前存在很大的缺口。如當前的借貸和金融產品存在很大的局限性、資管產品也嚴重缺少。

「就借貸和金融產品的局限性問題而言，當前的借貸資源來源於交易所，受限於流動性因素，借貸槓桿額度有限，風險率比較高，約為125%-150%，且提幣額度受限。而場外期權及回購協議等金融產品就更為欠缺, 這都是Huobi Brokerage在第二期和第三期想要解決的問題。」他表示。

2019年，Bakkt為機構通往加密市場開闢了道路，隨後，越來越多的機構開始持有比特幣和其他數字資產。

王磊認為，這對數字資產市場而言，機遇和挑戰共同存在。一方面，越來越多機構的湧入將使數字資產進入主流市場，這是加密盼望已久的事情。但是機構的參與也意味著操縱市場的可能，這為普通散戶投資者帶來更大風險也為整個市場的反操縱機制帶來挑戰。

「其中Huobi Brokerage場外大宗交易業務會迎來繁榮，合法合規將成為最大門檻，因此這波紅利屬於資源集中、符合監管的頭部加密企業。但究竟誰會成為加密行業的高盛和摩根，還需要通過時間和市場來篩選。」王磊表示。