韭菜和莊家的投資差異，如何投資區塊鏈資產？

報告作者：

幣安研究院 江金澤

分散式資本 蔣新

顧問：

分散式資本 沈波、孫銘、余文波、姚鏡儀

摘要：

1. 在宏觀環境進入長期低利率、經濟低增長、高不確定性的三期疊加背景下，優質資產擁擠而稀缺。而以比特幣為代表的新型區塊鏈數字資產的崛起給傳統組合配置帶來了新思路。

2. 數字資產的價值捕獲場景可以分為：價值貯藏、實用價值、交易媒介、投機價值。

3.  一項針對歐美150所大學的調查顯示，94%受訪單位已經配置了加密數字貨幣相關資產。大學捐贈基金已經作為將加密數字貨幣作為一種另類資產進行積極配置。

4. 無論是在長周期還是短周期內，比特幣的回報與主流大類資產的相關性極低。且其收益率分布正偏且「肥右尾」，表現出極高的收益-風險比。

5. 基於Markowitz的現代投資組合理論，在傳統投資組合中加入比特幣，不但可以在給定波動範圍內最大化回報，也可以在給定預期回報目標下最小化風險。

6. 投資數字資產的收益不僅僅來自「資本利得」，還包括「利息收入」及「再投資收入」。

7. 對於機構投資者來說，數字資產頭寸配置還有其他一些間接的方法，如投資數字資產挖礦、投資數字資產衍生品、投資區塊鏈公司股權等。

目錄

1.數字資產的分類和終極價值來源

2.將加密數字貨幣作為一種另類資產

3.檢驗比特幣的收益率的統計特性

4.將比特幣加入資產組合的歷史回測

5.尋找數字資產配置的「黃金比例」

6.資本利得之外的收益來源

7. 數字資產之門的正確打開方式

區塊鏈技術應用已延伸到數字金融、物聯網、智能製造、供應鏈管理、數字資產交易等多個領域。

區塊鏈網路改變了傳統的生產和記賬環節，鏈上數字資產與著區塊鏈網路共生相融，在很多應用場景下是整個區塊鏈生態系統循環的血液，承載著價值流轉、激勵的重要功能，

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