國際結算銀行白皮書《數字時代的中央銀行和支付》~ 支付系統關鍵問題

6月24日，國際結算銀行發布白皮書《數字時代的中央銀行和支付》。這份白皮書是國際結算銀行6月30日發布的年度經濟報告中第三章，提前將其單獨發表，由此可見對內容的重視。

本章共分為三大版塊：貨幣和支付系統的基礎，支付趨勢和政策，最後對未來的支付進行了簡短的討論。針對白皮書內容，我們為大家帶來系列解讀，共同探索技術為支付系統帶來了哪些令人興奮的機遇，中央銀行又將如何利用這些力量來實現共同利益？

  關 鍵 要 點  

• 中央銀行在維護支付系統的安全和完整性方面發揮著關鍵作用。他們為貨幣和支付的穩定提供了堅實的基礎。

• 數字創新正在從根本上重塑支付服務的提供。各國央行正在擁抱這種創新，他們促進互操作性，支持競爭和創新，並運營公共基礎設施——這些都是方便獲取、低成本和高質量支付服務的必要條件。

• 在數字時代依然至關重要的央行，自身也在不斷創新。特別是，央行數字貨幣(CBDCs)可以促進私營部門中介機構之間的競爭，為安全和風險管理設定高標準，並為支付領域的健全創新奠定基礎。

 支付系統的關鍵問題

在前章支付系統基礎篇中，報告解讀了貨幣及支付系統的基礎、演變及發展。可以看到在過去的幾十年里，支付系統經歷了一次徹底的變革，新的支付方式和創新正逐步成型。儘管這些發展帶來了挑戰，但央行在支付系統中的核心作用仍然存在。本章將繼續為大家解讀支付系統的關鍵問題，這將影響各國央行如何推行系列公共政策。

獲得、成本和質量

今天的支付系統和其他大型（數字）市場一樣是多樣化、複雜的，亦是長期發展的結果。

先拿零售和大宗支付系統來說，它們之間有著巨大的區別：零售支付佔總支付數量（即交易數量）的90%，但不到總值的1%；大宗支付系統有著頻繁但不連續的特點。

在零售支付方面，自1950年以來，許多國家採用了電子支付，並能看到信用卡和借記卡的快速增長，自動櫃機（ATM）被引入，基於網路和移動支付的出現，以及近年來提供電子支付服務的大型非銀行提供商的加入。由此，信用卡和電子貨幣支付的全球價值上升，而取款和支票的全球價值下降。總的來說，大約90-95%的現金提取和零售電子支付是國內的。雖然所有這些發展都加強了支付服務，但某些缺點是顯而易見的。

獲得

隨著時間的推移，人們獲得支付服務的機會有所增加，但還遠遠沒有普及。

獲得基本賬戶的機會一直在增加，特別是在南亞（如印度）、東亞（如中國）和撒哈拉以南非洲。然而，要向所有人提供交易服務，還有更多的工作要做。

由於缺乏交易賬戶，全球17億成年人和數億公司只能依靠現金支付。低收入個人、婦女和小企業仍然很可能得不到正規的支付服務。即使在發達經濟體，一些群體也無法獲得銀行賬戶和相關的支付選擇，有近一半的美國黑人和西班牙裔家庭沒有銀行或銀行存款不足。在歐洲，10%低收入家庭沒有銀行存款。在一些新興市場和發展中經濟體中，只有不到一半的公司有賬戶，並缺乏獲得正規支付服務的機會，例如向供應商和僱員支付及接受客戶資金，這阻礙了企業獲得信貸等其他服務。

成本

零售支付的成本相對較高，並且受支付方式和競爭程度影響。

不同支付工具的處理成本不同。現金、借記卡和信用卡都涉及不同的前端成本，即在櫃檯處理付款交易所產生的成本。現金還需要後台處理。對於借記卡和信用卡，幾乎所有的處理成本都是「商戶服務成本」，即商戶向發卡銀行、收單銀行和信用卡網路運營商支付的費用。

總體而言，信用卡支付佔主導地位的零售支付對用戶來說往往更為昂貴。對於金融機構和信用卡網路來說，信用卡支付是一個利潤豐厚的收入來源。這兩個特徵都反映了這樣一個事實，即這些機構將支付作為競爭護城河。在銀行凈息差較高的地區，國內支付收入與GDP之比（粗略成本指標）更高，說明了缺乏競爭。

實際上，卡片支付網路通常需要三到四方來處理交易，並從中收取各種費用，有時甚至不透明。這些費用包括銀行間的交換費和到卡網路的許可費。即使是跨卡，收費差別很大。高級卡為用戶提供了額外的優惠，特別是收入較高的用戶。這些成本對終端用戶並不總是透明的，即使透明化，激勵錯位意味著支付方式的選擇沒有考慮系統整體效率。雖然已有一系列措施來降低卡支付費用，但小型公司和低收入用戶的成本往往更高。

此外，跨境支付不僅緩慢、不透明，而且成本較高，匯款等價值較低的支付就是最好的例子。現金轉賬是最昂貴的，這既反映了處理成本，也反映出在現金是唯一選擇的地方缺乏競爭。成本也因涉及公司的數量和類型而異。大多數跨境支付都是通過代理銀行網路進行的。以這種方式轉賬的匯款最貴，約佔匯款總值的10%，而通過匯款運營商（MTOs）匯款的成本幾乎僅一半，約為總值的6%。非洲等匯款渠道較少的地區面臨著高於平均水平的匯款成本，這使最貧困地區受到的打擊最為嚴重。

質量

最後，在便利性、透明度和速度方面，支付服務的質量還有待提高。儘管對實時支付的需求更大，但跨境銀行轉賬等方法通常需要數天的時間才能結清和結算。誠然，在國內，許多國家正在實施新的零售系統，這些系統提供幾乎即時的執行和連續的可用性，有些甚至是24小時服務，但它們並非普遍可用。總體而言，支付服務的質量仍低於不斷變化的客戶期望。

Covid-19大流行突出了在支付方面取得的進展和仍然存在的不足。雖然實體店和網上購物中使用非接觸式支付的能力支持了經濟活動，然而，數字支付仍然不夠方便，也不便於所有人使用。目前為改善這些情況所作的努力，包括允許對弱勢群體進行支付，可以加強金融包容性。

產業組織：支付中的網路效應

要找出最有希望的政策來解決上述缺陷並改善支付狀況，關鍵在於了解它們的產業組織。支付是在複雜的市場中進行，會引發網路效應和系統參與者之間的互動。這些網路效應和相互作用可以影響鼓勵競爭和創新的政策設計，並有助於闡明中央銀行可以發揮的重要作用。

網路效應：也稱為網路外部性或需求側規模經濟，是指在經濟和商業中，描述商品或服務的額外用戶對產品價值的影響。當網路效應存在時，產品或服務的價值會隨著用戶的數量而增加。

在支付系統中，這些效應的產生是因為使用特定支付網路的人越多，其他人加入的吸引力就越大。數字平台以一種特彆強烈的方式表現出這樣的特徵。

然而，網路效應可能是喜憂參半。雖然它們自然會帶來經濟收益的良性循環，但也會增加主導企業出現的風險，這些企業破壞競爭，給社會帶來成本。政策上的挑戰是在保證收益的同時避免成本。

支付系統是一個網路，參與者分為兩類：非銀行支付服務提供商（PSP）和用戶。PSP之間相互競爭，但這種競爭是在複雜的交互中進行的，這些交互會帶來微妙的權衡。在這種情況下，核心基礎設施的公共供應對於協調相互競爭的政策目標很重要。它可以讓網路效應蓬勃發展，同時促進一個有競爭力的公平競爭環境。中央銀行通過提供支付結算賬戶來履行這一職能。從這個意義上說，中央銀行在提供關鍵的公共利益方面發揮了重要作用。

一個形象的比喻：城市集市

這裡潛在經濟學的內涵，可通過一個城市公共廣場中集市的例子來理解。城市廣場提供了一個公共空間，賣家可以在那裡擺攤，顧客也有機會探索和品嘗各賣家的商品。這樣的市場是一個在賣方和買方之間具有正外部性的網路，越來越多的買家來這個市場使它對賣家更有吸引力，反之亦然。

這些市場可以在保持競爭的同時，在參與者之間產生溢出效應。同類賣家可在價格和質量上競爭，當有攤販出售不同的商品時，他們都將直接受益於新買家的到來。例如，乳酪商會吸引乳酪買家，但這些乳酪買家也是蔬菜賣家的潛在客戶。這樣一來，賣方實際上可以從其他賣方的存在中獲益，即賣方之間存在所謂的「戰略互補性」。

此外，城鎮集市可受益於有助於創造公平競爭環境的公共基礎設施。公共廣場上的城鎮集市可以看作是一個公共提供的平台，服務供應商和用戶可以在這裡自由互動，獲取經濟效益。為了實現這一目標，人為的障礙或其他阻礙買賣雙方互動的障礙被消除。然而，賣方將受到最低標準的約束。經營這個市場的政府部門還會制定營業時間、攤位組織、價格透明度以及食品質量和安全等方面的規則。

支付系統就像這個城鎮集市。蔬菜賣家和乳酪賣家對應PSP，買家對應支付服務的用戶。從這個類比可以看出，支付系統中PSP和用戶之間的網路效應是顯而易見的。一個巨大的潛在用戶群吸引了那些希望迎合用戶需求的PSP，而豐富的PSP選擇將吸引更多的用戶。此外，提供類似產品的PSP也將在價格和質量上展開競爭。

中央銀行：複雜市場下的權衡

就像城鎮市場一樣，支付系統也可能受益於公共基礎設施。在這裡，中央銀行可以提供支付系統的核心基礎，以促進用戶的經濟收益，並制定技術標準、營業時間和其他規則，例如支持或要求使用通用定址標準、數據共享的開放API和其他元素，以確保競爭的公平競爭環境以及PSP之間的互操作性。

然而在支付環境中，通過數據-網路-活動(DNA)循環，競爭的本質轉變為了平台之間的競爭。擁有可擴展性和廣泛用戶群的大型、成熟的數字平台的公司之間的競爭，可能會有利於佔主導地位的企業，或少數能夠迅速在支付領域取得市場影響力的主導企業。

大型科技和金融科技公司的核心戰略集中在技術創新和個人數據上，對現有的PSP構成了重大的競爭威脅。他們的數字平台體現了網路的傳統特徵（即網路外部性、規模和範圍經濟性、構建網路的固定成本大、增加新用戶的邊際成本低）以及附加功能。擁有大型數字平台的公司可利用其平台聚集大量數據，以進一步針對為其提供服務，由於其技術的跨服務性質，還可為用戶提供了極大的多樣性，並在利用數據，在不同活動之間建立聯繫。由於廣泛的用戶基礎，支付服務變得很簡單，乃至跨越服務和物理邊界。

正如國際清算銀行 (BIS) 曾在2019年年度經濟報告的第三章提及：科技巨頭的進入在金融穩定、競爭和數據保護之間提出了新的複雜權衡要求。

在這種情況下，為了維護公平競爭和提高支付效率，國家當局之間乃至國際上的協調至關重要，可能需要中央銀行央行採取多種角色相結合的政策，我們將在下章介紹。