幣圈回憶：親歷2017年加密貨幣投資的黃金歲月

ICO是一場民間自發的金融革命，在那段瘋狂的時間裡，很多項目從ICO募集完畢到上交易所已經縮短至一個星期，而且一旦登陸交易所，2倍漲幅是起碼的。那個遍地是黃金的時代，搶到額度就是賺到，盡調?不存在的！

過去十年，什麼資產曾經漲幅千倍萬倍？找來找去，你會發現只有比特幣這樣的加密貨幣。站在傳統思維的角度，覺得這樣的回報不可思議的，一定是操縱、詐騙、傳銷，這是傳統金融人士的偏見，然而在區塊鏈世界，確實發生了，比特幣、瑞波幣、以太坊等加密數字貨幣在過去曾今創造了上千倍的投資回報，而偏見讓很多傳統金融人士（包括我）錯過了這場盛宴。

這些都是客觀事實，它不合理嗎？我們很多人喜歡用質疑和批判的眼光去看待這個世界，這樣會錯過很多有意思的事情。

區塊鏈領域的數字資產之所以能創造如此高的回報，除了資產泡沫的因素之外，還有別的原因嗎？回歸到區塊鏈本身，它是一種新興的組合技術，這個世界就是如此奇妙，就比如普通的碳元素，在經過精密的排列組合之後，可以合成昂貴的鑽石，也可以做成革命性的新材料石墨烯。

區塊鏈技術就是這樣一種多種學科組合形成的新技術，區塊鏈帶給我們無限的想像，它技術特性，未來極有可能成為金融行業和互聯網行業的底層基礎設施，這種技術可以讓我們個體掌握資產主權和數據主權，對個人的賦權，所以它是一種民主技術，代表著未來社會運行的邏輯。我們把人類的歷史拉長，幾百年來，我們的先輩通過無數次革命和流血，都是為了民主和自由在奮鬥，我想代表了民主和自由的技術未來肯定是有巨大的前景！因此，在這個領域不斷產生財富神話，當你看到區塊鏈技術本質的時候，一點也不會感到驚訝！似乎一切都是合理的。

2017年，那個遍地是黃金的日子

2017年是整個加密貨幣市場牛市，很多造富神話。比特幣從年初的1000美金開始飆漲，中間雖經歷了中國「94政策風波」，到年底最高漲至20000美金，一年時間足足20倍回報。  數據來源：coinmarketcap

以太坊（ETH）被認為是區塊鏈2.0的代表從年初10美金漲到年底800美金，而且漲勢相對於比特幣還延續了1一個月，在2018年1月中旬，最高漲至1400美金，過百倍的漲幅。

瑞波幣，一家專註於解決資本跨境流通的公司發行的數字貨幣，從2017年初0.006美元暴漲至年底3.5美元，一年500倍的漲幅。

諸如此類的神話不甚枚舉，其中也不乏中國團隊發起的區塊鏈項目，比如小蟻、量子鏈，小蟻在2017年改了一個響亮的名字，可能很多人還不知道NEO的含義，NEO是《黑客帝國》電影中男主角的名字，在電影中，NEO是人類世界的拯救者。更名後的小蟻，最高漲到過1000元/枚，相對於眾籌價格漲幅1000倍。簡直亮瞎。

ICO一場民間自發的金融革命

以太坊的大漲，源於ICO革命，這種最初流行於密碼極客圈用加密貨幣支付的眾籌融資方式，慢慢成為區塊鏈領域創業公司的主流融資方式，尤其是基於以太坊的開發的ERC20標準，讓代幣發行融資變得極為簡便，在同一的標準下，ICO眾籌平台，錢包、交易所等基礎設施可以快速的進行技術對接。從項目啟動，撰寫白皮書（在VC圈我們叫做商業計劃書），在ICO眾籌平台融資，上交易所交易，項目從啟動到退出，傳統資本市場至少三五年的周期，而在幣圈幾個月就可以完成。從數字資產發行平台，ICO眾籌平台、錢包，到交易所，區塊鏈媒體，已經形成了和傳統資本市場類似的完整生態，幣圈儼然已經成為了另外一個資本市場。而以太坊作為這個融資體系的母體代幣，隨著ICO規模不斷創新高，以太坊的價格也節節攀升，短短一年時間，錄得100倍漲幅。

從融資效率或者普惠金融的角度，這確實是革命性的。傳統資本市場，尤其是一級市場，散戶幾乎是沒法參與的，一級市場有較高的門檻，同時也存在一定的投資壟斷。我們知道股權的一級市場，從周期劃分，被天使投資人、VC基金、PE基金、PIPE基金壟斷,而這些基金背後的投資人穿透後都是高凈值人群，可以不誇張的說，散戶幾乎無緣股權投資一級市場。股權一級市場的這種壟斷，主要是政策原因造成的，同時也是風險偏好選擇的結果。我們普遍認為，散戶承受風險的能力遠遠低於高凈值人群，不適合參與高風險投資。

但是政策在幫助散戶規避風險的同時，也剝奪了散戶投資人追求高額投資回報的權利，在ICO領域，這一系列的規則被打破，尤其在湧現了幾個成功的ICO項目之後，動輒百倍千倍的投資回報，吸引了各路人馬，甚至還驚動了傳統VC投資人，因為2017年下半年全球ICO融資總額首次超過了VC融資，如果照這樣的發展勢頭，VC投資人的地位將被顛覆。

你還想盡調?搶到額度就是賺到！

傳統一級市場，正規基金在投資項目之前，會組織幾輪的盡職調查，對項目的業務、商業模式、財務情況作盡職調查，同時對行業前景、政策導向做評估，在正式做出投資決策之前，對各種問題來回補充反饋。即便是投早期階段的天使，跟項目方創始人也得喝茶聊天，在沒有任何業務數據的情況下，投資就是投人，與創始人聊天過程也是一種盡職調查。 在幣圈，ICO之前還有私募輪和基石輪，價格比ICO輪便宜，往往這個階段，也只能當成天使輪來投，也沒有可盡職調查的內容。在行情火爆的時候，搶到額度就是賺到，如果按照VC投資那一套，等你決策完，說不定項目已經ICO完成上交易所退出了。 所以很多情況下，投資人連項目方創始人都沒見過，協議也沒簽過，就投了，這個是真事。這個過程中很不透明，每家機構的估值（幣圈叫兌換比例）和鎖定期都不一樣，稍微有點名氣的投資人，可以拿到更便宜的估值，但是需要給項目方站台，那段時間大家都信這個。那個遍地是黃金的時代，搶到額度就是賺到。在傳統投資圈看來，簡直不可思! 也正是這樣荒唐和毫無約束的融資，讓人性的醜陋表現的淋漓盡致。直到今天，有些tokenfund開始維權，因為有的項目方根本就是欺詐融資，花錢也不透明。 到了ICO輪，項目方開始在各大ICO眾籌平台募集，往往十幾天就能募集完畢，超募不在少數，在「94 ICO禁令」出台的前期，ICO融資狂熱達到了巔峰，很多ICO項目直接秒光，甚至有人爆料ICO平台自己包場，這些消息並不是空血來風，我也親身經歷，在唯鏈ICO的那段時間，要麼是ICO平台充值遲遲未確認到賬，要麼就是參與眾籌搶不到。在那段時間，很多項目從ICO募集完畢到上交易所已經縮短至一個星期，而且一旦登陸交易所，2倍漲幅是起碼的。這種巨額的一二級市場估值差，沒有理由不讓ICO平台眼紅。這個情景跟A股打新股一樣，人為壓低發行市盈率，上市立馬數個漲停板，成為了一種穩賺不賠的生意。此時此刻的ICO變成了打新股一樣的遊戲。對於投資人來說，這簡直是一段黃金歲月，可能一輩子也不一定能遇上幾回。

時間拉長來看，「94禁令」只是一個小插曲

然而，歡樂的時光都很短暫，9月4日，央行等七部委正式定性：ICO是未經批准非法融資行為。我清晰的記得那天下午特意從央行官網將文件列印出來研讀，不僅ICO被禁止，連註冊在國內交易所都要責令關停。禁令出台的前一天，我還在寫幣安的投資分析報告，一個沒怎麼聽過的交易所，創始人趙長鵬CZ是從OKCOIN出走的CTO，這哥們那段時間在好幾次直播中被用戶罵、被黑，我在分析報告風險提示章節中寫道：」ICO很可能被界定為非法集資，而交易所在中國很可能被取締的風險….」沒想到一語成讖!(直到今天我開玩笑的說，區塊鏈是個奇葩的行業，寫的每一項風險提示最後都應驗了，嘴巴像開過光似的。)，現在回想起來，幸好當時沒慫，幣安也借著國內交易所洗牌出海的空檔期，一躍坐上交易所領域的頭把交椅！

禁令發布後，市場開始急跌，很多人還沉浸在暴富的幻想中不願離開，短短2周時間比特幣跌近40%，很多ICO代幣從漲幅數倍，跌至ICO成本價。那是一段黑暗的日子，連最好用的行情軟體SOSOBTC都停運了（現在的Aicoin），很多ICO項目不得不發公告退幣，記得那天波場的孫宇晨在韓國搞直播還聲稱堅決不退幣，沒過幾天也改口了，已經在幣安交易的比原鏈也下架開始退幣。

還好不是強制退幣，很多鐵頭韭菜熬了過來。我也是那段時間學會了用錢包，也沒選擇退幣，投的不算很多，也懶得退了。那年的十一長假很鬱悶，和朋友去了香格里拉和麗江散心，我們都不願意談虧錢的事，後來在麗江，也沒心思出去玩了，我躲在客棧里昏天地暗地打王者榮耀，而我的朋友半夜還在被子里偷偷看非小號，那段時間國內唯一一個還能看比特幣行情的工具。

不過，沒退幣的都賺回來了，94風波加密貨幣雖然急跌，但是比特幣隨後開始洶湧地趕頂，幾個月時間衝上了20000美金，很多中國玩家在94風波中被甩下了車，94之前發行的項目後面都賺了很多錢，拉長周期來看，94風波僅僅只是一個小插曲而已，2017年只要是參與投資加密貨幣的，幾乎都賺到了錢，而且很多錢！

較早踏入這個圈子的人都以「老韭菜」自居，這並不是謙虛，事實上，確實賺過大錢，你以為這就完了嗎？畢竟全身而退的少!至少我沒有見到誰能全身而退。待續……..