明牌買手灰度一周增持5000BTC

作者 | 嚯嚯

6月20日，數據平台QKL123顯示，加密資產信託基金灰度（以下簡稱「灰度信託」）的比特幣持倉量已達到37.11萬枚。上周，灰度信託最多一次增持發生在6月15日，至少增持了300BTC，當日，比特幣從9300美元最低跌至8915美元。

公開資料顯示，成立於2013年的灰度基金背靠數字貨幣投資集團Digital Currency Group（簡稱DGC）。據灰度基金2020年第一季度報告顯示，其比特幣信託基金的用戶中，88%為機構投資者。

事實上，出手豪橫的「買買買」灰度已堅持多年，目前持有的37.11萬BTC占當前比特幣全網流通總量近2%，按當前市價約9300美元計算，其持倉價值已達34.51億美元。如此大的持有量是否會帶來籌碼集中、影響市場的後果，成為不少幣圈投資者關心的話題。

「灰度基金好比幣圈的交易所，不同的是，它服務的主要對象並非散戶。」 Altchain創始人楊飛如此形容，「它所持有的大多數幣並不屬於灰度，砸盤風險是存在的，但沒有外界想像的那麼恐怖。」

近期單日增持超300BTC

一周前的6月15日，比特幣又跌了，從9300美元跌至8915美元低點，日內最大跌幅4.9%。比特幣交易者劉洋再次跟蹤了灰度信託的數據，「他們又買了不少。」

數據平台QKL123顯示，從6月14日至6月20日，不到一周的時間裡，加密資產信託基金灰度的BTC持倉量增加了約5200枚，其中，6月15日至少增持300BTC。截至6月20日，灰度信託持有37.11萬BTC，按6月21日BTC市價約9300美元計算，灰度信託持有的BTC已價值34.51億美元。

第三方數據平台上灰度信託的BTC持倉量變化

公開信息顯示，灰度信託成立於2013年，目前已經有包括BTC、ETH、ETC等多支主流數字資產信託基金，其中，基金市值規模最大的要數比特幣信託基金GBTC，該基金已經在美國合規證券交易市場上市。每個季度，GBTC基金都會在一級市場上對合格投資者和機構用戶開放私募，最低入金門檻為5萬美元，以法幣或BTC入金均可，鎖倉期為6個月。

灰度信託主要通過符合美國SEC的要求運作基金，為對加密資產感興趣的機構投資者和高凈值合格投資人服務。簡單講，就是開發出加密資產的信託基金產品，供用戶買賣。

過去一個月，灰度信託平均每周吸籌3000多枚比特幣。巧合的是，就在其6月15日增持比特幣的一天後，BTC重新收復失地，6月16日，最高漲回到9500美元，日內最高漲幅達5%。

一跌一漲間，灰度信託的增持再度引發幣圈關注，甚至引發了外界關於該基金「明牌坐莊」的猜想。

事實上，從灰度信託成立起便一路開啟了「買買買」模式。2013 年 9 月 25 日，灰度信託建立了全球首隻比特幣信託基金（GBTC），根據灰度官網（Grayscale.co）的年度財務報表顯示，GBTC在2017年、2018年和2019年連續三年分別買入了7213枚、32281枚和61555枚BTC。

這三年里，BTC價格從780美元上漲至9500美元，灰度信託可以說是在漲漲漲中不斷買買買，成為比特幣的「追漲」買手。

當然，灰度信託也有賣出的時候，驅使其賣幣的最大動力是其支付作為信託機構的相關成本費用。不過，相比它逐年增加的買入量，它的賣出量變化顯得穩定。過去三年里，灰度比特幣信託機構分別賣出了3469個、3843個和4641個比特幣。

過去三年灰度信託買賣BTC數量變化

目前，灰度信託持有的37.11萬BTC已經佔據了當前比特幣全網流通總量近2%。市場的一部分恐慌因素也來自於灰度信託，正如一些加密資產持有者在社交媒體上討論的那樣，「如果灰度砸盤，加密貨幣市場恐怕會迎來災難。」

高溢價吸引機構投資者

公開資料顯示，灰度信託背靠數字貨幣投資集團Digital Currency Group（簡稱DGC）。DGC目前是全球最為活躍的加密資本之一，其投資版圖橫跨區塊鏈行業各個細分領域，包括交易所、礦池、公鏈項目、錢包等。

不過，火箭式發展的灰度信託，持續為它「供氧」的並非DGC，而是一眾機構投資者。根據2020 年灰度信託第一季度報告顯示，其比特幣信託基金用戶中，88%為機構投資者。

「灰度基金好比幣圈的交易所，不同的是，它服務的主要對象並非散戶。」 Altchain創始人楊飛進一步解釋， 「這家機構所持有的加密資產並不屬於它自己，機構用戶其實也是分散的，砸盤風險存在，但沒有外界想像的那麼恐怖。」

和幣圈交易所以交易手續費為生不同，灰度信託的收入源於每年2%的基金管理費。換言之，僅靠GBTC信託基金一個產品，灰度信託一年可賺取約6000BTC的純利潤，價值約5700萬美元。而除了BTC外，灰度信託推出的信託投資標的還覆蓋了ETH、BCH、ETC等主流數字資產。

「說白了，灰度是一個為機構投資者和高凈值投資人群提供合法買賣加密貨幣渠道的平台，旗下產品均採用基金運作的方式。」楊飛解釋。

以GBTC為例，它是當前全球唯一可以在美股二級市場交易且追蹤比特幣價格的信託投資品。當前，投資者可以在OTCMarkets上購買該基金，OTCMarkets是美國知名的股票證券交易市場。當投資者買入GBTC時，相當於買入了灰度信託持倉BTC中的對應份額。

GBTC在Otcmarkets上的交易界面

除了合規的加密資產交易渠道外，吸引機構投資者入金灰度信託產品的另一關鍵因素則是它的高溢價。

以6月17日數據看，每股GBTC報價10.905美元。根據灰度官網（Grayscale.co）提供的數據顯示，當前一股GBTC相當於0.001枚BTC的價值，市值約9.11美元，同一單位下，這個價格比全球比特幣現貨價格高出了16%。根據灰度信託官網提供的數據顯示，GBTC較BTC的高溢價現象長期存在。

GBTC較BTC的高溢價現象長期存在

長期以來，高溢價成為刺激機構投資者買入灰度信託的主要因素，同時也為灰度信託增持比特幣提供了養分。

既然灰度信託能從BTC的投資上賺取利潤，而且它的持倉量還是公開可查的，社交平台上，有人就提出，要「跟單」灰度信託來操作對BTC的投資。對此，有業內人士提醒，加密資產是一種高波動的投資標的，如果幣價出現持續下跌，灰度信託的高溢價極可能被抹掉，從而影響機構投資者的入金慾望。