Chris Burniske：DeFi對以太坊的影響，更甚於ICO

「如果你認為DeFi對ETH的影響比ICO小，那說明你還沒有注意到。 ICO的繁榮，改變了以太坊提供一項金融服務的能力：早期資本的形成。 而DeFi，將靈活運用以太坊執行所有金融服務的能力。」

對於近期不斷升溫的DeFi，知名投資機構Placeholder的合伙人Chris Burniske如是評論。

而在發布這條推文之前，Chris Burniske還撰寫了一篇題為《一種更優越的金融體系》的博文，其分別對比特幣和以太坊將會承擔的功能進行了一番分析。

（圖：Placeholder的合伙人Chris Burniske）

以下是譯文：

金融資本會領先於技術的落地，部分原因是金融資本負責投機新技術的存在。

投機推動了資本的增長，有了資本，一群人便有了資源，然後就可以大規模地部署到共同的願景上。我們在鐵路、電力、汽車、計算機和Web上，都看到了這一點，而加密貨幣也不例外。在過去的十年多時間裡，加密貨幣網路已經利用資本化為相應的產品，而行業在2017年末時曾接近萬億美元的規模。

在將自身資本化為相應產品的過程中，這種加密資本的繁榮，建立了一個原生金融系統，以應對其自身的引導。儘管其他革命性技術無疑導致了現有金融體系的演變，但它們都沒有從零開始建立一個全新的金融體系。相反，它們仍然依賴於現有的金融體系，將權力交給可預見的人。而區塊鏈，可被視為「人民」擁有的屬於21世紀的會計和生產系統，因此，這個領域開創了一個取代舊金融系統的新金融體系。

該系統面向全球受眾，具有宏觀和微觀彈性、成本優勢以及專為21世紀及以後而設計的服務。儘管這最終將實現與現有金融基礎設施對等的功能，但它不會就此止步。區塊鏈的基礎是優越的，最終產品也是如此。

為了在這個優越的金融體系和它的前身之間劃清界限，我將使用meatspace+digital來指代現任者，而交替使用crypto和cypher來指代爆發的替代品。Cypher系統是去中心化和開源的，而meatspace+digital系統通常是中心化和專有的。

全球的受眾

不同於挨個國家去尋找用戶的公司，加密貨幣網路是從一開始就在全球範圍內尋找用戶。與擁有或租用伺服器提供服務的公司不同，在加密貨幣網路中，全球範圍內的一組主權伺服器，根據經濟價值為網路執行工作。雖然加密貨幣網路的供應方，目前主要是基於機器的，但預計未來基於人的工作將出現爆炸式增長，導致cypher space的廣泛工資收入。

此外，當不斷變化的加密服務的單位數量，變得比以前任何時候都要快時，也不要感到驚訝。這種情況已經發生了，例如，比特幣背後基礎設施的建設速度是指數級的，或者比特幣花了10年時間就成為了1000年前黃金資產的有力競爭者。或者考慮一下，第一年MakerDAO的借貸額（2億美元）幾乎與LendingClub在頭五年（2.5億美元）一樣。加密貨幣的全球性和可訪問性，使得這種令人震驚的病毒式傳播不可避免。

宏觀和微觀彈性

從宏觀和微觀的角度來看，恢復能力或彈性是很重要的，因為加密貨幣網路與當前的meatspace+digital金融網路之間的緊張關係會繼續存在。彈性來自於主權，一旦這些領域意識到加密行業對他們的生存構成威脅，meatspace+digital就無法扼殺這場運動。

在宏觀層面上，加密貨幣的金融體系需要能夠抵抗各種攻擊。這是一場持續不斷的貓捉老鼠遊戲，特別是在以太坊和其他智能合約鏈上構建的計算更為複雜的服務。但是，「只要有足夠的注意，所有的漏洞都是弱的」，從長遠來看，這些軟體的開源精神可以發揮其安全優勢。雖然黑客事件現在很普遍，但相應的好處是，這些漏洞可以在玩具階段被發現、修補和學習。最大的系統將持續被修復，直到它們像核反應堆代碼一樣安全。與此同時，像Radicle和Gitcoin這樣的團隊，正在為安全開源軟體和數字公共產品創建的長尾項目，開創富有彈性的新融資模式。

從軟體安全到硬體安全，密碼學一直致力於確保底層硬體的安全預算，足以可靠地進行大規模維護並附加到賬本上。原則上，我們必須防止可能損害會計系統信任度的「雙花」。我記得曾經為ARK Invest進行過計算，即使谷歌將其全部計算能力都投入到比特幣上，谷歌也占不到比特幣賬本安全計算能力的0.25%，而這個計算是在2015年進行的。

在微觀層面上，抵禦攻擊的能力對任何財產的所有相關人士都至關重要。在作者所生活的世界裡，保護財產對創造至關重要。只有當人們確信自己的創造將受到保護（或共享，如果他們願意的話），他們才會感受到最高的動力。在這裡，公鑰密碼技術在以低成本保護財產和數字創造方面，發揮了巨大作用。遠程沒收幾乎是不可能的，加密技術正在將保護技術和微恢復能力構建到網路文化的結構中。

這些宏觀和微觀彈性，共同確保了無需任何軍隊來捍衛加密貨幣網路。取而代之的是，網路的經濟性和本質使得它在設計上能夠抵禦所有攻擊。從個人主權的角度來看，無需保持加密網路彈性和運行所需的軍事力量，是讓這些經濟體長期以較低成本運行的關鍵。由於運行和保護成本較低，因此它們需要較少的提取來維護。當meatspace+digital試圖扼殺通往cypher經濟的所有橋樑時（對比特幣交易徵稅，是其中的一種小規模形式），可能是對彈性的最後考驗，屆時cypher世界可能會聳聳肩，然後繼續內生地增長。

成本優勢

舉一個加密貨幣優越性的例子，現在人們可以在以太坊上經營一家在功能上等同於投資公司、企業或主權民主的組織，並且每月消耗的成本大約為16美元。以太坊本身並不提供這種功能，這是由Aragon構建的一種軟體服務，通過交易將軟體邏輯發送到以太坊的賬本後，它就處於休眠狀態並等待調用。雖然該軟體確實需要偶爾的維護，也確實有相關的成本，但在被調用之前，以太坊上的「休眠但可運行的軟體」就導致零運營成本。當被調用時，是用戶為操作付費，這些操作的成本是根據以太坊虛擬機（EVM）的交易複雜性來設置的。換句話說，向消費者收取的費用是商品成本，幾乎沒有任何差額增加到服務上。

幫助以太坊上的服務運營商的一件事，便是降低他們的成本。你可以將以太坊之上的所有應用，看作是共享運行其操作的機器的資本支出和運營支出，從而大大減輕了每項服務的負擔。想想微軟體即服務（micro-Software-as-a-Service），共同分擔它們的基礎設施即服務（Infrastructure-as-a-Service）成本。總而言之，已經很清楚的是，如果這種供應服務系統勝出，那麼消費者有望贏得巨大的勝利。

切換到比特幣，儘管人們時常抱怨比特幣的運行成本高昂（以太坊也是如此），或者抱怨說對環境不利，但這些抱怨大多數都沒有掌握全貌。比特幣提供的服務，在功能上等效於黃金，並優於黃金，作為一種金融資產，比特幣的成本遠低於黃金。金礦開採破壞了我們地球上稀有的美麗土地，更不用說運輸、保管和解釋它所需的所有物理世界設備了。比特幣要簡單得多，並且隨著時間的流逝，它將完全依靠可再生能源運行，幾乎看不到它的運行和大氣足跡。

與以太坊類似，比特幣用戶也在花錢進入21世紀會計系統的商品區塊空間。這是一個費用市場，在那裡，一個全球性的附加賬本會存在競爭壓力，這使得它們保持低利潤率和費用。我預計，一旦比特幣固定供應，社會風險降低且交易網路被大量使用，這些礦工的利潤率將與電力公司相似。對於BTC用戶來說，保管費用和其他「攜帶費用」幾乎為零，而其他所有的公共加密貨幣網路也是如此。

一次又一次，低成本服務在我們的經濟中佔據了巨大的份額。

如果你相信低成本的福音，那麼從長遠來看，你最好相信cypher行業的承諾。

功能對等

使用以太坊上構建的服務，你現在可以訪問計息存款賬戶（每年8%的USD利率）、借入和出借各種資產、創建cypher本地信貸、存入索引資產管理器、由資產管理器支付、交換你所有的加密資產、購買保險，並通過簡易的介面完成所有這些操作。這只不過是以太坊服務的一小部分，而它是比特幣的一個堂兄弟。

這些無需許可的金融服務，出現，並在以太坊上迭代的速度令人費解。從我所看到的過去六年從華爾街、矽谷和全球各地湧入這一領域的人才的廣度和深度來看，毫無疑問，DeFi社區將會不斷發展。

眾所周知，比特幣允許大規模存儲和轉移價值，你可以隨時隨地訪問它。數十億美元的交易，通過比特幣處理的成本還不到1美元。在比特幣的骨幹基礎上，很多獨立公司已建立了廣泛的服務範圍，以融入meatspace+digital經濟。由於時間和規模的原因，比特幣比其他任何加密貨幣網路都更融入現有世界，這使其成為加密貨幣流動性和資本注入機制的主要血統。而以太坊，則緊隨其後。

資本管道和完美無缺的會計系統的結合，再加上快速迭代和發展的金融服務套件，表明了這樣一個事實，即加密貨幣正朝著與meatspace+digital中的功能等同的方向發展。有些人會說，因為這些系統在功能上還不等同，它們是永遠無法實現的玩具，因此應該被忽視。這將是一個嚴重的錯誤，因為它使一個實例與長期趨勢相混淆。我們已經知道，下一件大事，在開始的時候，它看起來確實就像是一個玩具。

屬於21世紀的服務

BTC的關鍵價值主張 ——絕對固定的供應——在比特幣網路能夠實施的可信度方面是新穎的。本應稀缺的商品歷來都受到集中控制，這會使他們容易做出異想天開的決定，從而改變供應曲線的軌跡（例如股票、法定貨幣）；或者還有一些典型的商品，它們擁有一組分散的供應商，這是由無形的手引導的，隨著時間的流逝，資產的流動和存量會增加。

BTC對固定供應的承諾，可以被認為是允許其隨著時間的推移而存儲價值。它的數字化本地可移植性和可訪問性，也允許它在太空中保持價值。一個人現在可以把幾乎無限的財富放在口袋裡，並通過互聯網從任何地方訪問它。簡單但功能強大，兩者的結合可通過時空保留價值；這是社會第三個千年急需的服務（火星上的比特幣，Elon musk？）。

同時，在以太坊平台內部，也存在很多在meatspace+digital 世界中沒有等價物的金融服務。首先，以太坊上的所有資產類型（股票、債券、加密資產、房地產、虛擬土地等）都使用同一種語言，因此每種資產類型之間都有流動性交換，這一點顯而易見，也可能會被忽視。這與meatspace+digital經濟形成鮮明對比，其中每一類資產都有自己的交易所、保管方和領地，所有這些都將資本和時間成本注入了領地之間的轉移。對於散戶用戶來說，在meatspace+digital系統中，將股票從一個託管人發送到另一個託管人，至少要等待多個工作日，甚至是數周的時間，而在以太坊，這種轉移將在不到10分鐘內解決。

一種統一的全球資產語言，正是導致一些人將以太坊稱為未來全球結算層的原因，以太坊通過單一區塊鏈實現了無縫結算。

更明顯的關於以太坊社區的一點，是他們的的創新能力，每個月他們都會發明新的服務。有了複合創新，這種創新速度正在加快。像閃電貸、恆定函數做市商，或是為你的資產付錢的資產管理者，這些都是新服務，而在meatspace+digital 世界，這些都是不存在的。

結論

雖然比特幣和以太坊都是去中心化、開源的，並且都是同一運動的一部分，但它們提供了cypher 行業需要的金融服務的不同組成部分。比特幣做的事情相對更少，但它是主要的事情，例如存儲、賬戶和通過meatspace+digital世界獲取價值的漏斗。目前，對於加密貨幣而言，這是花費時間、精力和資本最多的。同時，以太坊主要包含在cypher空間內，為強大的鏈上經濟提供了動力。雖然這兩個項目都是明確的領導者，但隨著時間的推移，各種各樣的贏家都會遵循同樣的原則，而且總是有機會將其中一個或兩個都替換掉。

不管單個網路發生了什麼，金融服務之後都將建立更加精細的各種社會經濟機構，所有這些機構都將依賴於這種共享的金融基礎設施。社會經濟機構將選擇使用這一基礎設施，以實現其全球可訪問性、彈性、成本優勢、最終的功能對等和新穎的服務。出於相同的原因，消費者將從這些網路及其嵌入式機構中使用服務。

如果你能看到這些cypher經濟體的發展軌跡，那麼你也會看到cypher經濟體和今天的meatspace+digital經濟體之間的經濟份額，將會有一場長期的戰爭。

而任何理解這兩種金融體系的人，都會承認區塊鏈代表的卓越基礎。否則，為什麼每個大型金融機構、諮詢公司和技術巨頭，都會擁有自己的區塊鏈研究和實施部門？過渡只是需要時間，而人才和採用的流動，只會朝一個方向發展。