億邦國際上市求生：礦機失勢、欲設立交易所、尋求關聯方借款

作者/ 邦妮

不出意外的話，礦機生產商億邦國際（NASDAQ：EBON）將於北京時間 6 月 26 日晚 9 點 30 分於美國納斯達克上市，募資規模8694萬美元到1.25億美元。

早在 2015 年，億邦國際就掛牌新三板，3 年後，億邦又在新三板摘牌，轉戰港股，但兩次提交IPO申請均未成功。

五年一刻，幾多波折。這一次，是億邦國際第四次闖關資本市場。

掀開億邦國際的招股書，其背後有著什麼不為人知的地方？

礦機失勢、從關聯方借款求生、投資人亟待退出、意欲開設加密貨幣交易所、曾訴訟纏身……深潮TechFlow通過採訪相關人士和拆解招股書，以探究「礦機第二股」的另一面。

礦機失勢：出貨量銳減30%

億邦國際的礦機到底賣得怎麼樣？

翼比特（億邦國際旗下礦機品牌）官網信息顯示，目前正在銷售自E9到E12等 四種型號，13 款礦機，售價自 2000元到 13200元不等，算力從 11.5 TH/s 到 44 TH/s 不等。

根據招股說明書，2019年，億邦國際旗下四種型號的礦機，共賣出28.995萬台，相比之下，2018年，雖然只有三種型號礦機銷售，但售出41.59萬台，出貨量銳減30%。  

更誇張的是，翼比特礦機跌價嚴重，比如翼比特 E10系列，18年平均單價為3676美元，一年以後平均單價竟然跌至341美元，價格跌幅達90%。

比特幣礦工周贇透露，翼比特的礦機「大算力的基本都沒見過，小算力的都被淘汰了」。

周贇所稱的大算力機器一般指的是 40 TH/s以上的礦機。當下幣價下，隨著比特幣算力的不斷上漲（從去年中至今，比特幣的算力已經翻了一倍），算力大、功耗比優秀的礦機越能佔優勢，而小算力和功耗比不大的礦機（比如S9）將逐漸被淘汰。

據官網顯示，翼比特的礦機除了 E12 系列其餘皆為小算力機器，但即便算力最高的翼比特E12，比較價格相差不大的比特大陸 95T的S19和比特微88T的M30S系列，也足足差了一倍。

其他相同條件下，功耗比越小、算力值越大的礦機能夠帶來更高的收入。

而功耗比和算力值在很大程度上取決於晶元製程。螞蟻礦機S19採用的是7nm製程晶元，神馬礦機M30則採用8nm晶元，而翼比特E12礦機則是採用10nm晶元。

億邦國際在招股書中表示，其2019年已成功設計 7nm和 8nm晶元，正在專註開發 5nm ASIC晶元，用於挖掘萊特幣、門羅幣等加密貨幣。

而全球最大的晶圓代工企業台積電，今年第三季度才能完成5nm製程的量產階段，億邦國際想要在5nm領域突破，尚需時日。此外，億邦於2018年、2019年分別完成設計的DASH幣和門羅幣礦機，至今還未能發售。

與螞蟻礦機、神馬礦機被各類礦工廣泛採用不同，億邦國際極度依賴大客戶。

招股書稱，億邦國際的礦機全部採用直銷模式，沒有任何分銷商、代理商和渠道商。

招股書數據顯示，2018年和2019年兩年間，億邦國際應收賬款總額中分別有33%和15%來自同一客戶，約71%和42%分別來自三位客戶。

在收入端，近兩年內，公司前三大客戶貢獻均為34%，前十大客戶則貢獻了收入的57%和58%。

大客戶成為了支撐億邦國際生存發展的支柱。

比如，2019 年 10 月 28 日，億邦國際與麥迪森控股集團有限公司（08057.HK)（下稱麥迪森）就有關潛在業務訂立一份不具法律約束力諒解備忘錄。

根據備忘錄，麥迪森將於 2020 年 12 月 31 日前，向億邦收購總金額不超過 1 億美元的區塊鏈計算設備、加密貨幣礦機及計算晶元。

另外，A股上市公司華鐵科技旗下子公司也曾於2018年5月向億邦採購24000台礦機，已經暴雷的P2P平台銀豆網，也曾於2017年底至2018年初在億邦手裡買了5億元的礦機產品。

但是，億邦國際的翼比特礦機在比特幣礦工圈口碑不佳。

「他家礦機不咋地，銷路不好，品質太差——礦機數據貨不對板、故障率又高、售後差得要死，就一個貼牌代工（工廠），基本就是做一鎚子買賣。」一位比特幣礦工告訴深潮TechFlow。

周贇透露，翼比特E10系列售後沒有處理好，弄砸了口碑，到現在還有很多人都在跟億邦打官司。（詳情見

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