核財經：CoinMarketCap爭議排名遭公平拷問

文︱胖墩兒

「CoinMarketCap排名出爐，幣安再獲『優待』。」6月8日，CoinMarketCap重新調整其評價因子後，頭部加密貨幣衍生品交易平台BitMEX瞬間從山頂跌落至第175位，社群一片嘩然，反對者言稱這份榜單「難服眾」。

核財經APP發現，拉低BitMEX排名的主要指標是「流動性」，其該項得分為「0」。此後，CoinMarketCap排名事件持續發酵。

資料顯示，CoinMarketCap是由Brandon Chez在2013年創立，是全球加密貨幣市場第一大數據聚合商。截至6月11日7時，當前收錄大約5571種加密貨幣、展示了316家交易所的排名以及22625個市場交易對。因此，CoinMarketCap被視為加密貨幣市場的窗口，備受投資者青睞。

而該事件之所以備受關注，還源於一個重要背景：4月2日，幣安宣布收購CoinMarketCap。接著，自5月15日始，CoinMarketCap更新交易所排名計算方式後，「討伐」之聲漸次響起。一方面，認為幣安「一邊做運動員，一邊當裁判」；另一方面，猜測CoinMarketCap存有私心，其數據與排名有失公允。

面對各方的揣度甚至看輕，CoinMarketCap官方回應稱，最新的排名適用於現貨交易對和交易所。在不久的將來，針對衍生品交易所將會有一個單獨的頁面。

然而，該事件已經為平靜的加密貨幣市場投下一塊巨石，勢必會掀起一陣巨浪。

排名「規則」之變

CoinMarketCap作為全球加密貨幣領域訪問量最大的網站，佔據市場流量高地。因此，其排名價值深受業界重視。

在幣安收購前，其交易所排名的指標主要為交易量，且有兩種排名方式：一是通過交易所報告的交易量計算排名；二是根據調整後的交易量計算排名。

被幣安收購後，CoinMarketCap對排名演算法進行了一系列大刀闊斧的改革。

5月8日，CoinMarketCap在其官網上宣布更新流動性指標「Liquidity」，以更準確地反應加密資產及其交易對在交易所的流動性差異。新指標將對所有交易市場進行評分，評分範圍為0-1000，其中1000反映了市場流動性最高，而0則表明流動性最低。

計算CoinMarketCap流動性指標得分有三個關鍵因素：一是與零售交易者最相關的一系列不同的掛單大小；二是特定市場交易對的掛單深度；三是不同交易市場中不同掛單範圍之間的滑點。

5月14日，CoinMarketCap推出了新的「網路流量因子」，對其排名系統進行了進一步更改。資料顯示，該指標考慮多項數據因素，包括頁面瀏覽量、獨立訪問者數量、跳出率、服務時間、相對排名以及主要搜索引擎上的關鍵字搜索情況。

在收集數據中，CoinMarketCap根據交易所域名跟蹤其Web流量，並按照權重分配得出數據。其權重分配為：瀏覽量20%、不重複訪客人數佔15％、跳出率10％、現場停留時間5％、相對排名25％、關鍵字搜索25％。

5月15日交易所排名顯示，CoinMarketCap母公司幣安排名居首，Coinbase Pro排第2位，BitMEX排第3位，而火幣跌出了前5名。

5月22日，CoinMarketCap取消了「經調整的交易量」指標。與此同時，為了標記交易所報告的可疑交易量，CoinMarketCap於5月29日引入了新的「Confidence」指標。該指標使用機器學習演算法來檢查CoinMarketCap攝入的所有數據，以確定交易所上報的交易量是否存在誇大情況，以及誇大到何種程度。

6月8日，CoinMarketCap再次更新排名後，幣安排名居首，火幣緊隨其後，OKEx排名第36位。

值得注意的是，頭部加密貨幣衍生品交易平台BitMEX跌落至第175位。同比，Bybit與Deribit兩家業內主要衍生品交易平台亦分別跌至第177、179位。此外，上述三家交易所流動性得分同時掛「0」。

BitMEX最新排名第175位

排名推出後，引起強烈反響。為此，CoinMarketCap解釋稱，最新的排名適用於現貨交易對和交易所。

引「討伐」風暴

「關於交易所排名，本身就是一件有爭議的事。」一位接近CoinMarketCap的業內人士如是說。

上述業內人士表示，今年3月，Bitwise在一份報告中聲稱，CoinMarketCap上交易所的比特幣交易量數據約有95%是虛假的。「這可能是CoinMarketCap決心改變的誘因之一。」他說。

此後，時任CoinMarketCap全球營銷主管的Carylyne Chan（現任代理首席執行官）在接受彭博社採訪時透露，未來排名標準將發生變化。

她表示，由於交易所的交易量受到質疑，CoinMarketCap 計劃提供一系列新的工具來提高交易的透明度——該計劃包括流動性測量、冷熱錢包餘額以及交易所的流量數據。

然而，更新排名一經推出，掀起的波瀾之大、引發的爭議之多十分罕見。

5月15日，CoinMarketCap排名出爐後，火幣與OKEx公開提出質疑。

火幣全球站CEO七爺在朋友圈表示，友商收購CoinMarketCap後，因為流動性排名不佔優，便強行給交易所排名增加了Web流量因子，把自己頂到第一名。他還認為，現在是APP時代了，只有少部分人用網頁炒幣，直指其根據自己特徵量身操縱行業標準。

七爺在朋友圈對排名提出質疑

不僅如此，OKEx首席戰略官徐坤亦在其微博上發表了自己對排名維度的看法。她表示，關於交易平台排名的維度，我認為，首先是在安全性，託管數以千億計的用戶資產，責任重大；其次是在盤面流動性與交易規模，交易平台之間的PK，拼的當然是「交易」本身；再者是產品體驗與用戶服務，收取交易費的平台，用戶自然就是上帝。同時，她亦對用Web端參數做排行榜表達了不滿。

徐坤在微博上發表自己對排名標準的看法

由此可見，七爺與徐坤對該排名極不認同，尤其是將Web流量納入評判因子成眾矢之的。

一名業內人士更是直言不諱地指出，新排名演算法存在缺陷。因為，「網路流量因子」對多數華語區交易所不夠友好，招致該排名在業內認同感不強。

他進一步解釋稱，國內外投資者的差異導致交易所的網站流量相差懸殊。國內用戶早已習慣了一部手機打天下，APP是主要交易媒介，而國外用戶更多通過網頁進行交易。因此，在現行指標下，交易所排名對幣安有利，對火幣核OKEx不利。

6月8日，CoinMarketCap再次更新排名後，頭部加密貨幣衍生品交易平台BitMEX跌至第175位，引發又一輪「討伐」潮。

BitMEX在官方推特上表示，在CoinMarketCap更新的排名中，BitMEX排在第175位，但其它受歡迎的衍生品平台也處於類似的位置。

其言外之意很明顯，就是為低排名鳴不平。

除了直接利益相關者外，用戶亦不買賬。截圖顯示，Heinrich Lauert留言稱，我將停止使用你的網站。此外，還對CoinMarketCap 數據提出質疑。

CoinMarketCap遭用戶倒戈

誠如Cointelegraph報道的那樣，CoinMarketCap採用了迭代方法來提高其排名。最新的批評表明，聚合器向更現實的排名邁進的旅程仍未完成。

「芥蒂」難消除

CoinMarketCap排名引發爭議後，幣安亦難獨善其身。

想來，在幣安收購CoinMarketCap之時，很多業內人士就擔心，CoinMarketCap的獨立性會產生影響。當時，CoinMarketCap在推特上回應稱，在被收購後將繼續作為一個獨立的商業實體運營，幣安不會單方面改變其業務模式。

不過，4月22日，幣安創始人趙長鵬在推特表示，「傾聽社區時間，您希望在CoinMarketCap上看到什麼樣的改進、添加或刪除？

由此可見，誠如趙長鵬所說，幣安計劃授權CoinMarketCap繼續為它原本的用戶和全球社區開發創新，有用的產品。雙方除了資本綁定之外，還會一起作為加密世界的基礎設施提供商。

近些天，排名事件持續發酵， CoinMarketCap與幣安的日子都不好過。作為眾人口誅筆伐的主角，二者不得不出面澄清。

5月15日，趙長鵬就網路流量因子在其推特上發表了自己的看法。

「就我個人而言，我發現這個排名再次有用。現在，我終於對這個領域有了一個清晰的認識。」他表示，這個排名目前偏向於網路流量，不是100%準確，但比以前的要好。

趙長鵬對網路流量因子的看法

6月8日，面對新一輪排名質疑，趙長鵬在其推特上透露了一個「小秘密」，用以結束人們的持續指責。

他指出，大多數加密貨幣交易所報告1 BTC交易量為2 BTC（1買入＆1賣出），但幣安只報告了1 BTC交易量。實際上，與其它交易所相比，幣安僅報告了一半的交易量。即便如此，幣安仍擁有最高的交易量。

趙長鵬稱，大多幣交易所之所以選擇這樣做，是因為其沿用了傳統交易所報告交易量的方式。而幣安喜歡「隱藏」自己的交易量，這樣我們就不會被認為大了很多。

此外，CoinMarketCap在報告中承認，我們已經完成了交易排名演算法更改的第一階段，但由於包括 BitMEX 在內的主要交易所目前排名墊底，因此結果並不十分令人滿意。正如我們在公告中所說，最新的排名適用於現貨市場對和交易所。在不久的將來，針對衍生品交易所將會有一個單獨的頁面。

即便如此，按照加密社區唱衰者的說法，CoinMarketCap被幣安收購後網站流量已經有所下降。相應的，其它同類平台獲得了一部分用戶。

4月20日，核財經APP曾統計了CoinMarketCap與非小號的網站綜合排名，當天分別為第561位和第9474位。6月11日8時，chinaz.com數據顯示，當前CoinMarketCap在全球綜合排名第820位，非小號為第9311位。比較而言，CoinMarketCap略有下降，非小號略有上升，但總體表現平穩。

不過，幣安與CoinMarketCap在自身發展之外，很難說服外界的質疑與猜測，這是二者時刻都需要小心應對的問題。