DeFi 未來的五大挑戰

接上篇文章所說的，目前來說開放式金融（去中心化金融 DeFi) 目前依然有下面一些痛點亟待解決。

• 如何實現跨鏈資產的互換

• 去中心化存儲

• TPS的性能瓶頸如何突破

• 目前DeFi 平台過於單一化問題，很容易引發擁堵

• 公鏈技術上的Layer 1 & Layer 2 的技術突破

• 合約的安全測試和審計

• 如何保證數字資產的安全可靠的保管，避免成為黑客的樂園

• DeFi如何納入各國的監管避免成為洗錢和恐怖活動的溫床，

• 數字資產持續發展對於各國的監管挑戰和稅基侵蝕問題

不過作為一個開發者來說，當我們根據事物的一般發展經驗來看，筆者認為在未來，一些技術上的瓶頸會逐漸的得到解決。反而一些非技術的問題，可能會成為開放式金融最大的挑戰，同時也是商業機會所在。

在此，筆者願意拋磚引玉，提出我認為的DeFi未來發展中的五大挑戰：

挑戰1. 開放式金融追逐高收益率

目前來看，開放式金融（DeFi） 還處在初步階段，但一些形態和問題已經初步體現出來，首要的是目前大多數的開放式金融的產品都是以下兩種

• DEX （去中心化交易)

• Lend & Borrow ( 借貸）

對於DEX賽道來說，由於之前所說的那樣，類似於CEX的接近於高同質性，競爭的核心就體現在手續費和燃料費用上。

對於Lend & Borrow 賽道來說，則充分體現在大家在追逐高收益率。

和中心化交易所(CEX) 所經歷的一樣，得在一個接近同質化，同時又接近於完全競爭的市場中（理論上全世界只要有網路的地方都可以參與DEX，而且無需KYC），可以預見到將來的競爭一定會陷入和中心化金融一樣的過程，進入一個追逐高收益率的比賽，同時資源向優勢項目持續傾斜。

進而，由於人性上本身的弱點（貪利 + 冒險傾向），這樣的追逐高收益率的傾向，還將導致第二個嚴重問題和重大挑戰。

挑戰2：劣幣驅逐良幣

接上面所說，由於人性本身的弱點，追逐高收益率的傾向，必然引發下一個重大挑戰，就是在這個過程中，將會出現劣幣驅逐良幣的過程。

因為人天性中擁有的貪圖利益和冒險衝動的弱點，追逐高收益率的傾向，必然導致兩個可以預見的趨勢

• 資源向優勢的DeFi項目傾斜

• 劣幣DeFi將會驅逐良幣DeFi項目

在挑戰1中，我們討論過資源向優勢DeFi項目的傾斜，而在挑戰2中同時存在的就是劣幣驅逐良幣的趨勢。

• 挑戰 & 商業機會

目前來說，還比較少有能夠客觀評價DeFi項目的有公信力的項目出現，相信如果隨著市場的發展，如果能有一些StartUp的團隊來解決這個DeFi的重要挑戰的話，會得到較好的發展機會。

挑戰3：開放式金融產品的高關聯性

目前開放式金融的一個問題就是各種產品之間的高關聯性。舉一個例子

• DAI 高度依賴與 MakerDAO裡面抵押的數字資產

• Compound（借貸） & DyDx（DEX）又依賴與DAI 這一穩定幣

• 而對於去中心化的聚合平台 1inch，又依賴於 Compound & DyDx

這樣的相互依賴關係，而各自的市值由比較高，在行業處於上升期的時候，沒有太嚴重的問題，因為只要有源源不斷的流動性的流入，所有的問題都將得到掩蓋。

但一旦和中心化交易所(CEX) 出現一樣的流動性短缺的時候，這個時候這樣的高估值和高依賴性，就會引發一系列的骨牌效應。事實上 2020/3/12的 BTC大跌相當部分原因就和MakerDAO有關係。

• 挑戰 & 商業機會

  筆者認為，如果能夠有一些ToB的公司，可以通過去中心化或者中心化的方式，修築起各種DeFi產品之間的防火牆，避免發生系統性風險。這個對於整個行業來說都是有利的。不過這樣的業務最好也是由DeFi行業的事實領導者來執行，這樣的阻力才是最小的。

挑戰4：安全問題

如前面所說，筆者認為，無論是中心化交易所，還是去中心化金融產品，安全問題始終是一個繞不開的問題。隨著數字資產的價值被越來越多人所接受。安全問題已經日益成為一個嚴重關切的領域。

對於開放式金融來說，它的安全問題主要集中在一些幾個方面

• 數字資產的託管

• 合約的安全問題

• 網路、錢包、環境的安全問題

1. 數字資產的託管

安全問題中首當其中的，筆者認為還是開放式金融的資金池中所託管的數字資產本身的安全問題。無論是頻發的黑客事件，還是當發生劣幣驅逐良幣時候的監守自盜。DeFi項目目前還比較少有專門從事數字資產託管的服務，而市場的快速發展和市場競爭的激烈，也使得DeFi的領先者無法優先處理資產的安全問題，而一旦發生類似門頭溝一樣的嚴重事件，必然會給項目方或者整個DeFi市場造成嚴重的危機和不信任。

2.合約的安全測試和審計

從總體來說，智能合約和DeFi的發展還屬於早期，因此在這方面的安全測試和審計，擁有強大技術能力的公司和實體並不是太多。而隨著市場規模的不斷擴大和需求的持續更新，這方面的安全測試和審計需求將會越來越強。

3.網路、錢包和環境的安全問題

正如支付寶會對整個支付環境進行檢驗一樣，對於DeFi應用來說，有的時候安全問題並不在於合約，也不在於DeFi項目，而是用戶的電腦或者手機處在一個不安全的環境之中。而由於去中心化金融的特徵，一旦發生類似的安全漏洞，用戶將沒有辦法將損失的資產追回。因此對於錢包、網路和環境的一體化安全監測是開放式金融要持續繁榮發展的一個核心要求。

挑戰5：合規和監管問題

對於開放式金融的發展來說，一個繞不開的問題依然是合規和監管問題。之前提過，對於中心化交易所（CEX)來說，未來的趨勢之一就是逐漸地合規化和納入監管。從而避免CEX成為恐怖主義活動和洗錢的溫床。

而對於去中心化金融來說，也一樣面臨類似的問題，而直到目前來說，面對這個持續發展的市場，還較少有統一的政策出現。對於DEX來說，如何兼容合規和監管問題，同時又不損失開放式金融的開放原則，是一個比較嶄新的課題。一味地打壓可能並非最佳方式，因為開放式金融是一個全球化的，且交易費用極低的經濟行為，很難完全杜絕。而完全納入聯盟鏈的範疇之中，也和開放式金融的開放二字有所違背。

因此如何才能找到一條適合的道路，是DeFi賽道穩定持續發展的一個重大挑戰。

作者介紹：

陳琳， 以鏈科技創始人，區塊鏈領域的探索者和佈道者。十年以上世界500強企業互聯網產品研發和運營經驗。曾於Infosys與美國微軟總部擔任核心技術專家並負責產品研發，被《Tech in Asia》評為區塊鏈領域亞洲區最具影響力的CEO之一。以太中文網、量子中文網和區塊鏈學堂的資深作家。《區塊鏈學堂》創辦人，「數字經濟生活」概念項目創始人。

作者聯繫郵箱：lin.chen@yichain.tech

以鏈科技介紹：以鏈是一家專註於區塊鏈技術的區塊鏈公司。上海區塊鏈技術協會會員，目前主要提供的技術產品有以下三個：

• 提供區塊鏈行業/認知/產品/技術/解決方案的諮詢服務

• 智能合約方面的培訓內容（目前包括以太坊、Libra、Hyperledger 和 螞蟻開放聯盟鏈這四個平台）

• 合約安全測試和代碼審查服務