DeFi 這場流通性戰爭，會走向何處呢？

原標題：《為了流動性，DeFi老幣發威，搶奪市場？》

COMP 把 DeFi 推向一個新的高度，從市場的氛圍來說，大家都在尋找下一個 COMP，而新項目是來去沖沖，比如波場上最熱的 OKS，在形式一片大好之中，迎來了孫宇晨當頭一棒，搞個風險提示，OKS 的風光不在。

那麼這場流通性戰爭，會走向何處呢？

先說觀點：流通性挖礦，為 DeFi 注入了資金，也為 DeFi 吸引了目光和人才。長鋏說：DeFi 是區塊鏈的第三次浪潮，浪潮意味一波又一波的來，一浪高過一浪的來。按照這個來說，第一浪貌似進入了調整期，各 DeFi 之間開始瓜分戰利品。而這瓜分的過程中，自然有人搶奪的多，有人搶奪的少。也就說，一些項目在這個過程中憑藉實力崛起。

看一下老外的喊單圖，如下。

下面說一下邏輯。 

一、DeFi 流動性挖礦

流動性挖礦，為項目提供流動性為獲得治理代幣獎勵。如Compound和Balancer都需要流動性：

1）Compound提供借貸服務，需要的流動性就是貸款和借款；

2）Balancer提供交易服務，需要的流動性就是交易的代幣種類和代幣量。

因此，對願意提供流動性的用戶根據它們提供的流動性免費分發代幣，從而吸引了大量用戶向項目的智能合約提供代幣，導致鎖定在兩個項目中的各類代幣量迭創新高。

在COMP的示範作用下，DeFi 項目不發行治理代幣，都不好意思說是做DeFi的，就像開交易所的上來先搞個平台幣一樣。

二、流動性挖礦，一浪主力撤下戰場

在這場流動性挖礦中，COMP 為主力，BAL 接棒，OKS 作為波場上的接棒者。這三者現在如何呢？

從項目上說，COMP、BAL為 compound 和 BAL 帶來高鎖倉量和排名，如下圖。

從代幣價格上來說，COMP、BAL和OKS都往同一個方向走，走下坡路，下坡的速度也挺快的，如下K線圖。

雖然一時漲跌不能說明啥，但人氣還在代幣價格往下走，也意味流動性挖礦的高利息模式的不可持續性。 

流動性挖礦，給 DeFi 市場帶來了新的用戶和資金。DeFi 中早已發幣的老項目開始發力，比如 KNC 和 BNT 馬上要進行升級，推出一些流動性激勵措施，在代幣價格上有不錯的表現，如下K線圖。

波流動性挖礦的先鋒COMP、BAL、OKS在幣價上的表現，與 DeFi 老幣種形成鮮明的對比。這是否意味第一浪的階段性結束，各 DeFi 項目開始瓜分新進入的用戶和資金。 

三、流動性挖礦不可持續，但激勵是個好東西

Compound，開啟借貸即挖礦之後，存入量遠大於借出量，USDT年化利率更是從11%降低到2.6%。 

在 Compound 流動性挖礦中，大量用戶參與是為了獲取COMP代幣，從而獲得更高利益，而沒有真實需求。

"流動性挖礦」 是維持高利息的補貼，但如任何補貼一樣，長期來看很難持續。

但 DeFi 發幣用來激勵和社區治理的模式會被一直使用，而且未來每個項目都會模仿，就如開交易所都會發行平台幣的邏輯是一樣的。

當然也將有許多項目會死去，有些項目會崛起，就如交易所平台一樣，很多項目死了，而有些會活的很好。

三、流動性激勵在蔓延，或許上演瓜分成果？

幾乎所有 DeFi 協議現在已經或將要啟動或探索流動性激勵措施，流動性爭奪蔓延開來，如：

Curve 將發行 CRV，向Curve資產池提供流動性的參與者將獲得CRV分配獎勵，但CRV 挖礦方式尚未最終確定。

bZx 協議宣布新的提案以更新其治理代幣 BZRX 的經濟模型，其中包括向協議用戶分發代幣獎勵的分發機制。

Kyber 將於7月7日進Katalyst升級，旨在增強流動性，激勵 Kyber 生態系統中的主要利益相關者參與。

Bancor 宣布在 Bancor V2 引入了帶有動態儲備權重的新型流動性資金池。

dForce 白皮書已經發布，雖設置了流動性激勵，但激勵方式還在觀察中，意思等其他項目先踩坑，再行動搶流動性。

可見，大部分 DeFi 協議都會考慮實施某些激勵措施，以爭奪流動性，搶佔市場份額。

新的 DeFi 項目或進入了疲軟期，而早已有幣的 DeFi 發力追趕，穩固市場地位。這個過程，有些項目或許就慢慢走下坡路，有些項目可能就慢慢起來了，就看誰能獲得在用戶數和鎖倉資金上的增長了。

當然不知道這個瓜分的時間會有多長，變化太快不好預估，估計也很快，就像誰也沒想到312以後，DeFi 市場能這麼快恢復。