今日推薦 | 蔡維德：中國如何在貨幣市場上競爭？

蔡維德

北航數字社會與區塊鏈實驗室主任，天德科技首席科學家，國家科技部重大項目負責人，國家大數據（貴州）綜合試驗區區塊鏈互聯網實驗室主任， 天民（青島）國際沙盒研究院院長， 賽迪（青島）區塊鏈研究院名譽院長，中國亞洲經濟發展協會區塊鏈產業專業委員會會長，北互金區塊鏈專委會主任

主權區塊鏈或者主權貨幣，到現在還沒有成功案例是因為數字法幣系統太過龐大、複雜，一個央行的數字法幣系統，能夠接商業銀行和金融機構，這樣的系統需要有許多年才能建立起來，不是一兩年就可以。

現在世界各國的央行系統都是經過非常多年才慢慢建立起來的，所以說，今天我們要做一個數字法幣，做數字法幣容易，但是要把各樣的通道打通，需要非常多年的。這不是一個很短的計劃。

我們不要忘記像英國央行，它是採取的大央行主義，把部分商業銀行的生意或者業務搬到央行里去。這大大增加央行系統的需求和複雜度，會使數字法幣的發行要緩慢得多。所以，在2018年初，英國央行宣布放棄數字法幣，專做研究，在這段時間之內，英國繼續提出他們各樣的模式及項目。

1.libra帶來的影響

說到Libra儲備貨幣是排除人民幣的，這是因為中國過去對於各國、國際上發行的數字法幣或是穩定幣都是相應不理。封閉那些不合法的數字代幣如比特幣等，這是正確的，但是沒必要對合法合規的數字法幣、穩定幣或數字股票也封閉，因為這些本來就是在政府監管下才能進行的。

另外，Libra本身是還是有相當大的自由度，這還是商業行為，而不是政府行為。中國的公司、單位其實可以加入Libra的組織，而且這些組織可以建議把人民幣放在裡面。以這樣的方法，可能可以使Libra開始接受人民幣。

並且，我們開放民間商業銀行、科技公司在海外發行穩定幣，這樣也可以促進人民幣在國際上的地位，在國際上可以有一部分的力量能夠制衡Libra。

Libra的出現，不止是影響到各國央行，各國的商業銀行，而且也影響到美國的商業銀行。這是跨國際的一件事情，不是每一件事情在美國本土都會受益，事實上對美國的一些商業銀行反而會有極大的傷害。

他們來找我的目的也是希望多認識一些中國朋友，能夠跟中國的銀行或者公司一起合作，在國外發行穩定幣或是一些其他的金融計劃。因為他們希望跟中國合作，能夠制衡Libra。

首先，我們要知道，不論哪一家公司準備跟Libra競爭，必須具有下面三個條件：

一個條件是他能夠控制，或者他擁有一個巨大的市場。比如說像臉書這樣有27億客戶，或者說潛在的客戶。這麼大一個市場，肯定會有超過100家公司，願意每一個單位都給它1000萬美金，來加入Libra的組織。

第二件事情是要接受政府的監管。今天有多少的數字代幣會說願意接受政府的監管？其實大部分的數字代幣，如果有可能都要逃避政府的監管。現在Libra的監管比一般國家的數字代幣，或者說數字股票的監管都還要複雜，因為它是國際性的，不但要受美國政府的監管，也要受其他國家政府的監管。

可以看到，臉書在美國國會聽證會採取一個非常低調的態度，他們一直說願意跟監管單位合作。而且在發出白皮書之前，他們早就與美國政府以及美聯儲溝通，得到他們的許可和祝福之後，才推出白皮書。可以看到，他們在說話的時候，以及他們在聽證會所講的話，他們的互答，其實有許多單位臉書都已經跟他們打通消息的。

第三個就是要有一個高超的原創的技術。這個技術不能像IBM的超級賬本，以太坊或者比特幣。IBM的超級賬本不能支持超過30家銀行做支付，因為超過30家，它在2018年實驗就證實做不了。摩根大通銀行在2019年5月也表示，超級賬本不是區塊鏈。

中國不論哪一家公司，或者世界哪家單位，如果要跟Libra競爭的話，都要過這三關。

首先，我們要知道臉書穩定幣一個非常厲害的事情，就是他不是今年才開始策劃這件事情，他在幾年前就開始策劃，大衛馬庫斯加入臉書的時候。Libra白皮書寫得非常平淡，而且好像沒有亮點，事實上，我每次看的時候，我覺得它的亮度是一萬度，雖然非常平實卻都打到要害。

它說以太坊等都不能支持大型交易，而且它堅持使用拜占庭，堅持可以做負載均衡。這不就是我2016年就開始一直講的？所以當我看到這個事情的時候，我就知道臉書後面的技術是非常強大的。

後來我們又把臉書所發表的代碼下載，用泰山沙盒做相似度分析。分析結果，它跟現在所有的區塊鏈系統，我們找了大概三四十個區塊鏈系統，相似度是零，表示說他的代碼應該是原創的。

2.沃爾瑪發行穩定幣並不意外

沃爾瑪去年的營業收入超過5000億美元，是全球營收最大的企業。雖然從用戶規模、以及對用戶的交互關係方面不如臉書。但它控制著全球最大的供應鏈系統。因此，沃爾瑪發行穩定幣，不但涉足C端用戶，而且可能用於全球的供應鏈系統和供應鏈金融。這個影響力將比Libra更加深遠。

此時，沃爾瑪發行穩定幣並不意外，對它來說是一個很好的進入數字世界的機會。

沃爾瑪發行穩定幣同時也表明，穩定幣發行將會越來越多，越來越快，這是一股風潮，擋不住。和之前IBM、臉書、摩根大通等發行的穩定幣不同，數字貨幣將涉足到全球供應鏈領域。

沃爾瑪的文件雖然說，「推出數字貨幣能夠讓人們在不需要現金的地方無需使用信用卡和借記卡，大幅提升支付便捷性。」 彷彿是針對沃爾瑪消費者的，但需要注意的是，文件還說供指定零售商或合作夥伴使用。這意味著，沃爾瑪的供應商將會使用它發行的穩定幣。沃爾瑪有數十萬家分布在全球的供應商。一旦供應商使用沃爾瑪幣，那麼可能影響到全球供應鏈體系。

第二個不同是，它將使美元無孔不入。沃爾瑪公司有8500家門店，分布於全球15個國家，僱傭了220萬人，包括在中國也有很多店鋪。相比Libra在線上場景使用不同，沃爾瑪實現了打通線上線下的使用。我們注意到，沃爾瑪規避了Libra被美國國會質疑的幾個問題：比如一籃子貨幣、註冊在瑞士等。沃爾瑪聰明地選擇數字貨幣與美元掛鉤，並且應該不會在其他地方註冊，其通過的成功率會比較大。如果沃爾瑪的穩定幣上線，那麼幾乎會使美元無孔不入。

14、15世紀英國的圈地運動，是資本家在工業社會賺錢的選擇；當下美國大企業紛紛發行穩定幣，也是通過既有資源積累數字世界的財富。

比如沃爾瑪發行穩定幣，商業銀行需要震動了。試想，商品貨物的流轉結算，都用過沃爾瑪的穩定幣進行。每年沃爾瑪超過5000億美元的收入不通過商業銀行，等於沃爾瑪自己開了銀行。銀行能賺的錢，沃爾瑪也可以賺到了。

所以，無論是Libra還是沃爾瑪的穩定幣，受到最直接衝擊是商業銀行，其後才是央行。這些穩定幣會在各自領域各自發展，現在很難看出誰會最終勝出。但無論誰勝出，贏家其實都是美元。

3.區塊鏈真正改變世界的是什麼？

區塊鏈要征服世界，不是比特幣、以太坊、EOS征服世界，這些都是違法或是不合法的事情。

區塊鏈技術因為比特幣來的，但美國政府態度非常清楚，比特幣沒有價值，美國總統說的。Bakkt現在沒有美國總統重要。美聯儲也一樣態度，這次非常清楚表明。美聯儲可以用「保護客戶條款」一天停止比特幣交易。自生自滅是美國的政策態度。

真正改變世界的是，政府監管之下的穩定幣、數字法幣以及數字股票。

當這些技術在政府監管之下，那就是一種巨大的金融監管利器，可以管許多事情，可以助力政府，可以運行國家貨幣政策。

英國央行就做了一些實驗，電子貨幣現在非常慢，但是如果有數字貨幣的話，那速度非常快，所以經濟危機來的時候，大家都急著把錢從電子貨幣或現金存入數字貨幣，然後馬上進入央行裡面，因為它是完全政府擔保的。

那我們看到一件事情，數字法幣第一速度非常快，第二它是安全的，第三是可以監管的，而且它是可以支持政府政策。那麼，英國央行就說，大家都把錢放在央行裡面，實體就沒錢了，那是不對的，所以呢，想要放到央行這邊來，還收你利息，我希望你錢呢，回到實體上面去。所以後來他們做了一些研究，發覺說如果央行利息是負的話，英國的經濟反而會爆發，因為有數字貨幣在市面上流通。

非法集資這些問題，可能大家都有一點誤解，因為很多人都把這個洗錢、非法融資跟區塊鏈放在一起。其實，洗錢、非法融資應該跟數字代幣放在一起，而不是跟區塊鏈聯繫在一起，區塊鏈應該是監管利器。

我們看法幣，是以三種方式出現，第一個是以紙鈔，第二個是以電子貨幣，就是在銀行裡面的賬戶，第三個是現在可以使用數字貨幣。這三種貨幣，哪一個最容易支持洗錢，哪一個最容易非法融資？其實最容易的是現金，現金是最好洗錢的，最好非法融資的一個媒介。再來才是電子貨幣，最後的是區塊鏈。

為什麼區塊鏈是最難的？我們今天講的區塊鏈不是數字代幣，而是有監管的數字法幣，所有的流程全部記錄。而且都用加解密，都用簽名，可以知道誰、錢跑哪裡去，每一筆錢都知道從哪裡去，全部在區塊鏈上面，所以這是一個非常強的監管。所以這次上面如果要洗錢或者做非法事情，是非常難的。

當我們把區塊鏈拿出來做數字法幣，做穩定幣的時候，它將是世界上最強烈的監管，而且大家恐怕害怕這個監管可能太兇悍了。

4.以國家力量與libra競爭並不是最好的方式

現在我回到華為任總的建議。他的建議是說應該是以國家力量出一個中國版Libra，因為國家的力量總比公司大。他的看法，有愛國情懷，令人敬佩，而且國家確實比公司大。但是，以國家的力量出穩定幣跟Libra競爭，我覺得並不是最好的方式，並不美。

國家央行如果要出數字法幣的話，我們叫做一軍，科技公司比如像臉書，或者商業銀行像摩根大通，要出的數字法幣，我們叫做二軍。老大在，二軍就是小弟。今天如果是以一軍對付二軍，恐怕不合宜。戰國的時候，孫臏在賽馬的時候就有一軍二軍三軍的概念，競賽的時候要有一個智慧的戰略。所以，我建議不要拿一軍跟二軍競賽，這是不合宜的，也是不對等的，因為國外的一軍還沒有出來。

那什麼叫做國家的力量？

在美國，有許多事情其實都不是以國家名義做的，而是以民間名義做的。其實不只是美國，許多國家都是這樣做，都是以民間的身份來做國家的事情。今天Libra事實上是由美國政府在後面支持，例如說美國政府的FDIC聯邦儲備保險。在Libra宣布白皮書的時候，FDIC說他們要監管。這清楚地表明，他們支持臉書的Libra計劃。

再看美國央行美聯儲，他說他沒有完全的監管權，但是有部分監管權。這明顯就是說，美聯儲願意監管臉書的項目，這是好項目，而且它支持。另外，美國總統在國會還沒有開聽證會的時候就發推特說，臉書要辦銀行就申請銀行牌照，明顯的支持臉書。所以我們看到，美國政府、美國總統、美聯儲三方面都支持臉書。

所以，這件事情看起來是美國政府在後面支持民間的一個重大事件，這是一個歷史性的重大事件，這件事情震動到多國的總統、多國的央行、多國的商業銀行以及商家，這件事情應該是到現在為止2019年最重要的一件事情。

所以，如果中國是想要跟Libra競爭的話，建議以民間公司或者銀行出來，政府在後面支持。例如，中國政府也可以表態支持，監管單位或者人民銀行說願意監管，這樣子就可以了。

5.中國如何在貨幣市場上競爭？

事實上，數字法幣這方面事情，首先發展的國家是英國，在2015年2016年發展。那段時間，美國包括美聯儲或者美國政府基本上都沒有任何聲音。美國的聲音卻是在2018年所謂情人節的時候，他們在國會開聽證會講一些話，這時候美國政府才正式進場。而且，讓IBM公司開始發行數字法幣。另外，制定監管的規則，所以說他是三方面，兵分三路一起進行。

相對來講，中國算是非常的滯後。中國一直到現在，都還在打壓數字代幣的市場。而且不但打壓數字代幣，連帶的區塊鏈的發展也跟著滯後，只是口頭上說支持，並沒有真正支持。而且中國屬於封閉式的外匯市場。而且對於相關的區塊鏈的一些技術、數字法幣等等基本上是相應不理。

我們談到人民幣的外匯市場。很多人說人民幣必須是強勢貨幣，人民幣在外匯市場必須是強勢的。這一點上面可能有些人並不知道，人民幣在外匯市場所佔的比例是非常小的，事實上應該屬於小國的貨幣。美元在外匯市場佔了88%~90%，有時候甚至更高的比例。

可以說，在外匯市場，美元是其他國家所有的貨幣，包括歐元、日元、英鎊等等加在一起，乘上7才等於美元的市場。所以，我們看到，在外匯市場，中國是一個小國，可以有非常多的提升空間。

如果說，中國是不是要在貨幣市場競爭？人民幣市場可以分成兩個，一個是境內市場，一個是境外市場。

境內市場因為是屬於中國政府控制，所以是沒有競爭性的，人民幣是永遠是最偉大的。就像美國總統在推特上面說的，美元在美國是最偉大的。但是在境外，因為人民幣流通性不好，很多的人都對我講，他們不願意持有人民幣，因為使用起來非常不方便。

一個外國朋友提議，人民幣可以分為境內人民幣、境外人民幣，要做Libra實驗，可以讓境外的人民幣做實驗。境外人民幣不一定要回到中國，可是在境外，因為數量極大，所以可以做一個境外人民幣的支撐。這些都是國外的朋友，一些銀行家，他跟我提的建議。