那些區塊鏈投資人眼中的「賽道」們

近日，國際權威調研機構IDC發布的《全球半年度區塊鏈支出指南》顯示，2019年全球區塊鏈的支出將達到29億美元，同比2018年的15億美元，預計增長88.7%。到2023年，中國區塊鏈市場支出規模或將達到20億美元。

 在2015-2017年間，據CVSource數據顯示，在獲得投資的區塊鏈項目中，區塊鏈技術的垂直應用服務賽道是眾多投資人布局的熱點，而基礎設施技術賽道的投資緊跟其後。

而據PAData的統計，2019年上半年，共有145個區塊鏈項目獲得了投資機構或個人的投資。其中，加密貨幣應用賽道和基礎設施技術賽道的項目融資數量最多，中間又以交易所和協議層融資數最多。據了解，這些項目共有283家投資方參與，總投資額高達7. 118億美元，項目平均融資為500萬美元。其中，獲得融資金額最多的是社交類DApp、協議層、公有鏈以及數字資產管理。

此外，數據顯示，投資區塊鏈的項目多數與投資方自身業務密切相關，比如，螞蟻金服、PayPal等公司參投的項目多為數字身份和隱私技術。另一方面，專業投資機構的參投範圍更廣，一般涉及行業應用平台、協議層工具、數據或安全服務商等。

☛ 區塊鏈項目的投資賽道

1. 加密貨幣應用

這個賽道是當前區塊鏈產業最為活躍、與互聯網金融最為貼近的領域，包括加密貨幣交易所、加密貨幣項目、媒體、錢包、礦池等。

從整體上看，該投資賽道屬於流量型，且互聯網屬性較強，需要打造相關高流量的to C產品，並結合強大的運營才更容易從市場脫穎而出。就目前形式看，競爭比較激烈，且各方面的新項目不斷湧現。

加密貨幣交易所作為這個「生態」的中樞部分，既可以打造發行平台幣，還能夠開發自有錢包項目形成上下游業務鏈條。行業人士認為，錢包項目發展路徑正在向加密資產管理平台和DApp平台方向發展。隨著監管的不斷完善，交易所從業許可制度或將成為一道門檻，滿足合規、安全、反洗錢等要求是這個賽道的必要條件。

2. 基礎設施技術

該賽道主攻技術研發與創新，主要實現的是底層數據分散式存儲和加密機制、以及分散式組網機制、數據傳播和驗證機制。包括公有鏈、協議層、匿名技術等。

具體來講，這個投資賽道類似電腦的操作系統，需要維護區塊鏈網路節點，提供API調用介面等。這個層面是一切的基礎，需要活用多種技術，如網路編程、分散式演算法、加密簽名、數據存儲等來搭建網路環境、交易通道以及制定節點的獎勵規則，典型項目有以太坊、EOS、NEO等。

同時，在共識機制、可擴展性、隱私保護以及擴容等方面，該賽道技術創新的可能性比較突出。無論是去中心化技術的提升，系統安全與效率的強化，還是Token經濟的重塑，作為技術方面的核心競爭力，在很大程度上能夠決定「區塊鏈+」的未來。

3. 垂直應用服務

在此賽道中，區塊鏈技術與社會實體經濟的聯繫最為緊密，包括聯盟鏈、信息安全、數據服務、防偽溯源等。

近段時間，國家對區塊鏈技術支持的姿態已經逐漸明朗 。國家最高層明確指示，要推動區塊鏈和實體經濟深度融合，利用區塊鏈技術探索數字經濟模式創新，探索「區塊鏈+」在民生領域的運用，推動區塊鏈底層技術服務和新型智慧城市建設相結合，利用區塊鏈技術促進城市間在信息、資金、人才、徵信等方面更大規模的互聯互通，探索利用區塊鏈數據共享模式等方向。

中國工程院院士陳純認為，目前中國的區塊鏈技術在各行各業的發展均衡，這與聯盟鏈的特性相對契合，未來需要加強在聯盟鏈技術領域的科技攻關。相信這個賽道將搶先進入高速模式，各行業將紛紛利用區塊鏈技術連接其發展未來，比如在金融、醫療、工業、能源等行業，以及在交易清算、徵信、數字身份、精準營銷、版權保護、網路遊戲等領域。隨著區塊鏈具體應用落地的不斷增多，新的行業格局可能隨時可能出現，賽道帶來的經濟價值不可估量。

據媒體調查，券商、創投機構普遍看好區塊鏈在金融、民生、服務系統等領域的應用。證券區塊鏈研究人士認為，比較看好的是金融、民生、政務這些場景，主要應用是去服務政府機構或者事業單位。啟賦資本投資總監蘭洪明表示，目前看，區塊鏈涉及領域最快發展起來的是供應鏈金融。因為符合國家大政方針，又有區塊鏈核心企業作背書，銀行敢放貸。中科金財副總裁范大欣則認為，區塊鏈對政務會有很大助益，特別是央行數字貨幣出來以後，金融IT這塊也是一個很特殊的賽道。

目前，機構對區塊鏈項目的投資熱情高漲。「各類投資方都在積極尋找區塊鏈投資標的，包括一些民營上市公司、人民幣基金、國企和央企，也看到券商都在積極幫助上市公司客戶尋找標的。」 鏈興資本合伙人張明鏡說。在他看來，區塊鏈技術能夠最快落地的領域有四類：金融、遊戲、分散式商業以及下一代企業服務商用系統。

IDC中國區塊鏈市場分析師薛宇認為，「2019年中國區塊鏈市場最大的變化是領導人對區塊鏈技術的定調，這對澄清市場認知、推動技術落地有著巨大作用。受此影響，預計中國區塊鏈市場支出規模將在未來四年保持快速增長態勢，到2023年突破20億美元。」

就目前而言，區塊鏈實際落地應用項目較少，其中能夠對社會經濟產生積極作用的更是寥寥可數。從積極的角度看，持續關注區塊鏈領域，保持項目的創投激情，一方面，要正視區塊鏈的價值，認清其適合應用的領域和潛在價值，另一方面，對區塊鏈技術保持客觀審視，不盲目誇大其實際效力。畢竟，技術可能省去驗證信任的成本，但是它並不能完全代替人與人之間切實存在的珍貴信任。此外，還需要謹記：投資有風險，入市需謹慎。