一千年前，世界上第一張紙幣「交子」誕生中國。一千年後，首個法定央行數字貨幣也或將在中國落地。

在過去的幾個月里，我國央行數字貨幣（DCEP）內測和試點消息的不斷流出，DCEP的面貌日漸清晰，受到了前所未有的關注和熱度。一時間，「重建全球清算體系」、「捍衛國家貨幣主權」、「終結美元霸權」等各種「史詩級」的點評橫掃互聯網。

而在近日，摩根大通在一份報告中指出，隨著央行數字貨幣的想法開始受到各國重視，美國需要著重關注，否則可能會導致其地緣政治力量受損。

那麼，這個被前央數所所長姚前喻為「金融科技皇冠上的明珠」的央行數字貨幣，究竟有何歷史意義？又會在哪些業務中快速推進呢？

DCEP倒計時

自1971年布雷頓森林體系瓦解之後，貨幣的價值便不在於可以兌換多少的金銀，而在於其發行方—國家的信用背書，DCEP也一樣。

DCEP是以國家信用為價值支撐，本質上屬於中央銀行對公眾發行的債務，以國家信用為價值擔保，具有無限法償性，可保證央行數字貨幣可有效發揮計價手段、交易媒介、流通手段、貯藏手段等貨幣功能。央行對其定位是代替現金（M0），採用的是「中央銀行—商業銀行「的雙層運營體系，通過雙層運營體系由商業銀行通過電子錢包向終端用戶提供數字貨幣存取等服務。

同時，為了保證從發行、流通到回收的全生命周期的全程追溯和閉環可控，DCEP採用穿透式監管。同時，為了推動反腐、反洗錢、反恐怖融資等 KYC、AML 合規科技建設，央行與銀行機構和第三方支付機構運用了大數據分析技術。

簡單來說，DCEP具有國家信用，與法定貨幣等值，其功能屬性與紙鈔完全一樣，只不過是數字化形態。

目前，DCEP的推廣秉持從封閉測試到小範圍場景封閉試點再到大範圍推廣，從簡單的幾個小範圍特定場景，逐步向全領域推廣的原則。與此同時，DCEP不設定技術路線，隨著技術的迭代，不斷進行完善DCEP的功能，體現央行與時俱進、包容性和開放性。

另外，DCEP採用松耦合賬戶，按個人信息確認程度的不同，可分為四級賬戶，第四級賬戶可實現遠程開戶，但是對於支付的金額有限定。最嚴苛的是第一級賬戶，需櫃簽，無支付金額限制。

而從網上流傳的中國農業銀行和中國建設銀行賬戶內測照片來看，DCEP錢包主要功能包括掃碼支付、匯款、收付款、碰一碰等，與銀行電子賬戶日常功能基本相似。不過，與微信、支付寶等傳統支付方式不同的是，DCEP具有具有「離線模式」和「可控匿名」兩大特點，即用戶可通過APP實現數字貨幣轉移支付，且在交易過程中不需要了解對方的身份，只需通過APP驗證數字貨幣。

值得一提的是，據農行知情人士透露，人民銀行和四大行，還有阿里和騰訊是央行數字貨幣內測的第一站，試點工作將在成都、蘇州、雄安和深圳展開。零識區塊鏈了解到，DCEP已在蘇州開啟內測，將交通補貼的50%通過央行數字貨幣的形式發放。而在雄安的試點推介名單中，以餐飲、零售業企業為主，包括麥當勞、星巴克、菜鳥驛站、京東無人超市等19家單位。接下來，DCEP將採用漸進式的推廣方式，從四大行代發工資用戶及公共服務場景入手，後續逐步拓展到互聯網公司及運營商。

彎車超道的最佳時期？

人民幣的跨境使用最早可以追溯到上世紀90年代初，我國部分地區在與周邊國家的邊境貿易中開始出現使用人民幣現金進行貿易結算的現象。但真正意義上的人民幣國際化是從2008年國際金融危機爆發後開始的。2008年，全球金融危機爆發，對國際貨幣體系產生了深刻的影響，特別是美元流動性緊缺、金融市場波動加劇。而中國周邊的一些國家央行希望通過與人民銀行簽署本幣互換協議，以獲得流動性支持，維護金融市場穩定。同時，隨著中國在全球貿易和投資比重的持續增長，國內外企業希望通過人民幣結算降低交易成本，避免匯率風險的意願逐漸上升。

不過，在全球金融危機後，隨著中國經濟率先恢復，並逐漸成為世界經濟增長的重要引擎，國際上使用人民幣的需求顯著增加。為此，我國消除政策障礙，積極推進人民幣跨境使用便利化。2009年7月，人民銀行推出面向港澳地區和東盟國家的跨境貿易人民幣結算試點。自此，人民幣國際化進入了加速階段。人民幣成為國際貨幣體系多元化進程中的新成員。

直到2014年開始，人民幣國際化的速度似乎顯著放緩，突出表現為離岸市場上人民幣存款停止增長，甚至有所下降，且人民幣金融產品發行規模有所下降之上。顯然，人民幣國際化似乎已經進入一個「平台期」。

而作為中國世界第二大經濟體，人民幣卻在國際上的使用比例非常低。截至2019年，人民幣在國際貿易結算中的份額佔比是2.15%，在各國外匯儲備中的份額佔比是1.97%。相比美元、歐元、日元，它們已經在國際結算中佔據80%，外匯儲備也佔到近90%。

近十年來，人民幣國家化這個「早產兒」已經進入瓶頸期。那麼該如何把握住人民幣國際化彎道超車的機遇？DCEP的推出具有重要的突破性意義。原因在於人民幣跨境支付系統（CIPS）上線之前，人民幣跨境清結算高度依賴美國的SWIFT系統和CHIPS。基於美國依賴SWIFT系統和CHIPS系統發動了若干次金融戰爭，所以依賴外國貨幣結算系統就會出現致命的缺陷。而基於互聯網新技術，特別是區塊鏈技術，推出全新的加密電子貨幣體系，無疑是一場貨幣體系的重大變革，可讓貨幣結算的主動權掌握在自己手裡。「DCEP可全面重塑金融業態，真正意義上實現『資金流和信息流的融合』，為全球貿易提供更安全、可靠、智能化的新支付體系，進而帶動產業向著『新智能商業』模式加速轉型。」火幣大學校長於佳寧也曾表示。

人類的貨幣史分三個階段：第一個階段是實物貨幣，最終形態是黃金，1816年形成了金本位制；第二個階段是政府信用，即1944年確立的以美元為核心的布雷頓森林體系；第三個階段就是數字貨幣，可以說，數字貨幣是大勢所趨。

自今年來，包括法國、瑞典、韓國等多個國家央行都在加速研究央行數字貨幣，且有不少國家已經公布其央行數字貨幣測試計劃或方案。據IBM和英國智庫「官方貨幣與金融機構論壇」對全球23家央行開展的調查顯示，諸多央行正考慮研究和發行「央行數字貨幣」，可由消費者使用的「央行數字貨幣」或將在未來五年內面世。而受疫情影響，預計各國央行數字貨幣的研究和開發進程也會隨之加快。

而橋水基金創始人達里奧在最新文章《正在改變的世界秩序》中提到，當前美國成立已經接近250年，雖然美元佔全球支付和儲備資產的比重仍在50%左右，但美國經濟佔全球的比重已經降至25%，而中國經濟佔全球的比重已經升至13%左右。這顯示美國的經濟霸權已經開始走下坡路，未來世界金融主導權東移有著歷史必然性。因此，當前是我國推進人民幣國際化和人民幣參與國際定價權的最佳時機。

與物聯網支付有天然契合度？

不少業內人士認為，DCEP在鏈下進行價值交換時，必須要聯通鏈上信息的相關設備，從這一點來看，物聯網技術的應用是不可替代的。

對此，數字法幣研究社在《簡析央行數字貨幣DCEP在物聯網支付領域應用前景》一文指出，DCEP特別適用於物聯網支付的場景。該研究社解釋道，大規模的物聯網經濟活動會產生大量的交易，大量交易必然對流動性會產生很大的需求。在DCEP之前，可能承載物聯網經濟的幾種流動性載體，都存在一些不足之處。而DC/EP 恰好是最容易接受和使用的貨幣流動載體。首先，DCEP是法定貨幣，不存在幣價波動等虛擬貨幣的問題，也不存在第三方機構賬戶餘額不能通用的問題。其次，DC/EP 是數字形態的法定貨幣，對機器而言，非常容易通過數字簽名等方式實現交易，還可以實現單方或雙方離線的交易，流通性非常好。再次，DC/EP 是松耦合的賬戶，機器通過內置符合央行認證要求的 DC/EP 錢包，就可以擁有 DC/EP 賬戶。

同時，數字法幣研究社還指出，物聯網支付具有小額高頻的特點，這恰恰是 DC/EP 適宜的交易場景。一方面，相比於第三方支付等傳統支付方式，DCEP 沒有交易手續費，這使得物聯網支付的交易摩擦大為降低。另一方面，海量物聯網設備會產生高頻的交易。

此外，數字法幣研究社還認為，DCEP有助於防範物聯網經濟的金融風險，其還有可能幫助推進人民幣國際化。相信隨著數字經濟的不斷發展深化，DCEP 能夠結合物聯網和區塊鏈，對大規模協作進行價值計量、價值分配、價值存儲、價值結算，使得跨界的、公共事務的大規模協作成為可行、可信，變得高效。

可以期待的是，DCEP將為全球貿易構建更安全、可靠、智能化的新支付體系，從而帶動產業的智能化轉型。值得警惕的是，在各國央行及Facebook等商業機構的「窮追猛打」下，中國不能鬆懈，應加勁推進。