【深度】比特币COT持仓周报：错过比特币本轮拉升？下周或出现“上车”机会

核心观点

AM账户净多头依旧说明行情继续，但多头仓位小幅降低和OR账户净空头大幅增加的格局可能预示下周会出现回调。

一周行情回顾

本周比特币再次向上拉升，创造了今年以来的新高。本周BTC周震幅27.54%，周涨幅12.18%。上周日，比特币曾出现放量上涨一度冲过前高9063美元，但收盘时的回落让人有种势能不足的错觉。但在随后的几天中，比特币继续爬升，并在20日突破近期高点9439。在此之后，比特币连续两日大涨11%，并创造了今年新的高点11168美元。截止至6月22日，比特币报收10730美元。

截止至6月22日凌晨2时，CME比特币期货连续合约报10015美元。OKEX 永续合约同期报9908美元，现货价格报9889美元，处于升水状态。

持仓状况

本周CME的比特币期货非商业持仓（投机账户）多空双方都出现大幅增长，多头仓位环比增加606手，空头仓位上升幅度更大，环比上涨737手，净持仓仍表现为空头，较上周净空头持仓增长131手。商业持仓中，多头持仓依然为0，空头仓位相比上周无变化依然是101手。预示着散户持仓水平的非可报告持仓表现为净多头，较前一周持仓水平上升13.08%。

本周未平持仓量（持仓兴趣）较前一周大幅增加957手，创造了自CME披露比特币持仓报告以来的最高持仓记录 。

从分类账户看，本周Dealer的持仓延续了上周的情况，没有任何持仓；Asset Manger的多头仓位减少5手，空头仓位依然为0，净多头持仓依旧；Leverage Fund账户净空头的持仓相比上周大幅减少624手，相较上周降幅64.26%；Other Reportable 账户本周净空头仓位有一次大幅增加，相比上周增加750手。

持仓状况简评：

1. 本周Dealer账户的持仓与前两周没有任何变化，但结合市场实际的发展来看，我们的解读有误。比特币市场的表现出现了与传统金融市场不大相同的地方。今后我们会继续关注Dealer账户，寻找其与市场变化的逻辑原因。

2. 就目前的观察而言，Asset Manager与Other Reportable 对判断比特币走势的帮助比较大。Asset Manager基本上代表了市场中持推测型投机策略的机构用户的持仓方向。其一年多以来的持仓变化基本反映了比特币由空到多的市场表现。Other Reportable账户更像是大型游资账户，其账户持仓的多空反映了比特币趋势行情下的反方向投机机会。

3. 本周Asset Manager账户持仓继续净多头，表明市场向上行情依旧，但多头仓位出现了小幅下降；Other Reportable账户的净空头又一次大幅增加。在五月比特币出现的两次回调行情中，都出现了OR账户净空头大幅增加，AM账户净多头小幅减少的情况，如今再次出现，可能预示着下周比特币继续上冲的概率变小，适当回调有益于行情长期发展，也利于错过本轮拉升的投资者再一次“上车”。

*注：1. 以上的市场判断基于芝商所COT持仓报告，仅供投资者交流学习，并不构成任何投资建议。

        2. 由于该品种披露持仓结构时间较短，对于持仓结构与价格相关性做出的判断是否长期有效，依然需要时间的检验，欢迎广大投资者批评指正！