洞察區塊鏈行業動向 | 對比去中心化衍生品交易所，分析 DeFi 治理代幣價值

原文標題：《IOSG Weekly Brief | 衍生品 Dex 玩家概覽，DCEP 用戶場景預想 #31》
撰文：IOSG Ventures

去中心化衍生品交易所一覽

@IOSG VC：在加密貨幣的衍生品交易所中，三強選手 BitMEX, OKex 和 Binance 幾乎壟斷了市場所有的交易量，但他們都有一個共同點-中心化。所以儘管上述三強現在幾乎是壟斷地位，我們認為衍生品交易的大局未定，最近一些知名的去中心化交易所也開啟了衍生品交易。此類鑒於衍生品的本質，基於智能合約的衍生品市場就變得非常有意義——你不需要向交易所存入資產進才能行交易，只需要參考其價值即可。去中心化的優勢在於：1) 公開透明，2) 開源， 3）交易所並不控制你的資產。但劣勢也很明顯：1）深度不足，2）效率低。以 dydx 為例，它建立在更可編程、更透明的基礎設施之上，與此同時提供了跟中心化交易所相似的的功能，例如鏈下交易委託賬本（orderbook），maker-taker 交易模式，採用專業做市商等。我們對於現有的去中心化衍生品交易所進行了多維度的對比，包含了永續合約，現貨保證金交易以及槓桿聚合器等類型。

DeFi 治理型代幣的價值

@IOSG VC：目前大部分 DeFi 協議所發行的治理型代幣都在協議更新上發揮著巨大作用，最典型的莫過於 MakerDAO 發行的 MKR 代幣，MKR 持有者在社區關於協議的關鍵參數如穩定費率、擔保物類型、質押比率等有著投票權利。我們也可以看到治理型代幣本身的價值也會隨著 DeFi 協議中的鎖倉資產的市值增大而隨之增加，因為只要其鎖定資產的規模大，為了保證 DeFi 項目的安全（尤其是極端情況的出現），MKR、COMP、LEND 等治理代幣對於項目的直接利益相關者就變得尤為重要。

DCEP 短期及長期用戶場景

@IOSG VC：上圖是 2018 年 1 月至 2020 年 4 月 M0 佔總貨幣供應量 (M2）的比重。可以看出 M0 除了在每年春節左右有一定程度上小幅度的上升外，基本停留 (M0/M2) 在 4.03% 左右。短期來看，我們認為 DCEP 替代 M0 的影響力由於 M0 所佔比重較小而減少。但是從長遠來看，第二層面向用戶的場景是無法規避的。新的 DCEP 模式不論是由銀行創建還是由第三方錢包服務商創建，第二層有無限可能。尤其是如果能夠利用區塊鏈架構（如分層的狀態通道等解決方案）解決類似雙十一的這種高並發的支付。

隨著豐水期到到來 , 比特幣短期或將震蕩上行

@IOSG VC：根據 Blockware 的研究顯示，目前的挖礦行業大約由 38.65% 的 s19 和 61.38% 的 s9 礦機。我們在減半前算力為 120,000,000 TH 和減半後算力為 9,400,4526 對 s19 礦機，s9 礦機及礦場組合（38.65% 的 s19 和 61.38% 的 s9 礦機）繪製了盈虧平衡的曲線 , 盈虧平衡曲線展示了在當前算力下不同盈虧平衡點所對應的幣價和電費。

我們發現：

• 減半後在電費和算力不變的情況下，礦工需要更高的幣價來維持盈虧平衡
• 無論何種礦機在減半後都對幣價和電費的變動變得更加敏感（斜率增大）
• 整體來看越先進的礦機對電費和幣價的整體敏感度越低（斜率更小）
• 對於大的且具有先進礦機的礦池來說比特幣的減半並不會造成虧損等影響
• 以目前電費在 $0.05+的情況下，s9 礦機已經無法盈利，但是如果配合 s19 礦機使用則可在幣價 5000 以上盈利
• 因此在減半之後礦機的及時更新會是保持盈利的關鍵因素之一
• 礦機的技術革新才是決定礦業命脈的最重要的變革因素

Date Source: blockchain.com

觀察最近一個月的全網算力我們可以發現在減半後算力出現了短暫的下跌後開始反彈。隨著豐水期到到來，我們認為算力將會延續上升 ，這將導致挖礦難度的上升，因此 BTC 單位算力盈利率也將降低，從而導致比特幣供給的減少，比特幣短期或將震蕩上行。

行業脈搏

Vitalik Buterin：加密行業的重心需從金融向去中心化治理和社區轉

6 月 2 日，以太坊創始人 Vitalik Buerin 在推特上發布了一系列推文，分享了 從 2008 年 2020 年這 12 年對加密貨幣意味著什麼。V 神認為加密貨幣領域在不斷演進變化，我們需要仔細觀察並適應新的現實。需要進行從「加密貨幣即金融」向「加密貨幣也是去中心化治理、組織和社區」的廣泛轉變，而且這種情況正在發生。

騰訊雲發起成立產業區塊鏈聯盟，計劃年內招募 100 家成員

6 月 1 日，騰訊雲召開「產業區塊鏈聯盟暨課堂發布會」，宣布發起成立產業區塊鏈聯盟，並計劃在一年之內面向相關企業、行業協會、行業媒體、投資機構、高校、智庫等群體招募超過 100 家成員，共同推動產業區塊鏈相關標準建設、區塊鏈核心技術研發以及產業落地。

OMG 發布主網測試版，有望實現以太坊擴容且將交易成本降至三分之一

東南亞區塊鏈支付平台 OMG Network （原 OmiseGO）發布主網測試版 OMG Network V1 Mainnet Beta，隨著該主網測試版上線，可以實現將以太坊擴展至每秒數千筆交易，同時可以將網路的交易費用降至原來的三分之一。OMG Network 網路基於以太坊擴容技術 Plasma。

@IOSG VC：OMG Network 項目由原來的 OmiseGO 改名而來，其母公司 Omise Holdings 於 2020 年 4 月宣布將公司名稱和企業標識從 Omise Holdings 更改為 SYNQA。OMG Network 以及 Matic、LeapDAO 都是開發和使用以太坊 Layer 2 擴容方案 Plasma 技術的團隊，Plasma 的開發公司 Plasma Group 已經在 2020 年 1 月停止研究這項技術，並將整個項目捐贈給開源軟體眾籌平台 Gitcoin。

CFTC 前主席創立的非營利基金會發布「數字美元」計劃白皮書

由美國商品期貨交易委員會（CFTC）前主席 Christopher Giancarlo 創立的一個非營利組織 Digital Dollar Foundation （數字美元基金會）發布其「數字美元」計劃的白皮書，詳細介紹 CBDC 的潛在應用以推動數字美元的發展，並例舉一些數字美元用例比如美墨西之間的跨境匯款等。Christopher Giancarlo 於 2019 年 10 月首次提出「數字美元」計劃。

@IOSG VC：白皮書中描述的「數字美元」和「數字化人民幣 DCEP 其實區別不大，本質上都是通證化的 M0，主要用途包括個人支付、跨境匯款和政府補貼等。大家預想中的「數字人民幣」pk「數字美元「終於來臨了。現階段，美元還是把持著第一貨幣的地位，在 IMF 公開的數據中顯示，而各國或地區央行持有的外幣資產中，美元及美元資產所佔的比例甚至達到 61.78%。雖然說這個數字十分龐大，但相比起 1999 年的 73%，已經下降了不少，表示去美國化已經在發生。數字美元誕生的意義，就是為了增強美元的結算能力，繼續鞏固美元的霸主地位。

ConsenSys 與北美大學聯盟達成合作，將區塊鏈技術引入電子競技賽事

以太坊項目孵化器 ConsenSys 已與北美大學聯盟 (North American Collegiate League) 合作，推出了一個基於以太坊區塊鏈的電子競技比賽平台。他們的目標是使比賽報告自動化，並使對參賽者的獎金髮放可以更快完成。NACL 已經利用這個平台舉辦了一場 Fortnite 錦標賽，用 DAI 向獲勝者支付獎金。

分散式暗池主網 RenVM 上線一周交易量已突破 50 萬美元

分散式暗池 Ren 協議 CTO 6 月 2 日宣布，RenVM 自上周發布以來一直運行良好，目前其交易量已經超過 50 萬美元。RenVM 率先支持將比特幣、BCH 和 Zcash 連接到以太坊網路。

@IOSG VC：將比特幣的通過去中心化的方式帶入以太坊是目前項目的一個發展趨勢，此類項目多是基於 shamir secret sharing 的技術，tbtc 引入了簽名者對抵押的比特幣進行去中心化的託管，而 Ren Project 里的 RenVM 將抵押的 BTC 的託管轉移到了由去中心節點運作的虛擬機上。此類項目的大規模應用需要時間來驗證其技術的成熟，但是成為 renVM 的節點的確比成為 tbtc 的簽名者的成本低。

微軟、IBM 與納斯達克等 30 余機構結盟，將構建代幣化國際標準

6 月 2 日，多家知名技術和金融機構宣布結成聯盟 InterWork Alliance （IWA），為代幣化生態系統開發全球標準。在啟動儀式上，IWA 公開了來自全球 30 余家區塊鏈、技術和金融組織的成員名單，其中包括微軟、IBM、納斯達克、埃森哲、Hyperledger、R3 等。

Bybit 與 AICoin 達成戰略合作，共同打造數字貨幣全新交易生態

Bybit 與 AICoin 達成戰略合作，雙方表示，就「與高效交易者為伍，為衍生品交易賦能」這一主題形成共識，並全面進行深度融合，融合後的 AICoin 與 Bybit 將打造數字貨幣領域的全新交易生態。此外，Bybit 將聯合 AICoin 上線 UT Club （暨交易聯盟俱樂部）等一系列活動，來加深交易者對數字貨幣衍生品的認知。

Compound 將免費分發 42% 治理代幣，可能在 6 月啟動

去中心化借貸協議 Compound 公開了分配治理代幣 COMP 的方案，423 萬枚 COMP 代幣（佔總量的 42.3%）將會被放置在一個「蓄水池」（Reservoir）智能合約中，並且每個以太坊區塊都會轉出 0.5 個 COMP （也就是每天約 2880 個 COMP，這也就意味著 423 萬 COMP 需要 4 年的時間分發），等待協議分發。之後，COMP 將會被分配至每個借貸市場中，以該市場中產生的利息作為比例，這也就意味著分配比例會隨時變化，在每個市場中，COMP 會對半分配置至借貸雙方。Compound 表示，該分配方案很可能在下個月上線。

投融資事件

Caitlin Long 創立的數字資產銀行 Avanti 完成 500 萬美元天使輪融資，懷俄明大學基金會牽頭

由華爾街老兵 Caitlin Long 創立的專註於服務數字資產行業的銀行 Avanti 宣布完成 500 萬美元的天使輪融資，此輪融資由懷俄明大學基金會牽頭，參投方包括 Morgan Creek Digital、Blockchain Capital、Digital Currency Group 等。Avanti 提供的服務可簡化捐贈流程，這更易於籌集更多資金支持其區塊鏈工作。

阿布扎比主權財富基金 Mubadala 將向印度數字服務平台 Jio Platforms 投資 12 億美元

阿布扎比主權財富基金 Mubadala Investment Company 將向印度數字服務平台 Jio Platforms 投資 12 億美元，以換取 Jio Platforms 1.85% 的股份。Jio Platforms 已經在不到 6 周時間裡從 Facebook、Silver Lake、Vista Equity Partners 等公司和投資方籌集到 116 億美元。Jio Platforms 在數字生態系統中進行大量投資，其主要技術包括寬頻連接、智能設備、人工智慧、物聯網、區塊鏈等。

a16z 推出 220 萬美元基金用於投資缺乏背景和資源的創始人

a16z 在博客文章中宣布，它將推出一項旨在投資於缺乏背景和資源創始人的 Talent x Opportunity （TxO）基金。TxO 基金已經開展了六個月，其起始資金來自公司合伙人的 220 萬美元捐款。TxO 將在第一年投資一小組種子階段的初創公司，並在未來擴大規模。a16z 認為 TxO 的設立能夠幫助那些有才華但是缺乏教育背景、社會資源、網路資源、業務知識以及指導者的創始人提供幫助。

投後項目進展

IoTeX 主網 GA 正式上線

物聯網區塊鏈平台 IoTeX 宣布主網 GA （MACHINA 機器之神）於 6 月 1 日正式上線。IoTeX 表示，主網 GA 機器之神的上線代表了 IoTeX 打造的可信物聯網生態的正式開啟：建立人與機器可以在完全信任、意志自由和隱私保護的環境下，交互和開放的繁榮生態平台。主網 GA 引入了基於 IOTX 主網通證的主網質押 V2 機制 (nsv2)、去中心化身份認證 (DID)、去中心化存儲、可信計算等功能，提高了 IoTeX 網路的靈活性、安全性和可延展性；同時主網 GA 配備了內置的物聯網邊緣計算預言機、物聯網數據控制面板、智能合約工具。

MakerDAO 發起民意投票：提高 Dai 債務上限至 1.4 億

Maker 基金會臨時治理協調員將一系列治理民意測驗納入投票系統 ：1. 該投票系統提供了更多可能的「基本利率」選項。現在，用戶可以表示支持-4％到 4％的基本利率；2. 將「貨幣政策投票是否應該使用排序選擇投票」的調查放入投票系統。如果通過，MKR 代幣持有者將批准在所有未來貨幣政策投票上進行排名選擇投票。3. 將 Dai 債務上限提高 2000 萬至 1.4 億。