過山車式行情，Algorand真的玩成了「資金盤」？

6月19日，有圖靈獎得主加持的區塊鏈明星項目Algorand開始了第一次ALGO代幣荷蘭式拍賣， 2500萬枚ALGO代幣最終的成交價格為2.4美元，為私募價（0.05美元）的50倍，成功募集6000萬美元資金。加上私募解鎖的1250萬代幣，ALGO流通量達到3750萬，流通市值一下子衝到全球前八。然而，此後的「阿拉狗」就開始了過山車式的行情。

在拍賣結束後，ALGO在21日率先登陸OKEx和火幣。在經歷開盤暴漲後，ALGO在上架後持續拉升，22日一度沖至3.28美元，首日漲幅達超過26%。然而，在22日幣安正式開通ALGO交易對之後，ALGO開始走上日線三連砸的道路。22日暴跌26.96%，23日下跌9.78%，24日再度暴跌21.88%，25日一度跌至1.31美元，從最高點到最低點，跌幅達到60%。

Algorand投資者被「割」得一愣一愣的。微信社群中一片死寂，偶爾有新的成員加入，群里才會有零星的發言：「歡迎進來虧錢。」心理承受能力比較差的投資者已經在尋找維權群。

Algorand設置了看跌期權，可以在1年後以拍賣價90%的價格回購。很多人會疑惑，不是有價格底了嗎，為什麼還會砸那慘？實際上，暴跌的問題很大一方面就是因為這個put option。ALGO首次拍賣價達到了私募的50倍，這其實是一個偏高的估值。很多手握0.05美元私募ALGO的投資者實際上也參與了拍賣，在ALGO價格較高時拋售手中的代幣，輕鬆收穫幾十倍收益。而在價格不斷下跌後，他們再以低價回購，利用手中的put option將低價收購回來的代幣高價出售給項目方，又是一波暴利。在這些「鐮刀手」的操作下，普通投資者往往在FOMO和恐慌中不斷被割。也難怪Algorand會被人稱為「資金盤」。

當然，Algorand在首次荷蘭式拍賣可能利用了市場投資者的 FOMO（害怕錯過）心理，從而造就了2.4美元的超預期價。下跌本身可能也有回歸預期的成分在。某行業內人士表示，Algorand設計的長達5年的荷蘭式拍賣規則，其表面上說是讓市場決定價格，其實其價格從高到低逐步遞減，再加上價格遞減回購比例下降的規則，就給投資者造成了一種ALGO代幣拍賣價格不會低的暗示，若是讓它換成EOS的那種自由拍賣規則，很大可能，第一輪Algo幣的拍賣成交價就會遠低於2.4美元。

不過在經歷了最初幾天的暴跌後，ALGO終於迎來反彈，連續兩日反彈，目前徘徊在1.77美元。項目方也終於坐不住了。Algorand基金會運營總監Fangfang Chen在給投資者社區的信函中表示，若發現有投資者的行為對項目造成重大風險，基金會將保留終止該投資者參與Algorand項目的權利。Algorand 基金會已發現一些早期支持者最近採取的行動給項目注入了不必要的風險，傾銷、賣空和其他類似行為可能會破壞網路的性能和項目的信任，並提醒投資者有義務不採取任何對項目有害的行為。然而，到底怎麼「終止」？社區中普遍還是存在疑問。

也有投資者對Algorand基金會的這一說法提出了質疑。某行業內人士明確表達了對這一行為的反感。他表示：

「既然規則已經定了，市場參與者在他們『無形之手』的控制下參與這個遊戲，我也不會太反感，畢竟是願打願挨的遊戲，可Algorand基金會在這個時候發警告信真的是有點無恥了。翻譯過來就是說只允許你們參與拍賣，不允許你們砸盤，有點強勢控盤的意思。資金盤這個帽子，Algorand怕是很難再摘掉了。」

Algorand每月進行兩次拍賣，下一次的拍賣到底能拍出多少價格，我們拭目以待。