那只是一場遊戲一場夢：迷途知返，重新去正視以太坊生態

原標題：那只是一場遊戲一場夢

我想起的是Dragonfly Capital的Haseeb去年參加Laura Shin的Podcast節目，我認真聽了一遍，然後寫了一片閱讀筆記《每一代人都有自己的命運》。時至今日，我仍然無法忘記Haseeb說的這段話：以太坊殺手們一到戰場，就被以太坊斬首了。DeFi只在以太坊上有效，是因為以太坊是城鎮中唯一的遊戲。

那時候我覺得他說的對，但我心底里仍然相信奇蹟能出現：某一個以太坊殺手能突出重圍，打破以太坊的壟斷地位。那時我抱有期望，以太坊殺手是幣圈後浪翻盤的機會，我也怎麼不會想到，大多數以太坊殺手，反而成為了幣圈後浪的墳墓。

我承認在過去兩年我在幣圈是失敗的，我說我是幣圈中國研究新公鏈最深刻的人，這一點應該沒有人能反駁。但這代表不了什麼。當某個賽道已經成為紅海，你研究的再深刻，充其量不過是感動自我。

應該有不少人看過匹馬的《致軍班書》，這篇文章激勵了無數人。我也是其中之一。

「2016 年，聯合廣場風投 USV 一篇胖協議瘦協議之爭，一舉奠定了很多人三年以來的投資理念，這篇綱領性文件直到今年初的公鏈之爭才慢慢為人所知，其實彼一誕生，就已經是很多認知深刻的基金的重要方法論文章，到現在這些基金都大行其道，比如 USV、Pantera Capital……」

我幾乎能把全文背下來。

我後悔自己沒有在上個時代從頭到尾的見證歷史，而不是在泡沫的尾聲處，才意識到我應該全身心投入區塊鏈這個行業。為什麼我當時沒有意識到《胖協議》這篇文章的重要性？也許我看過，但完全忽略掉了。也許我也沒看過。我記不清。

但即便看過了，意識到了這篇文章作為投資指導的綱領性，就一定能押注以太坊並且長持很長一段時間嗎。不。不一定。很篤定的說我大概率是不能的。

唯一能確定的一件事，是我還差的遠。

此後我執著於USV三年前的那篇《胖協議，瘦應用》，以至於在18年和19年的兩年中沉迷於高性能公鏈和以太坊殺手的研究。不能說沒有收穫，但這隻能是捨本逐末的行為。我應該研究的是以太坊的生態。

每個人都在想市場中尋找聖杯，但殊不知金融市場是沒有聖杯的。唯一不變的是變化。尤其是在幣圈這種跨節奏的市場。你天天都在擔心會不會跟不上時代的步伐被這個市場無情的拋棄。

我只看是到了時刻變化的海浪，其實應該看的是風向，因為海浪是因風而起。

在過去兩年中，以太坊生態中DeFi的「可組合性」正在悄然發生。因為熊市的關係，它被大多數人忽略。只有一小撮以太坊生態中的資深人士從一開始就關注了DeFi，其中有很多是金融相關背景，還有很大一部分是從業者。他們是中國DeFi的先行者，從18年就開始關注以太坊生態內各種DeFi項目。

而像我這種功利的投機主義者，因為DeFi項目很少有代幣可以炒作，所以在DeFi這塊可以說是完全忽略，或者說根本瞧不上。那時候覺得，DeFi在高性能公鏈面前算什麼。而如今我重新拾起DeFi學習，不過是因為它的代幣有行情，以及越來越多的 DeFi項目開始發幣。

5月末-6月初，玩了一段Uniswap的小幣。賺了點小錢，偶然間意識到Uniswap的強大和潛力。而此前我竟然從沒有使用過Uniswap，此時距離Uniswap誕生已經過了將近2年的時間。

也得知了一小撮人在熊市中因為Uniswap上的SNX發了筆財，研究SNX這個項目的時候發現A16Z抄底了300萬SNX。也自然錯過了LINK、LEND和KNC在19年的行情。但凡有關以太坊DeFi生態的內容，我是顯得如此陌生，又是如此新奇。

幸運的是，在Uniswap玩好小幣之後，恰逢遇上DeFi題材幣種的輪番啟動，抓住了KNC的機會賺了一點錢。同時也在不斷的從頭學起DeFi相關的知識。但我還是得承認，我在DeFi上仍然是一個小白，還有很多東西需要去學習。

感謝Uniswap的小幣行情，讓我迷途知返，重新去正視以太坊生態，也讓我審視自己，因為過深的執念而在大方向上錯誤的把握。為什麼不願意理性、中立、客觀的去評價以太坊的地位：最強大的開發者生態，最完善的開發基礎設施，最多數量的應用生態。

我一直在逃避這個事實，因為一旦承認了，之前的信念和觀念就相當於全部崩塌了。

Cosmos團隊內部爭議事件是一個轉折點。這件事讓我成長，就好像之前在幣圈待得兩年白呆了一樣，而在那一天我一下子明白了很多事情。

把身家全部壓在一個不確定性非常高的新公鏈上，是一件風險非常高的事情。尤其是你壓在了一個紅海賽道，你壓住的東西能跑出來的幾率又是幾何。

其實也就是資金管理的問題。這次黑天鵝事件終於讓我意識到資金配置的重要性。因為如果你全壓一個項目，一旦這個項目失敗，也意味著你被踢出這個遊戲，再也沒法翻身了。這種事之前在幣圈看的也很多，無數真實鮮活的案例，告訴我們千萬不要全壓一個山寨幣。但除非哪一天這種事真的發生在了你的頭上，親身感受到了痛處，否則你永遠不會明白。

可笑的是，之前我不斷的重複著和別人說，千萬不要梭哈一個幣，一定要做好資金的管理和配置。到頭來，做不到的人其實是我自己。

也是因為Cosmos的事情，讓我漸漸意識到新公鏈和以太坊殺手其實沒有那麼可靠。但那時市場也沒有那麼多熱點，終歸還是對以太坊殺手抱有一絲僥倖。其實我已經慢慢對以太坊殺手失去信心了，自從把ATOM清倉後。我不自知罷了。因為沒有熱點，沒有趨勢，所以以太坊殺手一直是很多人心中的一顆硃砂痣。

直到以太坊的DeFi生態在最近火爆起來。

隨著以太坊DeFi生態的崛起，以太坊作為公鏈老大的地位繼續得到鞏固，新公鏈和以太坊殺手殺出重圍的可能性又減少了很多。

賈總已經把七武海和超新星的方向改為 DeFi。而我從一個公鏈資深研究者逐漸變為 DeFi 初學愛好者，並且增加 DeFi 持倉的數量。我認為這就是趨勢。或者說是，這是我們身邊人最近發生的一些轉變。

新公鏈沒有讓人看到希望。反而是DeFi喚起了大家久違的熱情。當你在一個方向一直努力，卻始終沒有太大成果，除了告訴自己不要放棄繼續堅持，是不是還有另一種可能，這個方向本來就選錯了。

我也很乾脆的把以太坊殺手的代碼（Polkadot Cosmos Nervos Solana Near Coda）從我的候選列表中先刪除了。

之前我有在想：「雖然現在又開始唱衰公鏈，唱多DeFi。但市場總是風水輪流轉，指不定哪天公鏈又火起來了。因此給公鏈判死刑也是不對的。只是說先把公鏈的代碼暫且打入冷宮。」

但真的是這樣嗎。這樣想是不是還對公鏈留有一絲幻想。雖然說不能一棒子打死，但是客觀事實到底是怎麼樣的呢。

看到最近外網的一些觀點，大致是做空Layer1公鏈，做多DeFi。明智的機構投資者正在逐步減少自己公鏈的倉位，轉而加倉DeFi相關幣種。其實做空Layer1公鏈不是什麼新鮮觀點，老生常談了。就像上文說的一樣，之前沒在意、無視這個觀點，是因為沒有趨勢性的事物出現。而DeFi的趨勢成型，難道不是正正好好驗證了這個觀點的正確嗎。

DeFi是不是走到盡頭了？還是只是剛剛開始。每個人的心中都有一把秤。

目前的情況是，所有的群都在熱烈的討論著DeFi，好似當年全民討論公鏈一樣。短期來說確實有點過於火熱。是一個項目就會去蹭DeFi的熱度，這種架勢的確讓人有些感到後怕。

但我還是選擇去相信DeFi才只是剛剛開始，我也堅信DeFi從長期來看是一個趨勢。儘管從短期來看確實有些過火了。但對於MakerDAO的估值我仍然長期看到10-20億美元。

我切切實實的感受到了市場的噪音。每個人都在喊單，每個人喊的單還異常的準確。因為這段時候但凡是個山寨都會漲。

其實轉牛之後，基本上每個幣都會漲，所以在牛市中每個人都是幣神，喊單都很准。但這都不重要。重要的是你通過買自己認可的幣賺到了錢。並且是賺到了令你自己滿意的錢。

我也切實感受到了市場的狂熱，空氣中瀰漫著一股焦慮的氣息，並且這股氣息傳到了我的身上。我自認為自己足夠冷靜，但這幾天還是被這股情緒影響。我開始變得亢奮，變得急躁，變得焦慮。我覺得這對我來說不是一個好兆頭。

每天都能看到無數的人喊無數的代碼，這麼多代碼，不可能全都抓住。面對市場的噪音，我認為大概率投資是解藥。所謂的大概率投資，換句話說就是「弱水三千，只取一瓢飲」。只要抓住主要的投資主題，即便錯過了其他的投資主題，你也能獲得不錯的收益。

我覺得DeFi會是最主要的投資賽道。關於倉位，最近幾日也有微調。我會調整成：BTC/ETH/USDT/MKR/SNX/KNC/JRT。這是在我長期看多DeFi未來，同時看空以太坊殺手們的前提下調整的倉位。

對我來說DeFi代碼實在太多，精力有限很難全部照顧到。那對我來說我會遵循大概率投資的理念，選擇DeFi四條賽道的龍頭：央行/DEX/衍生品/借貸。這四個賽道的龍頭，分別是MKR/KNC/SNX/COMP(LEND)。

JRT是我的一個高賠率DeFi倉位。BTC/ETH/USDT的配置保證大盤的基準收益，同時保證了一定的靈活性。同時我減倉了XTZ的倉位，加倉了DeFi的倉位。

Comp近日在Uniswap開盤，短時間內幣價上升了10倍。估值比MakerDAO高一倍。目前的市場效率已經非常高了，整個市場正在越來越成熟。消息傳播的速度很快。比如COMP就是典型。剛上線就價格發現的差不多了，不會給散戶一個低價買入的機會。短期內價格應該會是一個高峰。所以其實對於散戶來說，機會真的不是太多。上線前幾日我還在想，COMP上線可能就10美元左右然後會橫盤很久。事實證明是我想太多了。

很難跑贏這個市場。大多數人能獲得市場的基準收益已經實屬不易。當然你可以試著去跑贏大盤的收益，但至少你需要比別人花更多的心血和精力。

時代變了。已經不再是那個無腦持倉任意幣種、無腦HODL，價格就能不斷漲，最後漲個幾十倍幾百倍的時代了。但大多數人仍然希望自己買的幣能翻幾十倍一百倍。

所謂的長期持有和信仰，現在是需要打一個問號的。或者說是需要前提的了。你問我現在敢長線持有哪些幣種，我的回答是只有兩個幣，比特幣的以太坊。而獲得這個答案，我用了3年的時間。

一個成熟金融市場的標誌，是越來越注重交易，而非無腦的鼓吹長期持有到天荒地老然後暴富。

為什麼現在長持山寨幣很難賺錢了，反而是對幣沒有感情才能賺得到錢。有人會從交易的角度去回答這個問題。但我覺得答案是幣圈已經是一個階級分明的金融市場了。

何為階級分明的金融市場，就是資金量1億的就是會弔打資金量1000萬的，1000萬資金量的就是會弔打資金量100萬的。你花1萬元買一個山寨幣，翻了1倍，不跑，希望翻100倍，這可以理解。但是人家花100萬買一個山寨幣，翻一倍就能夠很輕鬆的立場。

為什麼上個幣圈時代無腦長持能夠賺很多錢，因為項目少，重要的是那時候大家沒有階級，至少在資金量上，都是平等的。

為了理想買單，還是現實一點賺錢。想清楚自己在幣圈想要什麼就好。

我會更加偏向幣圈的項目都是中性的或者說基本都是好的。好的意思是能漲。關鍵還是要選對時機。硬要說的話，沒有垃圾的項目，只有操作差勁的交易者。

越深入幣圈，你會越感覺自己的渺小。我也只不過是一個渺小的弱勢散戶，我現在不求聞達於諸侯，只求能苟全性命於這幣圈亂世。
我只知道我們這些後浪還在上山，上山的途中一定需要竭盡全力，因為還遠遠沒有到下山的時候。

多年以後，也許我們仍一無所有，但回憶起這段光輝歲月，應該也無悔這一生了吧。