寫在前面：
一種觀點認為，造成2007年-2008年金融危機的元兇是抵押貸款債券（MBS），而目前加密貨幣世界中出現的質押衍生品（staking derivative）產品，從本質上和MBS是類似的，那麼它的引入，是否也會釀成一場危機呢？
原文由Gauntlet創始人Tarun Chitra和Placeholder成員Alex Evans聯合撰寫，在這篇文章中，他們提出，如果PoS和DeFi協議開發人員決定在他們的協議中加入質押衍生品功能，他們需要考慮到，他們實際上是在向系統中加入了無需信任的抵押貸款債券（MBS），由此可能會引入巨大的風險，而他們通過模擬評估理論模型，發現確實存在可以很好地添加這些衍生品的「最佳點」。
(圖片來自：flickr.com)
「我認為利率的作用是保持均衡，不是在新資本商品的需求和供給之間，而是在對流動性的需求和滿足這種需求的手段之間。」
— 孟德斯鳩
自從1929年股市崩盤以來，美國人就清楚地理解了「流動性為王」這一短語，2007年的金融危機，就是很多人印象中的第一次。幾乎每個市場都發生了毀滅性的損失，而損失最明顯的，是本應最安全、由政府保護的市場——房地產。加密貨幣誕生於這場危機的灰燼中，其承諾了不受審查，且供應量不能被政府肆意操縱的貨幣。
然而，今天，加密貨幣世界正生活在由中心化和去中心化的場所所提供的大量槓桿中。這種槓桿作用通常是以成本為代價的，即當市場狀況失控，保證金要求充斥交易所、託管方和智能合約時，流動性就會不足。為什麼人們需要這麼多槓桿，是什麼導致了這些流動性緊縮？
為了探討這些問題，
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冷萃財經原創，作者：Awing，轉載請註明出處：https://www.lccjd.top/2020/06/24/%e4%bb%8a%e6%97%a5%e6%8e%a8%e8%8d%90-%e5%a4%a7%e7%a9%ba%e5%a4%b42-0-%ef%bc%9fpos%e5%92%8cdefi%e5%8f%af%e4%bb%a5%e4%bb%8e%e6%8a%b5%e6%8a%bc%e8%b4%b7%e6%ac%be%e8%af%81%e5%88%b8%ef%bc%88mbs%ef%bc%89/?variant=zh-tw
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