江卓爾：減半牛市會不會來？會怎麼來？

有人說大家都認為減半會牛市，提前透支了利好，所以減半牛市就不會來了。

關於減半牛市會不會來，怎麼來的問題，可以從兩個方面看：

一，外在表現：LTC減半實例

LTC是BTC一個很好的實驗幣，LTC減半早於BTC，並且這一輪LTC減半已經於今年8月5日發生過了，大家都預期會發生LTC減半牛市，那實際行情怎麼走的呢？

只能說歷史有著驚人的相似，這輪LTC減半基本就是一輪撿錢行情，以（距離減半）幾乎一樣的時間點抄底逃頂，就能有數倍的利潤，這錢你撿到了嗎？

二，內在原理：供給減半 + 牛熊周期性波動

LTC減半牛市和上一輪如此地相似，有著內在原理。供給減半這就不用多說了，一種商品瞬間供給減半，必然使得供需曲線移動，價格上漲。

比特幣的長期的凈供給只有礦工產出，而凈需求是不斷入場的新人的購幣需求，需求不會有突變，所以供給的瞬間減半，必然導致價格的上漲，然後還可能形成 新聞⇄牛市效應，正循環不斷吸引新人新資金入場。

我把上一個周期寫的《也談4000元才是比特幣牛市的開端》里的一段話重複一遍：

對於減半利好來說，很多技術分析人士都認為利好出儘是利空，本輪牛市到此為止——不好意思我不懂技術面，但我知道基本面上產出減半是一個持續性效果利好，比如某石油公司發現了一個大油田，公司股價會在油田投產後因為 「利好出儘是利空」 而下跌並長期低位嗎？顯然不會，股價只會隨著新油田的開採，公司利潤和資本金的積累而不斷上升。

關於牛熊周期性波動，我之前講座中講過，比特幣為什麼有價值、有牛市，是因為比特幣通過去中心化（不可消滅）提供了新的經濟自由（跨境、不可凍結、抗通脹儲值等），帶來了用戶剛需，所以比特幣上漲了。

比特幣的牛市是內在價值創造的，而熊市則是牛市創造的，當一輪牛市到最後市場情緒狂熱，泡沫嚴重，短期幣價漲幅超過新人新資金入場速度時，牛市的泡沫就會破掉，熊市就會開始。我之前講座中講過，這一過程用數學語言描述，就是 「60日累計漲幅」 過高 。

​

三，牛熊周期 + 減半周期 形成的共振

因此，比特幣的牛熊周期，並不是減半創造的，而是本來就會發生的：有用所以漲，漲多了所以跌。即使比特幣一開始設計是產出恆定，而不是逐次減半，那比特幣也會發生周期性的牛熊波動。

而比特幣每4年產出減半的設計，則使得 「牛熊周期」 和 「減半周期」 形成了共振。例如本來熊市按波動應該4月見底，但7月就減半了，減半意味著上漲，使得見底時間提早，「牛熊周期」 被逐漸調整得和 「減半周期」 一致，形成共振。

因此，比特幣歷史上可見明顯的共振，在最近兩次減半發生時（下圖藍色變紅色時），都發生了壯觀的減半牛市。

​

四，結論：歷史不會重演，但卻有著驚人的相似

1、目前部分人認為還是熊市，部分人認為是牛市初期，不管是哪種意見，都意味著目前的牛熊周期位置，蘊含著能被減半引爆的上升勢能。

2、BTC的減半牛市，很可能像LTC減半牛市一樣，以非常類似的形式啟動。

3、任何從短期K線（而不是4年以上K線）預測後面走勢的技術分析均無用，因為短期K線里沒有減半。

4、長期可以預測減半牛市，但短期幣價無法預測，因此不要玩槓桿期貨，在10月11月完成剩餘資金的定投，拿好現貨死屯。