重磅！周小川透露央行正在推動數字貨幣，首度公開5大設計思路（萬字長文）

中國人民銀行主管的金融財經期刊《中國金融》雜誌日前刊發了中國人民銀行原行長、中國金融學會會長周小川的一份演講。據《中國金融》雜誌介紹，演講內容由周小川在清華大學五道口金融學院的專題講座整理而來，其中某些分析也適用於對Libra的討論。

周小川在演講中介紹面對不斷變化的IT技術，如何進行金融監管，包括對數字貨幣的監管。他表示，制定金融政策必須要對新技術非常敏銳，對新技術要有高度的支持性，更要寬容新技術的失敗。

目前數字貨幣仍在不斷發展，它背後的區塊鏈技術沒有獲得預想的高TPS性能。對於這一情況，周小川透露，央行正在推進區塊鏈在兩個低TPS交易市場的應用：一是票據交易，二是信用證融資的交易。

如何維持數字貨幣的穩定性？周小川提到「百分之百現金備付」制度，介紹了香港發鈔行100%備付金的案例。周小川表示，香港三家發鈔行每發行7.8港元前，都必須向香港金管局上交1美元作為備付金。香港金管局向其出具備付證明書，發鈔行才可據此印刷貨幣。港元因此實現了價格穩定。

由此引出對穩定幣的探討。周小川指出，貨幣發行不應該「如此輕易地賺錢」，「而是要通過支付業務服務體現其價值」。比特幣和一些加密貨幣因為價格波動太大，已經脫離常規支付業務。但現在穩定幣開始被業界廣泛提倡，這很值得關注。

周小川稱，目前央行正在推動數字貨幣/電子支付（DC/EP）。他還透露了央行數字貨幣的5點設計思路：

第一、既要支持科技的發展，又要防止出問題。在DC/EP的設計上，不應預先選定某個技術，而是要依靠分散式研發，市場競爭，尊重市場的選擇。既包括以賬戶為基礎的電子支付渠道上的改進、掃碼支付之類的移動支付，也包括區塊鏈和分散式賬本（DLT）類加密數字貨幣系統。

第二、有些不同體系的技術可能會並行發展，可以鼓勵多家協同發展和快捷切換，但主要是發揮市場積極性。事先不易確知誰家最好，大國央行也可以有自己系統，但是不著急進入零售支付環節，也不要認為自己就能夠比別人做得更好。

第三、央行需要準確測定核算並建立託管規則，實現百分之百備付金來保持穩定，同時校正激勵機制。

第四、試點還是要儘可能地限定範圍，退出的事前設計就像寫「生前遺囑」一樣。如果出問題怎麼退出呢？要事先設計好。技術發明者、創新者也許不熱衷此設計，央行應要求其做充分的設計。

第五、要防止靠燒錢、靠變相補貼（包括直接補貼和交叉補貼）去搶市場份額並扭曲競爭秩序。

以下為周小川演講全文：