交易所流動性危機下，通過「眾籌流動性」能否破局？

自交易所誕生以來，「如何提升流動性」一直是創業者們探索的重點話題。

但是，隨著比特幣等加密貨幣長短周期的巨大波動，導致交易所活躍度也呈現出周期波動的規律，當牛市來臨，交易所流動性就會表現得十分優秀，當熊市來臨，交易所流動性又重回枯竭。

而在牛短熊長的加密貨幣市場，不少交易所甚至白破淘汰出局，這其中包括以交易深度見長的中心化交易所，也包括交易深度普遍受詬病的去中心化交易所。

那麼，在交易所十年發展歷程中，能徹底解決交易所流動性問題？近期，頗受追捧、備受關注的HBTC交易所，其提出的「眾籌流動性+網格交易」又能否解決交易所領域普遍面對的流動性枯竭問題呢？

1、流動性危機下的交易所，該如何破局？

近年來，由於流動性枯竭導致的交易所「關門」事件屢見不鮮。

以2019年7月份，波蘭加密貨幣交易所Bitmarket突然宣布退出為例，CMC數據顯示，在Bitmarket宣布關閉之前，其日交易總量尚不足100萬美金。這屬於嚴重的流動性不足，隨後官網給出的退出理由也是「流動性不足」。

實際上Bitmarket的流動性不足絕不是個例，例如，網路上關注「加密貨幣 交易所 流動性」的帖子多達3390萬之多，足以說明行業對該問題的關注度。

根據加密貨幣數據服務公司CoVenture Crypto公布了一項研究報告，該報告對加密貨幣交易所的「真正的流動性」進行了詳細研究。

研究結果顯示，通過比較訂單的深度，特別是將前5大流動性組合中的加密價格壓低10%需要多少資本，市場上前5個流動性對中有2個不到實際報告量的1％；而真正具有流動性的交易是自2015年以來一直在運營的交易所的比特幣對，並且具有低API驅動的交易。

簡單來說，CoVenture Crypto報告中所調查的交易所，其成交量中有99%都是在造假，這也更加充分表明了交易所在流動性上的危機。

對於去中心化交易所而言，情況可能更加糟糕。

在缺乏做市制度的去中心化交易所，買賣熱度更低，導致買賣區域掛單奇缺，導致少量吃單就有可能造成價格劇烈波動。例如，投資者進行了一筆100萬美元的交易，這筆交易就難以地進入市場，也就有可能導致買方以比預期多1%-10％的價格完成交易。

也就是說，要完成一筆100萬美元的交易，其最終價格可能會比原來的高出1萬至10萬美元，這樣的成交狀態，是任何人都難以接受的。

因此，不論是中心化還是去中心化交易平台，不論是投票上幣，還是充值上幣，或者是正常上幣渠道，一個優質的、逐漸社區化的加密資產在上線交易所的時候常常出現交易流動性不足，或是在去中心化交易所交易滑點嚴重等問題，導致用戶不能正常流暢交易，極大影響用戶交易體驗。

並且，隨著越來越多優質資產社區化、去中心化，這樣的低流動性問題也變得越來越嚴峻，而HBTC霍比特的「眾籌流動性上幣方案」正是為解決這一問題而推出的。

那麼，是否有可能提出一種既不需要團隊刻意做市，或者說刷量，又能提升成交流動性的策略呢？霍比特交易所即將推出的「眾籌流動性上幣方案」，或許就是解決問題的關鍵方式。

今日，HBTC霍比特交易平台（www.hbtc.com）宣布：針對現有的部分優質資產缺乏市值管理支持的痛點，HBTC霍比特將推出「眾籌流動性上幣方案」，重新定義交易所上幣模式。通過該上幣方案，將有效降低優質項目前期啟動流動性低的問題，保障平台用戶交易的流暢性，從而實現交易用戶、社區、交易平台三方共贏的局面。

「HBTC霍比特獨創的眾籌流動性上幣方案將重新定義交易所上幣模式，解決優質資產分布集中、二級市場流動性低的問題。」社群用戶這樣評價道。

那麼，「眾籌流動性上幣方案」究竟是什麼？為什麼會被賦予「解決交易所流動性終極大招」這樣的名號呢？

2、眾籌流動性上幣+網格交易+API跨所搬磚，完美搭檔？

眾籌流動性，故名思議，即參與者們以「眾人拾柴火焰高」的思路，將流動性注入交易所，提升資產流動性與價值。

因此，眾籌流動性上幣方案就是投資者們以「湊份子」的形式為項目提供流動性，並使其滿足上線交易所的條件。

根據霍比特HBTC交易所介紹，「眾籌流動性上幣方案」重新定義了當下交易所上幣模式，將有效提高項目的流動性，增強用戶交易流暢性體驗。

在「眾籌流動性上幣方案」中，HBTC霍比特交易平台將會對優質資產招募數名霍比特勇者，擁有5000 USDT的等值代幣即可以申請成為霍比特勇者。此外，霍比特勇者也可以召集社區力量，為HBTC霍比特推薦優質資產，通過眾籌推薦的資產會進入上幣隊列，審核完成可以排隊上幣。 

簡而言之，想要參與HBTC交易所的眾籌流動性，需要持有價值5000美金等值的代幣，例如，假設某代幣A價值1USDT，那麼需要至少持有5000枚A代幣。該策略將會取代交易所做市商制度，完全將做市許可權下放到了持幣用戶。

可能有人會問，僅僅如此簡單的策略就能增加交易所流動性，那未免也太簡單了吧。

實際上，眾籌流動性背後的「故事」並不簡單。

首先，交易者需要具備交易能力，這其中以擅長「網格交易+API套利」為重點，其次，參與眾籌流動性的投資者還必須對交易有一定的興趣與能力。

背後的邏輯在於：投資者在參與網格策略交易，賺取收益的同時，也能為交易所提供深度，深度高了又能吸引更多API搬磚套利者，可謂雙贏。

也可以說網格交易是商業常見的API搬磚套利的補充，對於網格來說，有波動就會有成交，對於API搬磚套利參與者來說有價差才會搬磚，兩者屬於相輔相成，缺一不可。

這其中牽涉到交易深度問題，因為當交易所缺乏深度時，無論多麼大的點差也無法進行順利套利。

例如，交易所A，每天真實成交的比特幣數量只有50個，但卻通過刷量機器人，將成家量放大100倍達到5000個，這時候即便與其它平台比特幣差價能夠達到100美金，此時搬磚套利的利潤最多只有5000美金（50*100美金），而不是50萬美金（5000*100美金）。這種情況下，如果剔除各種支出，根本無利可圖。

小白投資者可能對網格交易不太了解，下面就對這種交易策略進行進行圖文介紹。

圖片來源：幣優網格B站分享課程

所謂網格交易，就是量化策略的一種，屬於市場套利策略。簡單理解，就是在市場交易中，下跌分批建倉，上漲分批止盈的策略。如圖所示，紅色箭頭代表在上漲過程中買入，綠色剪頭代表在下降中賣出。

網格交易所系統的推出，本質上為做市者提供了很大的便利，以近期比特幣走勢為例，當使用網格交易策略時，系統會自動識別買入點位與賣出點位，通過提前設置的交易，進行自動套利。例如圖中顯示的7780USDT為買入點位，9569USDT與10500USDT為賣出點位。 

圖片來源：幣優網格B站分享課程之霍比特人的網格第一單

網格交易是倉位配置的理念，屬於長持倉位、合約槓桿之外另一種應該配置的倉位，投資講究「雞蛋不要放在同一籃子」的資產配置策略，交易方式與思路當然也應該多元化。網格交易策略讓交易員日常交易變得更加豐富。

此外，霍比特交易所近期比較受歡迎的平台幣HBTC與NEST均可以採用網格交易的策略進行套利。 

圖片來源：幣優網格B站分享課程之霍比特人的網格第一單

綜上所述，在筆者看來，網格交易就是倉位配置的理念的一部分，屬於長線持倉、合約槓桿之外另一種應該配置的倉位。投資講究「雞蛋不要放在同一籃子」的資產配置策略，交易方式與思路當然也應該多元化。可以說，網格交易策略讓交易員日常交易變得更加豐富。

對項目方而言可以節省大量時間，項目方只需要做好開發，上線到優秀交易所就能夠獲得大量流動性。對交易所同樣是利好，只要項目優質，就能吸引更多參與眾籌流動性的投資者，同樣屬於一舉兩得。

玩法邏輯看起來是那麼嚴謹，放在實踐又會是怎樣的？事實上，眾籌流量上線BAT項目進展順利，在項目剛剛開始時，就已經籌集到了不菲的資金。

3、BAT當前籌集資金10萬美金，意義非凡！

目前，霍比特交易所首先推出了BAT參與首期眾籌流動性，已籌集到資金10萬美金。

如果按照每位參與者按照最額度參與，那麼目前已有近10人成為BAT眾籌流量的貢獻者，同時他們也是優質的霍比特隊長，享受到霍比特交易所給予的大量福利。

BAT代幣是區塊鏈加密瀏覽器Brave的獎勵通證，項目是由一個在瀏覽器經驗豐富的團隊發起，項目的主要代表人物是布蘭登·艾奇(Brendan Eich)，是Java的創始人和Mozilla Firefox的聯合創始人，項目在海外加密社群有著極高的知名度。

值得一提的是，截至2019年底，Brave瀏覽器每月活躍用戶已超過1000萬。

BAT背後除了隱私瀏覽器與明星創始團隊，另一個標籤是Defi生態的重要組成部分。

在2019年，BAT贏得了主要市場參與者的認可，成為去中心化金融（DeFi）Compound協議抵押的五種加密貨幣之一。也成為最大的去中心化借貸平台Maker DAO接受的，除ETH之外第二大Dai貸款的抵押品。

在Defi生態中，能作為抵押品的，必然需要滿足用戶與技術兩方面。

因此，霍比特交易所在選擇BAT作為「眾籌流動性上幣」的第一個項目，實際上也調動了BAT社群中參與Defi生態參與者的積極性。這樣即吸引了BAT社群用戶，又可以增加BAT深度，可謂一舉兩得。 

Brave瀏覽器官網 圖片來源：basicattentiontoken.org

關於霍比特交易所：

HBTC霍比特交易所是100%持幣者共享的平台，由火幣、OKEx等56家優質資本共同投資。經過近兩年時間的平穩運行，HBTC霍比特能夠為客戶提供幣幣、合約、OTC、期權等業務，並且平台上主流幣及合約交易擁有行業頂級的流動性和深度。創始人巨建華曾擔任火幣網CTO、上市公司X Financial技術副總裁，在金融交易、數字資產於區塊鏈技術等領域具備豐富經驗。

近期，HBTC完成了品牌升級，發布了全新的通證模型HBC。全新的HBC通證模型構建了100%持幣者共享的平台，並且推出了「10倍PE定價回購模型」和「霍比特隊長通證模型」兩大創新點。此外，HBTC還推出平台資產透明和交易數據可信機制：100%交易所準備金證明和100%交易所收入證明和財務報表，保證用戶資產安全，增強交易收入可信度。