DeFi總市值2個月漲700%，但仍有不少人表示：看不見，看不起，看不懂，跟不上

作者：JackyLHH

自從 5 月份比特幣區塊獎勵減半塵埃落定之後，我們可以看到整個加密行業的目光焦點轉移到了 ETH 2.0、IPFS 以及 DeFi 上。

在加密貨幣行情整體處於「毫無波瀾」的情況下，很多 DeFi 項目的Token表現得異常耀眼——出現了 2～4 倍的價格漲幅。去中心化借代平台 Compound 更是成為了近期的明星，通過「借代即挖礦」的方式，短短几周內將出借的加密資產總價值增加了約 8.5 億美元，其Token COMP 的價格更是在 6 月 21 日觸及 372.27 美元的高點。

圖：Compound Token COMP 的價格走勢，來源：CoinGecko

與此同時，據 DeFi Market Cap 的統計，當前 DeFi 項目的總市值已經突破 74 億美元，而在兩個月之前，總市值還不足 10 億美元。也就是說，短短 2 個多月，DeFi 項目的總市值暴漲了 700% 以上。此外，DeFi 項目上的鎖倉資金也呈現出爆髮式的增長，目前已經突破了 20.8 億美元。

• 4月14日，DeFi 總市值10億美元；

• 6月9日，DeFi 總市值達到20億美元；
• 6月16日，COMP 開啟借代即挖礦，掀起 DeFi 熱潮；
• 6月25日，DeFi 總市值超過了60億美元；
• 7月4日，DeFi 總共市值66 億美元；
• 7月5日，DeFi 總共市值70 億美元。

無論是總市值、鎖倉的資金規模，還是Token價格，DeFi 項目都呈現出了井噴式的發展。難道 DeFi 的春天來臨了嗎？未來將會如何發展，又會如何影響我們的生活？今天，我們就來聊一聊這些話題。

DeFi VS CeFi

在深入探討 DeFi 之前，我們有必要先了解一下什麼是 DeFi 以及它的主要優缺點。

DeFi 是相對於 CeFi 而言的，CeFi 是 Centralized Finance（中心化金融）的縮寫。雖然 CeFi 這個詞語最近幾年才被創造出來，但它絕對不是什麼新鮮事物，現有的傳統金融體系都可以稱為 CeFi，比如傳統的銀行、證券交易所、各種金融機構等等。

DeFi 是 Decentralized Finance（去中心化金融）的縮寫，也被稱為 Open Finance（開放式金融）。DeFi 利用區塊鏈技術和智能合約技術，用去中心化的協議取代傳統的基於人或第三方機構的信任，來構建透明、開放的金融體系。

如果簡單理解，CeFi 需要你去信任中介（人或者機構），DeFi 需要你去信任協議（代碼）。

CeFi 經過了上百年的發展，產品成熟，用戶體驗好，但缺陷是比較封閉，且需要許可才能使用。像非洲的很多欠發達地區，還有很大一批人無法享受銀行等金融機構所提供的服務。

DeFi 的一大優勢是公開透明、無需許可，世界上的任何一個人都可以使用，沒有限制門檻。比如說，任何人都可以抵押 ETH 資產到 DeFi 項目 MakerDAO 或者 Compound 上，借出和美元 1:1 錨定的加密資產 DAI。當然，DeFi 目前還有很多缺陷，比如用戶體驗不好、學習門檻高、產品不夠成熟等等。

DeFi 的發展現狀和主要代表項目

從市值上看，當前 DeFi 項目的總市值已經突破了 74 億美元，鎖倉的加密資產規模突破了 20.8 億美元，呈現出井噴式的發展。可以說，DeFi 已經成為了區塊鏈行業里一股不容小覷的力量。

我們再從用戶增長數看目前的 DeFi。根據 Dune Analytics 統計，截至今年 7 月 8 日，DeFi 的用戶總數約為24萬，而在 2018 年年初，這個數據還沒破百。從下圖中，我們也可以看到 DeFi 用戶數量增長之快。

圖：DeFi 的用戶增長情況，來源：Dune Analytics

DeFi 誕生於可編程的以太坊區塊鏈出現之後，從分布上看，目前大部分 DeFi 項目集中在以太坊區塊鏈上，其次才是 EOS、TRON 等公鏈。

從產品形態上看，目前的 DeFi 已經含括了去中心化錢包、KYC 和身份認證、去中心化交易平台、去中心化借代、Staking、穩定幣以及其他基礎設施，整個生態在不斷完善。

圖：DeFi 的生態產品，來源：defiprime

下面，我們介紹幾個具有代表性的 DeFi 產品：

1. DeFi 黑馬：Compound

Compound 是以太坊上的去中心化借代平台，憑藉著「借代即挖礦」的Token分發原則，在短短几周內吸引了大量的投資者用它進行抵押和借代。

截至目前，Compound 用戶規模突破了 3 萬人，可供借代的加密資產總額已經超過了 15.7 億美元，出借的加密資產將近 9 億美元，是去中心化借代平台中借款總額最高的 DeFi（占）。在 Compound 上抵押和出借最多的加密資產前三甲分別是 DAI、USDC、ETH，前兩者都是和美元 1:1 錨定的穩定幣。

圖：Compound 上的借代數據，來源：Compond 官網

圖：DeFi 項目的借款總額構成，來源:DeBank

2. 穩定幣杠把子：MakerDAO

MakerDAO 是以太坊區塊鏈上的老牌去中心化借代平台，市值曾長期佔據 DeFi 排行榜榜首（最近被 Compound 超越了），其穩定幣 DAI 一直被視為中心化穩定幣 USDT 的最大競爭對手。

根據其官網的介紹，目前已經有超過 400 個 DApp 內嵌了 MakerDAO，鎖倉的加密資產總價值超過了 6.23 億美元，在去中心化借代平台類別中排名第二（排名第一的是 Compound，為 6.85 億美元）。MakerDAO 支持的抵押資產已經從之前單一的 ETH 轉變為支持多種加密資產，包括 BAT、USDC、WBTC、TUSD、KNC 、ZRX，其中 USDC、WBTC、TUSD 均屬於穩定幣資產。

3. 用戶數最多的 DeFi：Uniswap

Uniswap 是以太坊區塊鏈上的一個去中心化交易平台，主要為 ETH 和 ERC-20 Token提供流動性服務，也是目前用戶數量最多的 DeFi 應用。

Dune Analytics 的數據顯示，Uniswap 的用戶數量高達 9.2 萬名，占 DeFi 總用戶數量的 38.61%；以太坊瀏覽器顯示，Uniswap 的交易數量占以太坊上 DEX 交易數量的 36.971%。

4. Token使用量最多的 DeFi：Brave 瀏覽器

Brave 瀏覽器由 JavaScript 之父 Brendan Eich 創立，主打隱私保護，最大的特色是引入了Token經濟激勵機制。Brave 瀏覽器的原生Token名為 BAT，是今年第二季度 DeFi 中使用最多的Token，交易額達到了 9.31 億美元，超過了 ETH 和 DAI 的總和。

以上僅僅是 DeFi 生態中的冰山一角，還有很多大家所熟悉的應用，比如網頁版的小狐狸錢包（MetaMask），專註預測市場的 Veil，做 Staking 的 StakeWith.US，穩定幣 WBTC，基礎設施 Bancor、0x 等等，受限於文章篇幅，不做過多介紹。

DeFi 的影響與未來展望

今年 7 月 1 日，以太坊創始人 V 神連發了 8 條推文討論 DeFi。V 神稱，很多浮華的東西非常令人興奮，但這是短期的；從長期來看，現實情況是 DeFi 的利率不可能比傳統金融的最佳利率還要高出一個百分點以上。

在上文中，我們有提到傳統的中心化金融（CeFi）需要准入許可，因此將很多人拒之門外，世界上有大量的人無法享受到金融機構提供的服務，而 DeFi 正好可以彌補這一缺陷。DeFi 具有去中心化應用的所有優點，沒有準入門檻，世界上的任何人在任何時間都可以使用鏈上的 DeFi 應用，完全打破了地域、時間的限制。現在的 DeFi 已經慢慢發展為一個完整的金融生態系統，可以執行多種操作，包括支付、借代、借款、儲蓄、交易、投資、收益、管理、對沖和保證金交易等等。

DeFi 的優點還有很多，但我們也不能忽略當前階段還存在很多缺陷，比如用戶的使用體驗沒有傳統的中心化金融好，再比如學習門檻高，產品還不夠成熟，時常發生一些黑客攻擊的安全事件（比如最近 Balancer 遭遇的閃電貸攻擊）。

在可預見的未來，DeFi 和 CeFi 會相互借鑒，兩者之間的界限會越來越模糊。DeFi 的應用在使用體驗上會越來越像 CeFi 一樣便捷，CeFi 的某些底層業務也會慢慢接入區塊鏈，利用區塊鏈技術提升其服務的透明性、便捷性。對於用戶而言，安全、能滿足需求的產品，就是好的產品，而不會特別在意它是 CeFi 還是 DeFi。

DeFi 和 CeFi 存在著競爭關係，但不是非黑即白，而是兩者會長期共存，共同支撐起一個更廣闊的金融市場。

結語

DeFi 是一個極具潛力的發展方向，也是未來整個世界金融體系的重要組成部分，DeFi 的春天已經來臨，但也有不少人認為DeFi目前被過度炒作，此次介入很可能有「接盤」風險，等回歸理性後再考慮不遲。或許DeFi還需要走過一段曲折的路之後，才會進入高光時刻？